當下，科技創(chuàng)新已然成為驅(qū)動經(jīng)濟增長與產(chǎn)業(yè)變革的核心引擎。資本市場作為經(jīng)濟的“脈搏”，對這一趨勢感知敏銳?！督?jīng)濟參考報》記者注意到，2025年以來，A股市場科技股行情表現(xiàn)亮眼，其中科創(chuàng)板憑借政策扶持與技術(shù)突破的雙重“法寶”，成為本輪科技股上揚行情的中流砥柱。截至2025年8月11日，科創(chuàng)綜指年內(nèi)漲幅高達22%，大幅領(lǐng)先滬深300、上證50、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等寬基指數(shù)，科創(chuàng)綜指、科創(chuàng)100、科創(chuàng)成長等指數(shù)更是率先創(chuàng)下去年“9·24”以來的新高，市場資金紛紛涌入這片“硬科技”的“新藍?！?。
“硬科技”企業(yè)筑牢產(chǎn)業(yè)根基
自科創(chuàng)板開板，六載砥礪前行，始終堅定不移地錨定“硬科技”定位，實現(xiàn)了從蹣跚起步到跨越式發(fā)展的華麗轉(zhuǎn)身。如今，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量已攀升至589家，總市值成功跨越7萬億元大關(guān)。
科創(chuàng)板新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等領(lǐng)域公司占比超八成。在人工智能、低空經(jīng)濟、基因治療等前沿細分領(lǐng)域，也都有科創(chuàng)板公司積極布局，如同繁星點點，構(gòu)建起服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的繁茂產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
科創(chuàng)板“硬科技”企業(yè)以其精準的行業(yè)定位和高成長潛力，為科技股上揚注入強勁動力。以AI領(lǐng)域為例，國產(chǎn)大模型DeepSeek的顛覆性突破，帶動AI資本支出顯著增長，國產(chǎn)算力芯片、光芯片、軟件應用等細分領(lǐng)域呈現(xiàn)高景氣度，估值隨之水漲船高。數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)AI、科創(chuàng)芯片指數(shù)自“9·24”以來累計漲幅分別突破109%和95%。
作為科創(chuàng)芯片指數(shù)的重要成分股，寒武紀與海光信息憑借在芯片設計領(lǐng)域多年的深厚技術(shù)沉淀，迎來了業(yè)績的集中兌現(xiàn)。寒武紀2025年一季報顯示，公司已連續(xù)第二個季度實現(xiàn)盈利，庫存規(guī)模亦攀升至近28億元；海光信息2025年上半年歸母凈利潤首次突破10億元關(guān)口，期末合同負債超30億元，較上年末增長2.4倍，有力地滿足了日益旺盛的國內(nèi)高端芯片市場需求。
“科特估”邏輯引領(lǐng)價值發(fā)現(xiàn)
“改革、創(chuàng)新、出海、并購”多線并進的發(fā)展優(yōu)勢，讓科創(chuàng)板公司始終保有強勁有力的成長動能，也為科技資產(chǎn)定價提供更為豐富的估值錨。今年科創(chuàng)板相關(guān)指數(shù)的上行行情，正是資本市場對“科特估”（科技特色估值體系）邏輯的生動詮釋與積極踐行。
科創(chuàng)板企業(yè)將研發(fā)創(chuàng)新奉為圭臬，業(yè)績表現(xiàn)日益奪目。自開板以來，6年累計研發(fā)投入高達7090億元，自2022年起已連續(xù)三年研發(fā)投入突破千億元大關(guān)。截至目前，板塊合計形成研發(fā)專利超12萬項，累計138家次公司牽頭或參與的項目榮獲國家科學技術(shù)進步獎等重要獎項。眾多科創(chuàng)板企業(yè)憑借核心技術(shù)的重大突破，不斷攻城略地，拓展市場份額，實現(xiàn)營收與利潤的雙豐收。以半導體行業(yè)為例，隨著國產(chǎn)替代進程的加速推進，中芯國際等晶圓代工企業(yè)產(chǎn)能利用率節(jié)節(jié)攀升，中微公司等國產(chǎn)設備企業(yè)訂單應接不暇，業(yè)績穩(wěn)步上揚，其估值也得到了市場的高度認可與青睞。
