我國(guó)資產(chǎn)吸引力持續(xù)提升

　　近段時(shí)間，地緣沖突加劇導(dǎo)致國(guó)際黃金、石油、工業(yè)金屬價(jià)格持續(xù)震蕩，全球資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇。在此之時(shí)，中國(guó)資產(chǎn)展現(xiàn)出獨(dú)特的韌性與配置價(jià)值，多家機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士表示看多中國(guó)資產(chǎn)，其中長(zhǎng)期投資吸引力不斷提升。

　　宏觀環(huán)境穩(wěn)定向好

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，3月份布倫特原油期貨價(jià)格漲幅近60%。同時(shí)，全球主要股指普遍下跌，道瓊斯工業(yè)平均、日經(jīng)225、韓國(guó)綜合等指數(shù)跌超8.6%。在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境遭受擾動(dòng)、資本市場(chǎng)震蕩的背景下，不同經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)表現(xiàn)出現(xiàn)分化，全球資產(chǎn)正加速尋找穩(wěn)妥可靠的安全港。

　　穩(wěn)健向好的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面，是中國(guó)資產(chǎn)抵御波動(dòng)、彰顯韌性的底氣所在。近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，前2個(gè)月，我國(guó)生產(chǎn)供給增長(zhǎng)加快，市場(chǎng)需求穩(wěn)中有升，就業(yè)物價(jià)總體穩(wěn)定，新質(zhì)生產(chǎn)力成長(zhǎng)壯大，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起步有力，實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局。

　　路博邁集團(tuán)亞太區(qū)總裁兼路博邁基金董事長(zhǎng)劉頌表示，外資持續(xù)加碼布局中國(guó)市場(chǎng)的核心邏輯，在于中國(guó)在高波動(dòng)全球環(huán)境中展現(xiàn)出的獨(dú)特確定性，相比不少仍在應(yīng)對(duì)高通脹壓力的經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)基本面的穩(wěn)定本身就是一種稀缺優(yōu)勢(shì)。

　　今年《政府工作報(bào)告》提出，將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，切實(shí)提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。

　　資本市場(chǎng)自身的制度完善，同樣在持續(xù)夯實(shí)中國(guó)資產(chǎn)的吸引力根基。近年來(lái)，新“國(guó)九條”等代表性政策相繼落地，監(jiān)管層不斷健全中長(zhǎng)期資金入市機(jī)制，持續(xù)提升資本市場(chǎng)的制度包容性與適應(yīng)性。

　　在長(zhǎng)江證券分析師戴清看來(lái)，中國(guó)擁有充足的外匯儲(chǔ)備與獨(dú)立的貨幣政策空間。面對(duì)外部沖擊，財(cái)政與貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)能力強(qiáng)大，能夠有效對(duì)沖外部波動(dòng)，確保經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運(yùn)行。

　　安全韌性溢價(jià)凸顯

　　當(dāng)穩(wěn)定成為稀缺品，我國(guó)憑借完備的能源體系、穩(wěn)健的產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)以及較具性?xún)r(jià)比的估值水平，安全溢價(jià)優(yōu)勢(shì)愈發(fā)凸顯。

　　中國(guó)正以能源安全與供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)吸引全球目光。浙商證券分析師廖靜池表示，中國(guó)能源自主率達(dá)到85%，這使得A股、港股在地緣外溢影響下呈現(xiàn)更強(qiáng)韌性，中國(guó)相對(duì)穩(wěn)健的能源保障和工業(yè)體系可能成為全球資本的“避風(fēng)港”。

