“銀四”到來(lái)—— 鋼價(jià)能否迎來(lái)趨勢(shì)性反彈？

　　在整個(gè)大宗商品板塊中，黑色系成為近期波動(dòng)較小的板塊，其中鋼材的波動(dòng)率又小于鐵礦石、焦煤、焦炭。隨著“銀四”的到來(lái)，鋼價(jià)能否迎來(lái)趨勢(shì)性反彈呢？筆者認(rèn)為，恐怕較難實(shí)現(xiàn)。

　　房地產(chǎn)拖累建筑鋼材需求

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月—2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資為9612億元，同比下降11.1%，降幅比2025年全年收窄6.1個(gè)百分點(diǎn)（其中住宅投資為7282億元，同比下降10.7%，降幅收窄5.6個(gè)百分點(diǎn)）；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積為535372萬(wàn)平方米，同比下降11.7%（其中住宅施工面積為371347萬(wàn)平方米，同比下降11.9%）；房屋新開(kāi)工面積為5084萬(wàn)平方米，同比下降23.1%（其中住宅新開(kāi)工面積為3695萬(wàn)平方米，同比下降23.3%）；房屋竣工面積為6320萬(wàn)平方米，同比下降27.9%（其中住宅竣工面積為4625萬(wàn)平方米，同比下降26.9%）；新建商品房銷售面積為9293萬(wàn)平方米，同比下降13.5%，降幅比2025年擴(kuò)大4.8個(gè)百分點(diǎn)（其中住宅銷售面積同比下降15.9%）；新建商品房銷售額為8186億元，同比下降20.2%，降幅擴(kuò)大7.6個(gè)百分點(diǎn)（其中住宅銷售額同比下降21.8%）。2月末，商品房待售面積為79998萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)0.1%，增速比2025年末回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，待售3年以下的商品房面積為60616萬(wàn)平方米，同比下降1.6%。

　　當(dāng)前房地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍不理想，盡管房地產(chǎn)投資等指標(biāo)數(shù)據(jù)的降幅較去年底已經(jīng)有所收窄，但房地產(chǎn)投資、施工、新開(kāi)工等數(shù)據(jù)仍保持兩位數(shù)降幅。2026年《政府工作報(bào)告》明確提出“著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)”，并強(qiáng)調(diào)因城施策控增量、去庫(kù)存、優(yōu)供給等方向。在“滬七條”政策發(fā)布后，上海二手房掛牌價(jià)環(huán)比回升，二手房成交量也出現(xiàn)回暖，市場(chǎng)后續(xù)表現(xiàn)仍有待進(jìn)一步觀察。綜合來(lái)看，對(duì)于后續(xù)房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)建筑鋼材的影響，筆者持中性偏空觀點(diǎn)。

　　春季汽車銷量回升，

　　但同比或延續(xù)下降態(tài)勢(shì)

　　中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2026年1月—2月份，我國(guó)汽車產(chǎn)量和銷量分別完成412.2萬(wàn)輛和415.2萬(wàn)輛，同比分別下降9.5%和8.8%。

　　乘用車方面，1月—2月份，我國(guó)乘用車產(chǎn)量和銷量分別完成346.2萬(wàn)輛和352.4萬(wàn)輛，同比分別下降12%和10.7%?！皟尚隆保ㄐ乱惠喆笠?guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新）政策實(shí)施兩年后，效應(yīng)有所遞減，同時(shí)新能源車購(gòu)置稅政策調(diào)整，對(duì)汽車消費(fèi)的拉動(dòng)作用顯著減弱。

　　商用車方面，1月—2月份，我國(guó)商用車產(chǎn)量和銷量分別完成66萬(wàn)輛和62.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)7%和3.9%。

　　新能源汽車方面，1月—2月份，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)量和銷量分別完成173.5萬(wàn)輛和171萬(wàn)輛，同比分別下降8.8%和6.9%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的41.2%。新能源汽車銷量受到了購(gòu)置稅政策調(diào)整的影響，后續(xù)情況如何有待進(jìn)一步觀察。

　　汽車出口則保持高速增長(zhǎng)，1月—2月份，我國(guó)汽車出口135.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)48.4%。其中，新能源汽車出口58.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.1倍；傳統(tǒng)燃料汽車出口76.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22.2%。

　　對(duì)于春季車市，筆者認(rèn)為這是較關(guān)鍵的時(shí)間窗口，車企也會(huì)拿出更大的銷售力度和更優(yōu)惠的促銷政策去爭(zhēng)取銷量，大概率產(chǎn)銷量較第一季度上升，但同比或仍有下降。

