內(nèi)外需共振 高頻數(shù)據(jù)折射一季度經(jīng)濟(jì)起步有力

　　高頻數(shù)據(jù)是觀察經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“風(fēng)向標(biāo)”。盡管?chē)?guó)際環(huán)境跌宕起伏，但在宏觀政策靠前發(fā)力護(hù)航下，近期發(fā)布的多項(xiàng)高頻數(shù)據(jù)、先行指標(biāo)顯示，我國(guó)一季度供需兩端開(kāi)局良好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起步有力，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”。

　　內(nèi)外市場(chǎng)需求釋放

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢(shì)。從需求端看，近期發(fā)布的物流業(yè)景氣指數(shù)、制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)、工程機(jī)械市場(chǎng)指數(shù)等高頻數(shù)據(jù)顯示，3月需求回升活力增強(qiáng)。

　　3月，中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)為50.2%，較2月回升2.7個(gè)百分點(diǎn)；工程機(jī)械主要產(chǎn)品月開(kāi)工率為50.5%，環(huán)比2月增長(zhǎng)14.6個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)為49%，較2月回升4.3個(gè)百分點(diǎn)……系列數(shù)據(jù)改善表明春節(jié)后經(jīng)濟(jì)活力回升，內(nèi)外市場(chǎng)需求較好釋放。

　　中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)于澤近期在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇季度論壇上分析稱(chēng)，一季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”的主要?jiǎng)恿?lái)自外需和政策推動(dòng)下基建投資回暖。隨著“兩重”項(xiàng)目建設(shè)加快推進(jìn)，實(shí)物工作量加速形成，前2個(gè)月的基建投資數(shù)據(jù)已大幅回升。

　　從供給端看，先行數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)景氣度同步回升，經(jīng)營(yíng)主體預(yù)期升溫：3月制造業(yè)PMI回升至50.4%，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)回升至50.1%；制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)較2月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，受到春節(jié)錯(cuò)月因素影響，3月工程機(jī)械主要產(chǎn)品月開(kāi)工率、水泥發(fā)運(yùn)率等同比有回落表現(xiàn)。

　　“一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行節(jié)奏和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)受到春節(jié)錯(cuò)月因素的明顯擾動(dòng)。今年春節(jié)偏晚，導(dǎo)致‘節(jié)前趕工—春節(jié)停工—節(jié)后復(fù)工’周期整體后移，技術(shù)性推高了1至2月同比數(shù)據(jù)，3月數(shù)據(jù)則可能被反向壓低?！被涢_(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒對(duì)上海證券報(bào)記者表示。

　　在中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊看來(lái)，雖然3月海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上行，原油價(jià)格大幅走高，但暫時(shí)并未對(duì)生產(chǎn)產(chǎn)生較大影響。3月經(jīng)濟(jì)景氣度可能會(huì)延續(xù)2月的模式，生產(chǎn)仍然高企，出口保持旺盛。

　　經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)

　　近期的高頻數(shù)據(jù)中，反映經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能的高技術(shù)制造業(yè)、服務(wù)消費(fèi)等指標(biāo)延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，折射出新質(zhì)生產(chǎn)力繼續(xù)培育壯大，服務(wù)業(yè)展現(xiàn)蓬勃?jiǎng)恿Α?/p>

　　國(guó)家發(fā)展改革委國(guó)家信息中心的數(shù)據(jù)顯示：一季度，與算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及軟硬件開(kāi)發(fā)相關(guān)的項(xiàng)目中標(biāo)金額同比增長(zhǎng)4.7%，人工智能、人形機(jī)器人等前沿領(lǐng)域的資本投資事件金額同比增長(zhǎng)45.5%；服務(wù)消費(fèi)中，交通服務(wù)類(lèi)、餐飲服務(wù)類(lèi)增速較快，同比分別增長(zhǎng)6.9%和4.5%

　　“一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，從供給側(cè)看，新動(dòng)能相關(guān)產(chǎn)業(yè)也保持較高景氣度。服務(wù)業(yè)支撐有力，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)增加值實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)?！睎|北證券研究所宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師廖博對(duì)記者表示。

　　今年以來(lái)，服務(wù)業(yè)相關(guān)政策接連部署：加快培育服務(wù)消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)工作方案出臺(tái)實(shí)施，商務(wù)部等六部門(mén)發(fā)布政策推進(jìn)電子商務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，全國(guó)服務(wù)業(yè)大會(huì)強(qiáng)調(diào)深入實(shí)施服務(wù)業(yè)擴(kuò)能提質(zhì)行動(dòng)……在政策支持下，服務(wù)業(yè)發(fā)展有望穩(wěn)中向好，更大程度發(fā)揮對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用。

　　一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于4月中旬發(fā)布，多位受訪專(zhuān)家認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)有望保持“開(kāi)門(mén)紅”態(tài)勢(shì)，出口、投資和工業(yè)生產(chǎn)拉動(dòng)GDP上行。鑒于地緣局勢(shì)反復(fù)帶來(lái)的不確定性將對(duì)企業(yè)采購(gòu)等產(chǎn)生影響，宏觀政策要以確定性對(duì)沖外部的不確定性。(記者 陳芳)

　　羅志恒分析稱(chēng)，政策層面具備充足的工具儲(chǔ)備和調(diào)整空間：財(cái)政政策可根據(jù)形勢(shì)需要追加赤字、專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行保留靈活調(diào)節(jié)空間；貨幣政策適度寬松基調(diào)未變、年內(nèi)降準(zhǔn)降息仍有空間。若外部風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期，政策有必要在消費(fèi)刺激、基建投資和定向行業(yè)支持等方面進(jìn)一步加碼，以自身發(fā)展的確定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的不確定性。

　　中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)王一鳴對(duì)記者表示，下一步，要加大財(cái)政政策實(shí)施力度，加快實(shí)施節(jié)奏，同時(shí)推進(jìn)財(cái)政支出結(jié)構(gòu)調(diào)整，將部分按慣例用于投資的資金轉(zhuǎn)用于公共服務(wù)和民生支出，加快啟動(dòng)實(shí)施居民增收計(jì)劃，提高公共服務(wù)支出占財(cái)政支出比重，最大程度發(fā)揮積極財(cái)政政策擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)的作用。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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