歐佩克+增產(chǎn)應(yīng)對原油供應(yīng)缺口

　　日前，石油輸出國組織（歐佩克）發(fā)表聲明，稱8個“歐佩克+”主要產(chǎn)油國決定在5月日均增產(chǎn)原油20.6萬桶。據(jù)悉，此次參與增產(chǎn)的8個國家分別為沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼，這也是8國連續(xù)兩個月宣布增產(chǎn)。當前，中東沖突持續(xù)導(dǎo)致霍爾木茲海峽通行受阻，全球原油供應(yīng)面臨巨大缺口，該增產(chǎn)聲明的發(fā)布，被視為應(yīng)對當前全球原油供應(yīng)缺口的重要舉措。

　　釋放產(chǎn)能穩(wěn)定市場預(yù)期

　　國際能源署（IEA）3月發(fā)布的《石油市場報告》顯示，霍爾木茲海峽作為全球石油供應(yīng)的“咽喉要道”，2025年日均運輸原油及成品油總計約2000萬桶，占全球海運石油貿(mào)易總量的25%，同時承擔(dān)著全球約20%的液化天然氣運輸任務(wù)。受中東沖突影響，該海峽通行持續(xù)受阻，全球原油每日供應(yīng)缺口已達1000萬至1600萬桶。

　　在此背景下，歐佩克+決定5月日均增產(chǎn)20.6萬桶，蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，其核心考量在于提前釋放產(chǎn)能恢復(fù)信號，以穩(wěn)定市場預(yù)期?！爱斍爸袞|沖突導(dǎo)致霍爾木茲海峽通行持續(xù)受阻，波斯灣主要產(chǎn)油國實際出口能力嚴重受限，供應(yīng)缺口巨大。此時宣布增產(chǎn)，更多是向市場傳遞一旦航道恢復(fù)通行、該組織有能力快速填補供應(yīng)缺口的政策姿態(tài)，而非即時的供應(yīng)響應(yīng)。此舉意在防止油價因地緣恐慌過度飆升，屬于預(yù)期管理而非實質(zhì)性的供應(yīng)增加。”

　　此次增產(chǎn)也是歐佩克+逐步回調(diào)減產(chǎn)政策的延續(xù)。自2023年以來，該組織經(jīng)歷了從大規(guī)模減產(chǎn)到逐步恢復(fù)供應(yīng)的過程，2025年3月啟動增產(chǎn)計劃，當年4月至12月期間，8個主要產(chǎn)油國累計上調(diào)產(chǎn)量目標約290萬桶/日，基本完成對2023年減產(chǎn)政策的回調(diào)。2026年一季度，受冬季需求季節(jié)性回落影響，歐佩克+暫停增產(chǎn)；4月重啟增產(chǎn)，既是對夏季用油高峰臨近的提前布局，也是對地緣沖突引發(fā)市場恐慌的主動回應(yīng)。此外，全球經(jīng)濟溫和復(fù)蘇帶動石油需求穩(wěn)步回升，IEA預(yù)測2026年全球石油需求將增長138萬桶/日，為增產(chǎn)提供需求端支撐。

　　增產(chǎn)難解供應(yīng)危機

　　盡管歐佩克+釋放了增產(chǎn)信號，但受中東地緣沖突持續(xù)、能源基礎(chǔ)設(shè)施損毀、物流瓶頸等多重因素制約，此次增產(chǎn)計劃或難以有效落地。

　　從地緣風(fēng)險來看，霍爾木茲海峽通行情況是阻礙增產(chǎn)落地的核心障礙。武澤偉表示，本次增產(chǎn)難以有效對沖地緣風(fēng)險帶來的供應(yīng)擔(dān)憂，每日20.6萬桶的增產(chǎn)幅度不足中斷規(guī)模的2%，加之增產(chǎn)計劃在當前地緣封鎖條件下缺乏落地基礎(chǔ)，對緩解現(xiàn)貨市場緊張局面作用有限。

　　武澤偉分析，增產(chǎn)將在很大程度上停留在理論層面，難以落地執(zhí)行，霍爾木茲海峽通行受阻，波斯灣主要產(chǎn)油國雖有能力增產(chǎn)，卻無法將原油運出港口?？蛰d油輪無法駛?cè)胙b運，生產(chǎn)出來的石油只能暫存于儲罐，儲存空間飽和后直接導(dǎo)致油田被動減產(chǎn)，繞行替代路線已滿負荷且運量有限。其他歐佩克+成員如俄羅斯也因制裁及基礎(chǔ)設(shè)施受損無法提高產(chǎn)量。因此，即使歐佩克+作出增產(chǎn)決議，實際執(zhí)行仍受制于物流瓶頸和設(shè)施損毀，增產(chǎn)效果將大打折扣。

　　從油價影響來看，此次增產(chǎn)聲明亦難改變當前油價高位運行的態(tài)勢。歐佩克+增產(chǎn)聲明發(fā)布后一日，布倫特原油期貨主力合約價格仍在110美元/桶左右高位運行，較中東沖突爆發(fā)前飆升60%以上。武澤偉表示，短期內(nèi)，增產(chǎn)對油價影響微乎其微。

　　而從中長期看，武澤偉認為，此次增產(chǎn)釋放了歐佩克+的產(chǎn)能恢復(fù)信號，若霍爾木茲海峽未來重新正常開放，該組織具備加快增產(chǎn)的意愿與能力，可能會導(dǎo)致原油價格快速下降。但考慮到能源基礎(chǔ)設(shè)施恢復(fù)周期漫長，預(yù)計恢復(fù)期達數(shù)月乃至以年計。全球原油供應(yīng)正?；窂饺匀Q于海峽通航態(tài)勢及設(shè)施修復(fù)進程，價格中樞下行需待地緣風(fēng)險實質(zhì)性緩解。國際評級機構(gòu)惠譽亦指出，歐佩克+的增產(chǎn)潛力難以在霍爾木茲海峽正常通行后立即充分釋放。

　　總體而言，歐佩克+此次宣布5月增產(chǎn)，是其在復(fù)雜地緣格局和市場形勢下的一次預(yù)期管理舉措，傳遞了穩(wěn)定市場的積極信號，但受多重現(xiàn)實因素制約，增產(chǎn)計劃或難以有效落地，對全球原油供應(yīng)和油價的實際影響有限。（記者 張博）

　　轉(zhuǎn)自：國際商報

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