　　家電市場(chǎng)“內(nèi)弱外強(qiáng)”，整體平穩(wěn)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年1月—2月份，中國(guó)空調(diào)產(chǎn)量為4011.8萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)0.7%；冰箱產(chǎn)量為1664.3萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.5%；洗衣機(jī)產(chǎn)量為1857.9萬(wàn)臺(tái)，同比下降0.8%；彩電產(chǎn)量為2467.8萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)2.3%。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2026年3月份空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)合計(jì)排產(chǎn)總量為3911萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)下降4.0%。分品種來(lái)看，3月份家用空調(diào)排產(chǎn)量為2334萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)下降6.1%；冰箱排產(chǎn)量為843萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)1.6%；洗衣機(jī)排產(chǎn)量為734萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)下降3.4%。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，家電產(chǎn)銷變化有限，其中冰箱和彩電較為亮眼，但其持續(xù)性或有限。原因有3點(diǎn)：一是去年同期基數(shù)偏高；二是家電補(bǔ)貼已持續(xù)了較長(zhǎng)時(shí)間，在一輪又一輪的國(guó)家政策補(bǔ)貼和企業(yè)補(bǔ)貼下，本就相對(duì)飽和的存量市場(chǎng)已完成較多的置換需求，政策紅利出現(xiàn)遞減效應(yīng)；三是房地產(chǎn)后周期中，在新房銷售和二手房沒(méi)有明顯放量的情況下，新增的采購(gòu)需求較有限。因此，國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)將在高基數(shù)的存量市場(chǎng)里繼續(xù)“以舊換新”，增量較難。

　　出口方面，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2026年1月—2月份，中國(guó)出口空調(diào)1315萬(wàn)臺(tái)，同比下降6.5%；出口冰箱1491萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.6%；出口洗衣機(jī)610萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.8%；出口液晶電視1769萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.2%。相比內(nèi)需，出口表現(xiàn)實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”。隨著中東地緣沖突推動(dòng)原油價(jià)格上漲和對(duì)航運(yùn)的影響，第二季度出口存在一定的不確定性，從1月份以來(lái)的全球制造業(yè)回暖來(lái)看，暫以偏積極對(duì)待。

　　綜合來(lái)看，筆者認(rèn)為春季家電市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，無(wú)顯著增量。

　　鋼材出口先抑后揚(yáng)，出口品種分化

　　2026年1月—2月份，我國(guó)累計(jì)出口鋼材1559.1萬(wàn)噸，同比下降8.1%；累計(jì)進(jìn)口鋼材82.7萬(wàn)噸，同比下降21.7%。

　　分月度看，1月份我國(guó)鋼材出口量為775.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少31.4%，同比減少13.2%，自2024年3月份以來(lái)首次跌破800萬(wàn)噸；2月份鋼材出口量為783.7萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，同比降幅收窄至2.5%。

　　鋼材出口在今年前兩個(gè)月的下降主要是因?yàn)樽越衲?月1日起重啟了鋼材出口許可證管理措施，政策實(shí)施初期對(duì)出口訂單有一定影響，且一些中小型企業(yè)鋼鐵產(chǎn)品出口也受阻，2月份的春節(jié)假期也對(duì)發(fā)運(yùn)節(jié)奏帶來(lái)一定影響。鋼材出口自3月份起有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)出口量會(huì)持續(xù)回升。

　　此外，出口品種仍在進(jìn)行結(jié)構(gòu)分化，如鍍層板等高附加值產(chǎn)品出口增長(zhǎng)提速，而傳統(tǒng)的中厚板對(duì)整體出口有拖累。

　　粗鋼產(chǎn)量延續(xù)下降趨勢(shì)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年1月—2月份，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為16034萬(wàn)噸，同比下降3.6%；生鐵產(chǎn)量為13770萬(wàn)噸，同比下降2.7%；鋼材產(chǎn)量為22119萬(wàn)噸，同比下降1.1%。粗鋼產(chǎn)量在2020年達(dá)到10.65億噸峰值后，呈持續(xù)下降趨勢(shì)，以適應(yīng)需求的逐步萎縮。2025年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為9.61億噸，近5年來(lái)首次跌破10億噸，但我國(guó)粗鋼產(chǎn)量在全球總粗鋼產(chǎn)量中的占比為52%。去年工業(yè)和信息化部等五部門聯(lián)合印發(fā)的《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》明確提出要綜合施策整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)產(chǎn)能產(chǎn)量精準(zhǔn)調(diào)控、推進(jìn)超低排放改造、納入碳市場(chǎng)等手段，旨在推動(dòng)行業(yè)從單純的規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向“質(zhì)的有效提升”。

　　在鋼鐵行業(yè)“減量調(diào)結(jié)構(gòu)”背景下，筆者認(rèn)為今年粗鋼產(chǎn)量仍延續(xù)下滑走勢(shì)。至于品種間，也會(huì)延續(xù)從建筑鋼材向高端鋼材轉(zhuǎn)型的過(guò)程。今年1月—2月份，我國(guó)鋼筋產(chǎn)量為2691.0萬(wàn)噸，同比下降9.1%；中厚寬鋼帶產(chǎn)量為3405.8萬(wàn)噸，同比下降6.7%。房地產(chǎn)行業(yè)仍處于深度調(diào)整中，今年幾乎沒(méi)有增量；而汽車、造船、家電等制造業(yè)鋼材仍有發(fā)展空間。在需求和利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)建筑鋼材向板材的轉(zhuǎn)型仍會(huì)延續(xù)。

　　綜上所述，春季的鋼材市場(chǎng)需求正在逐步回升，但更多是季節(jié)性回暖，從絕對(duì)量來(lái)看，房地產(chǎn)仍在深度調(diào)整階段，汽車、家電市場(chǎng)無(wú)明顯增量，“金三銀四”或成色不足，鋼價(jià)或繼續(xù)在低位區(qū)域盤整運(yùn)行。（趙毅）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)冶金報(bào)-中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)

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