多因素支撐人民幣匯率走強(qiáng)

　　繼離岸、在岸人民幣對(duì)美元匯率“破7”之后，近日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)也升破7.0。1月23日，中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.9929元，相較前一交易日中間價(jià)7.0019調(diào)升90個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下2023年5月以來(lái)的新高。1月26日、28日，中間價(jià)再度分別調(diào)升86個(gè)基點(diǎn)和103個(gè)基點(diǎn)。

　　實(shí)際上，自2025年4月以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)走強(qiáng)，從7.35左右一路升到7.0以內(nèi)。“這反映出人民幣匯率在內(nèi)外因素共振下呈現(xiàn)階段性走強(qiáng)態(tài)勢(shì)，這一變化是市場(chǎng)供求、政策引導(dǎo)與外部環(huán)境協(xié)同作用的結(jié)果。”中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示，近期人民幣對(duì)美元升值加快主要受美元走弱、中國(guó)出口韌性強(qiáng)、人民幣資產(chǎn)吸引力提升等因素支撐。

　　匯率變動(dòng)影響著居民生活與企業(yè)經(jīng)營(yíng)。人民幣升值后，居民跨境消費(fèi)、留學(xué)和旅游成本顯著降低，換匯時(shí)可兌換更多美元。“不過(guò)，對(duì)于持有美元存款或美元理財(cái)產(chǎn)品的居民來(lái)說(shuō)，其資產(chǎn)以人民幣計(jì)價(jià)會(huì)出現(xiàn)縮水?！睎|方金誠(chéng)宏觀首席分析師王青說(shuō)。

　　企業(yè)方面，王青介紹，出口企業(yè)將面臨直接壓力，同時(shí)導(dǎo)致結(jié)匯時(shí)匯兌利潤(rùn)減少。相反，依賴進(jìn)口原材料、零部件的制造業(yè)企業(yè)則受益顯著，匯率升值可直接降低進(jìn)口成本，改善企業(yè)盈利狀況。而對(duì)于跨境投資企業(yè)來(lái)說(shuō)，收益率可能因匯兌因素而打折扣。

　　不過(guò)，人民幣匯率升值對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響整體有限。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)鄒瀾此前在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，“外貿(mào)企業(yè)以人民幣開展跨境貿(mào)易結(jié)算，基本上不受匯率波動(dòng)的影響，這個(gè)比例目前大約是30%。以外幣開展結(jié)算的，外匯套期保值的比率也上升到了30%左右，企業(yè)可以提前鎖定匯兌成本，避免匯率波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成影響。總體上，相當(dāng)于大約60%的進(jìn)出口貿(mào)易受匯率變動(dòng)的影響是比較小的。而且隨著高水平制度型開放不斷深化，金融服務(wù)水平不斷改善，預(yù)計(jì)這個(gè)比例還會(huì)持續(xù)提升”。

　　專家認(rèn)為，當(dāng)前人民幣對(duì)美元中間價(jià)創(chuàng)下2023年5月以來(lái)新高，在岸與離岸即期匯價(jià)也穩(wěn)定在7.0以內(nèi)，這反映出在國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩背景下，人民幣已經(jīng)展現(xiàn)出一定的“避險(xiǎn)”屬性?！霸诜敲镭泿艆R率波動(dòng)加劇的環(huán)境中，中國(guó)商品貿(mào)易的國(guó)際比較優(yōu)勢(shì)、人民幣資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升以及國(guó)內(nèi)穩(wěn)定的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境，將繼續(xù)支撐人民幣保持穩(wěn)中偏強(qiáng)的韌性。”東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲說(shuō)。

　　展望未來(lái)，影響人民幣匯率漲跌的因素同時(shí)存在。在中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤看來(lái)，7.0作為匯率多空分歧的點(diǎn)位，在人民幣升破這一點(diǎn)位后，市場(chǎng)一致性預(yù)期已明顯減弱，這也為匯率走勢(shì)增添了不確定性；人民幣匯率大概率不會(huì)出現(xiàn)單邊走勢(shì)，更可能圍繞7.0反復(fù)波動(dòng)。

　　“向前看，中國(guó)具有超大規(guī)模市場(chǎng)和完整產(chǎn)業(yè)鏈，科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新加速融合，新動(dòng)能蓬勃發(fā)展，內(nèi)需潛力不斷釋放，國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)更加暢通，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面長(zhǎng)期向好，這對(duì)人民幣匯率基本穩(wěn)定形成了支撐?！编u瀾說(shuō)。

　　外部形勢(shì)依然復(fù)雜嚴(yán)峻，主要經(jīng)濟(jì)體利率調(diào)整幅度和節(jié)奏還有不確定性，地緣政治沖擊可能持續(xù)存在，對(duì)匯率走勢(shì)會(huì)有一定的擾動(dòng)。鄒瀾表示，人民幣匯率預(yù)計(jì)將繼續(xù)雙向浮動(dòng)、保持彈性。在匯率政策上，人民銀行將繼續(xù)堅(jiān)持發(fā)揮市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的功能，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。（記者 姚進(jìn)）

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