與此同時，科創(chuàng)板推出一系列改革舉措，為增強優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)制度包容性與適應性保駕護航，為“科特估”邏輯的深化筑牢政策根基。在科創(chuàng)板開板六周年的重要節(jié)點，一系列重磅改革舉措紛至沓來，其中設置科創(chuàng)成長層尤為引人注目?？苿?chuàng)成長層重點服務那些技術(shù)取得較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入高昂，但目前仍處于未盈利階段的科技型企業(yè)。這一舉措為這些企業(yè)提供了更充裕的發(fā)展空間，同時也為投資者挖掘潛力標的提供了更多機會。通過對未盈利科技型企業(yè)的集中管理，投資者能夠更精準地識別風險，切實保護自身合法權(quán)益。數(shù)據(jù)顯示，當前已進入科創(chuàng)成長層的32家企業(yè)，今年7月日均換手率均值較2024年的均值提升約54%，遠高于非成長層公司的提升幅度，流動性顯著改善。
指數(shù)化產(chǎn)品吸引長期資金
近年來，科創(chuàng)板指數(shù)產(chǎn)品如雨后春筍般涌現(xiàn)，在數(shù)量與規(guī)模上均實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，為資金投資“硬科技”搭建了豐富多樣的橋梁，有力推動了投融資協(xié)調(diào)發(fā)展的資本市場建設。記者了解到，目前，科創(chuàng)板指數(shù)已達32個，構(gòu)建起覆蓋寬基、行業(yè)主題、策略的多層次產(chǎn)品矩陣，吸引了約200萬投資者參與配置；超80只境內(nèi)科創(chuàng)板ETF成功上市，總規(guī)模超過2500億元，使科創(chuàng)板成為A股指數(shù)化投資比例最高的板塊。
隨著科創(chuàng)板改革的持續(xù)深化，指數(shù)產(chǎn)品呈現(xiàn)量質(zhì)齊升的良好態(tài)勢。從質(zhì)量層面來看，今年發(fā)布的多條科創(chuàng)板指數(shù)緊密貼合科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展特征，成為投資者把握科技創(chuàng)新脈搏、搶占產(chǎn)業(yè)升級先機的關(guān)鍵投資渠道。
例如，科創(chuàng)綜指作為首只全面刻畫科創(chuàng)板生態(tài)的指數(shù)，猶如一張詳盡的科技產(chǎn)業(yè)地圖，覆蓋了科技產(chǎn)業(yè)鏈的多個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在一定程度上清晰地展現(xiàn)了中國科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展脈絡；科創(chuàng)民企指數(shù)、科創(chuàng)板專精特新指數(shù)的推出，則充分考量了科創(chuàng)板民營企業(yè)占比超七成、國家級專精特新“小巨人”企業(yè)占比超六成的顯著特點，生動凸顯了民營經(jīng)濟與“小巨人”企業(yè)在科創(chuàng)板的支柱地位與蓬勃增長活力。從規(guī)模和數(shù)量上看，自2024年“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，科創(chuàng)板新增57只科創(chuàng)板ETF上市，較政策發(fā)布前數(shù)量增加近兩倍，基金產(chǎn)品規(guī)模漲幅超60%。
受益于政策的悉心扶持、產(chǎn)業(yè)趨勢的日益明朗，疊加AI、芯片、創(chuàng)新藥、機器人等細分領(lǐng)域的持續(xù)火爆，以科創(chuàng)板ETF為代表的指數(shù)化產(chǎn)品已然成為引導中長期資金入市的重要利器。據(jù)了解，近年來，中長期投資者對科創(chuàng)板ETF的配置力度大幅提升，截至2025年6月底，合計配置規(guī)模已超400億元；其中，保險和企業(yè)年金的持倉占比增長尤為迅猛。從投資標的來看，中長期投資者對跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的ETF青睞有加，持倉市值和持倉戶數(shù)已連續(xù)五年實現(xiàn)正增長。
業(yè)內(nèi)人士指出，科創(chuàng)板正憑借其獨特優(yōu)勢，在科技浪潮中乘風破浪，不僅引領(lǐng)著科技股行情的發(fā)展方向，更以深化“科特估”邏輯為指引，吸引著眾多資金匯聚，為中國科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的騰飛注入源源不斷的動力。（記者 張紋）
轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟參考報
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