LPR連續(xù)六個月保持不變

　　中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2025年11月20日貸款市場報價利率（LPR）為：5年期以上LPR為3.5%，1年期LPR為3%。這也是LPR連續(xù)六個月維持不變。

　　本月LPR保持不變在預期之中。LPR報價由央行政策利率和報價行報價加點共同決定，作為主要政策利率的7天期逆回購利率自5月下調(diào)后一直按兵不動，因此，LPR報價的定價基礎未發(fā)生改變。

　　“盡管近期包括1年期銀行同業(yè)存單到期收益率（AAA級）在內(nèi)的主要中長端市場利率穩(wěn)中有降，商業(yè)銀行在貨幣市場的融資成本略有下行，但在商業(yè)銀行凈息差處于歷史最低點的背景下，當前報價行也缺乏主動下調(diào)LPR報價加點的動力。”東方金誠首席宏觀分析師王青進一步指出，6月以來LPR報價按兵不動，背后的根本原因是受年初以來出口超預期、國內(nèi)新質(zhì)生產(chǎn)力領域較快發(fā)展等因素推動，宏觀經(jīng)濟走勢穩(wěn)中偏強，逆周期調(diào)節(jié)需求相應下降，貨幣政策保持較強定力。

　　央行最新發(fā)布的《2025年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，要進一步完善利率調(diào)控框架，強化央行政策利率引導，完善市場化利率形成傳導機制，發(fā)揮市場利率定價自律機制作用，加強利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，降低銀行負債成本，推動社會綜合融資成本下降。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，10月企業(yè)新發(fā)放貸款（本外幣）加權(quán)平均利率為3.1%，比上年同期低約40個基點；個人住房新發(fā)放貸款（本外幣）加權(quán)平均利率為3.1%，比上年同期低約8個基點。

　　利率是資金的價格，主要受到資金供求關系的影響。有業(yè)內(nèi)專家表示，近年來企業(yè)和居民融資成本低位下行，說明貨幣條件比較寬松、資金供給比較充裕，實體經(jīng)濟有效融資需求得到了充分滿足。

　　招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼指出，未來一段時間，適度寬松的貨幣政策雖然還有一定實施空間，但邊際效率已經(jīng)明顯下降。過度放松貨幣金融條件可能產(chǎn)生的一些負面效果也需要關注，比如資金空轉(zhuǎn)、資本市場波動加大等。因此，市場應降低對下一步大幅度降準降息的預期。

　　王青認為，接下來穩(wěn)樓市政策將進一步加力。預計監(jiān)管層有可能通過單獨引導5年期以上LPR報價下行等方式，推動居民房貸利率更大幅度下調(diào)。（記者 向家瑩）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟參考報

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