3月CPI同比上漲1.0% 物價溫和回升釋放積極信號

CPI同比上漲1.0%，PPI同比時隔41個月首次轉(zhuǎn)正

物價溫和回升釋放積極信號

　　國家統(tǒng)計局4月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份，春節(jié)長假后消費需求季節(jié)性回落，居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.7%，同比上漲1.0%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.1%。受國際大宗商品價格快速上行、國內(nèi)部分行業(yè)供需關(guān)系改善等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲1.0%，同比上漲0.5%，為連續(xù)下降41個月后首次上漲。

　　政策顯效　或推CPI繼續(xù)溫和上漲

　　“食品價格由漲轉(zhuǎn)降以及服務(wù)價格明顯回落，是造成3月CPI環(huán)比下降的主要因素。同比上漲1.0%，則主要得益于工業(yè)消費品價格漲幅擴大，其中黃金飾品與成品油價格上漲貢獻顯著，核心CPI同比上漲1.1%，表明剔除食品和能源后的物價基礎(chǔ)仍較穩(wěn)固。”蘇商銀行特約研究員武澤偉對國際商報記者表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，食品中，鮮菜和鮮果價格環(huán)比分別下降10.1%和3.3%，豬肉、雞蛋和水產(chǎn)品價格分別下降7.3%、3.4%和2.6%，5項合計影響CPI環(huán)比下降約0.45個百分點。服務(wù)價格下降1.1%，影響CPI環(huán)比下降約0.51個百分點。

　　從同比來看，3月份，食品價格同比上漲0.3%，非食品價格上漲1.2%；消費品價格上漲1.3%，服務(wù)價格上漲0.8%。1—3月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.9%。

　　“一季度CPI同比增長0.9%，高于2025年全年及同期水平，表明‘反內(nèi)卷’政策效果顯現(xiàn)，供需矛盾得到緩解，居民消費價格增速震蕩上行?！北本┐髮W(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授、北大國民經(jīng)濟研究中心主任蘇劍對國際商報記者表示。

　　記者注意到，近期從國家到地方層面，政策利好持續(xù)釋放，居民消費潛力進一步釋放。國家層面，商務(wù)部等9部門近日聯(lián)合印發(fā)《服務(wù)消費提質(zhì)惠民行動2026年工作方案》，聚焦餐飲住宿、養(yǎng)老托育、文娛旅游、入境消費、演出服務(wù)等領(lǐng)域提出64條具體舉措，培育服務(wù)消費新增長點。今年第二批625億元超長期特別國債資金日前已下達，支持地方繼續(xù)平穩(wěn)有序?qū)嵤┫M品以舊換新政策。

　　地方層面，3月以來，云南、福建、廣西、四川、成都等地密集發(fā)放零售、餐飲、文旅、住宿等專項消費券，持續(xù)激活消費市場。

　　談及未來CPI走勢，蘇劍認為，盡管國際形勢復(fù)雜多變，輸入性成本上升風(fēng)險猶存，但國內(nèi)供給充裕，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)，在收入、就業(yè)預(yù)期不發(fā)生明顯改變的情況下，CPI或繼續(xù)溫和上漲。

　　武澤偉表示，食品價格季節(jié)性回落趨勢將逐步趨緩，但豬肉等畜肉類價格降幅擴大可能繼續(xù)構(gòu)成一定壓制，服務(wù)消費在清明小長假和春假帶動下有望溫和回升，疊加汽油價格調(diào)控效應(yīng)延續(xù)，預(yù)計4月CPI同比維持溫和上漲、環(huán)比降幅收窄的態(tài)勢。

　　在提振消費促發(fā)展方面，武澤偉建議，政策應(yīng)從收入端與供給端雙向發(fā)力：一是加快落實城鄉(xiāng)居民增收計劃，提高勞動報酬在初次分配中的比重，穩(wěn)定居民收入預(yù)期以夯實消費能力基礎(chǔ)；二是推動消費品以舊換新政策向綠色智能商品和服務(wù)消費領(lǐng)域深化拓展，提升補貼精準(zhǔn)性；三是強化社會保障兜底功能，降低居民預(yù)防性儲蓄傾向，釋放潛在消費意愿；四是注重消費場景創(chuàng)新與服務(wù)消費擴容，統(tǒng)籌促消費與穩(wěn)就業(yè)，形成消費增長與就業(yè)改善的良性循環(huán)。

　　供需改善　推動PPI同比由降轉(zhuǎn)漲

　　數(shù)據(jù)顯示，3月份，PPI同比由前月下降0.9%轉(zhuǎn)為上漲0.5%，為連續(xù)下降41個月后首次上漲。PPI環(huán)比上漲1.0%，連續(xù)6個月上漲，漲幅比前月擴大0.6個百分點，為48個月以來最大漲幅。

　　蘇劍分析稱，在低基數(shù)效應(yīng)、中東局勢、“反內(nèi)卷”政策效應(yīng)三方面因素推動下，3月PPI增速明顯上漲，其中，中東地緣政治沖突推動能源、化工等原料價格短期大幅上漲，加速了PPI同比轉(zhuǎn)正的節(jié)奏。隨著“反內(nèi)卷”政策效應(yīng)的持續(xù)顯現(xiàn)，工業(yè)品供需矛盾緩解，2025年8月以來PPI降幅震蕩收窄，PPI增速進入上升區(qū)間。

　　主要行業(yè)中，受國際原油等價格大幅上漲影響，3月國內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價格快速上行，其中石油和天然氣開采業(yè)價格環(huán)比上漲15.8%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格上漲5.8%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價格上漲3.6%，漲幅比前月分別擴大10.7個、5.4個和2.3個百分點。

　　蘇劍特別提到，3月份，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)價格環(huán)比增長0.7%，已連續(xù)3個月價格環(huán)比明顯上漲，表明高技術(shù)產(chǎn)業(yè)相對需求增加，符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展趨勢。

　　展望PPI后期走勢，武澤偉表示，國際大宗商品價格仍處在高位，輸入性支撐因素尚存，但原油價格受地緣局勢影響波動較大，國內(nèi)部分行業(yè)供需改善的持續(xù)性有待觀察，預(yù)計4月PPI或?qū)⒊尸F(xiàn)窄幅波動態(tài)勢。（記者 邵志媛）

　　轉(zhuǎn)自：國際商報

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