　　我國(guó)擁有全球最完整的工業(yè)體系和最齊全的配套產(chǎn)業(yè)鏈，這構(gòu)筑了經(jīng)濟(jì)抵御外部風(fēng)險(xiǎn)的底氣。財(cái)通證券分析師連桐杉認(rèn)為，在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的背景下，原油沖擊已不再是簡(jiǎn)單的成本抬升，而是演變?yōu)橐粓?chǎng)對(duì)全球制造業(yè)供應(yīng)鏈韌性的底線測(cè)試。當(dāng)海外經(jīng)濟(jì)體因能源成本上升和原料短缺面臨停工時(shí)，中國(guó)制造憑借產(chǎn)業(yè)鏈完整性和交付穩(wěn)定性，有望承接全球訂單再分配。

　　此外，我國(guó)主要股指估值較低，股債性?xún)r(jià)比處于歷史較高位置，這有助于安全邊界的形成；且與美股相關(guān)性低，在國(guó)際上有明顯的資產(chǎn)分散化配置價(jià)值。戴清認(rèn)為，估值洼地提供天然“安全墊”，較高的股債性?xún)r(jià)比意味著下行空間有限，為全球資本提供了高股息回報(bào)與估值修復(fù)的雙重吸引力。

　　“安全已然成為當(dāng)下全球稀缺品，買(mǎi)中國(guó)，就是買(mǎi)安全?！鄙虾Ｊ紫?jīng)濟(jì)學(xué)家金融發(fā)展中心副主任劉煜輝表示，中國(guó)供應(yīng)鏈的完整性和超大規(guī)模市場(chǎng)的穩(wěn)定性，正在成為全球動(dòng)蕩中的“壓艙石”。

　　創(chuàng)新引領(lǐng)價(jià)值重估

　　今年《政府工作報(bào)告》將“加緊培育壯大新動(dòng)能”“加快高水平科技自立自強(qiáng)”列為工作任務(wù)。國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布的稅收數(shù)據(jù)顯示，今年前2個(gè)月，我國(guó)科技創(chuàng)新發(fā)展勢(shì)頭良好，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)16.1%，延續(xù)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。中國(guó)這一科技創(chuàng)新高地正吸引全球投資者的目光，引領(lǐng)中國(guó)資產(chǎn)加速價(jià)值重估。

　　“中國(guó)基本面與估值的錯(cuò)位，對(duì)資金配置決策有直接影響，全球資產(chǎn)目前有非常強(qiáng)烈的重新配置欲望。如果不配置中國(guó)這一條產(chǎn)業(yè)鏈，投資者的全球科技布局就是不完整的?！眲㈨灡硎荆赓Y不僅看重中國(guó)市場(chǎng)的超額收益，更將其視為捕捉全球技術(shù)演進(jìn)和資源定價(jià)紅利的戰(zhàn)略性底倉(cāng)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，年內(nèi)外資機(jī)構(gòu)累計(jì)調(diào)研已超900次，包括貝萊德、高盛、瑞銀資產(chǎn)管理等知名機(jī)構(gòu)。高端制造與科技創(chuàng)新是外資關(guān)注的重點(diǎn)。高盛首席中國(guó)股票策略分析師劉勁津表示，人工智能（AI）是最受熱議的中國(guó)股票投資題材，中國(guó)是全球AI領(lǐng)域不可或缺的一部分，但全球共同基金對(duì)其配置顯著不足。同時(shí)，中國(guó)在全球AI供應(yīng)鏈中擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和比較優(yōu)勢(shì)，尤其是在基礎(chǔ)設(shè)施、電力和半導(dǎo)體領(lǐng)域。

　　在新興科技領(lǐng)域的研發(fā)與應(yīng)用躋身全球前列的同時(shí)，中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也在加速轉(zhuǎn)型升級(jí)。摩根資產(chǎn)管理中國(guó)資深環(huán)球市場(chǎng)策略師蔣先威表示，去年“反內(nèi)卷”相關(guān)政策已顯著推動(dòng)部分行業(yè)板塊產(chǎn)品價(jià)格與企業(yè)利潤(rùn)回升，今年在政策延續(xù)發(fā)力的背景下，預(yù)計(jì)將有更多行業(yè)與企業(yè)從中受益。（記者 尚咲 馬春陽(yáng)）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