商業(yè)辦公、城市更新設(shè)施等類別納入基礎(chǔ)設(shè)施REITs

　　國家發(fā)展改革委近日發(fā)布《基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）項目行業(yè)范圍清單（2025年版）》（以下簡稱“2025年版清單”），對基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)行范圍作了進(jìn)一步拓展。其中，商業(yè)辦公設(shè)施、城市更新設(shè)施等作為獨立資產(chǎn)類別納入，消費基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)類別中新增了體育場館、商旅文體健等商業(yè)綜合體、四星級及以上酒店。

　　自2020年啟動以來，基礎(chǔ)設(shè)施REITs從試點到常態(tài)化發(fā)行，資產(chǎn)類型持續(xù)豐富。試點初期從基礎(chǔ)設(shè)施切入，范圍限定于基礎(chǔ)設(shè)施補短板行業(yè)和新型基礎(chǔ)設(shè)施；后續(xù)，能源基礎(chǔ)設(shè)施、保障性租賃住房、旅游基礎(chǔ)設(shè)施、消費基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老設(shè)施和市場化租賃住房等被陸續(xù)納入。截至2025年11月30日，已有十大類共77只基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品發(fā)行上市，總募集資金規(guī)模約2200億元。

　　“此次清單在消費基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的內(nèi)涵拓展尤為引人矚目，標(biāo)志著我國REITs市場中的消費基礎(chǔ)設(shè)施已從單純的‘商品購買場所’，升維至‘高品質(zhì)生活與服務(wù)體驗的提供空間’。”中國國際工程咨詢有限公司資本業(yè)務(wù)創(chuàng)新咨詢中心主任徐成彬說。

　　今年9月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于釋放體育消費潛力進(jìn)一步推進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，明確支持符合條件的體育企業(yè)上市和再融資、發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化。徐成彬表示，2025年版清單是對釋放體育消費潛力、提振消費專項行動的精準(zhǔn)響應(yīng)。體育場館納入基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍，將有力拓展體育消費新空間。而四星級及以上酒店作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和消費升級的代表，是商務(wù)與旅游消費的重要載體，將其納入旨在通過市場化機制推動消費供給端提質(zhì)增效，激勵運營者持續(xù)創(chuàng)新優(yōu)化，從供給側(cè)深度激發(fā)消費潛力。

　　2025年版清單還首次將商業(yè)辦公設(shè)施作為獨立資產(chǎn)大類納入范圍，支持超大特大城市的超甲級、甲級商務(wù)樓宇項目發(fā)行REITs。

　　根據(jù)第七次全國人口普查數(shù)據(jù)，我國已有7座超大城市和15座特大城市。超甲級、甲級商務(wù)樓宇是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高端制造業(yè)企業(yè)等總部的聚集地?！按舜吻鍐沃С殖筇卮蟪鞘型ㄟ^公募REITs盤活超甲級、甲級商務(wù)樓宇資產(chǎn)，能夠為實體經(jīng)濟提供更穩(wěn)定的經(jīng)營場所和更優(yōu)質(zhì)的商務(wù)環(huán)境，引導(dǎo)資本流向最具經(jīng)濟活力的區(qū)域，服務(wù)于國家城市群發(fā)展戰(zhàn)略?！毙斐杀蛘f。

　　城市更新設(shè)施也作為獨立類別納入2025年版清單，包括老舊街區(qū)、老舊廠區(qū)更新改造項目，以及涵蓋上述多種資產(chǎn)類型的城市更新綜合設(shè)施項目。

　　城市更新項目普遍存在投資規(guī)模大、回收周期長、社會資本參與難等挑戰(zhàn)。今年5月，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于持續(xù)推進(jìn)城市更新行動的意見》，明確健全多元化投融資方式，完善市場化投融資模式。

　　中國宏觀經(jīng)濟研究院投資研究所投資體制與政策研究室主任吳有紅表示，此次清單把城市更新項目整體納入，適應(yīng)了我國城市發(fā)展從大規(guī)模增量擴張階段轉(zhuǎn)向存量提質(zhì)增效為主的階段轉(zhuǎn)變的顯著變化，將推動城市更新形成“投資-建設(shè)-運營-退出-再投資”的良性循環(huán)，打破制約相關(guān)領(lǐng)域投資意愿的突出卡點堵點，也有助于引導(dǎo)投資主體從重開發(fā)向重運營轉(zhuǎn)變，更加注重以優(yōu)質(zhì)供給滿足多元需求。

　　“此次行業(yè)范圍的再擴容，有利于促進(jìn)相關(guān)項目盤活現(xiàn)金流，增強可持續(xù)性。同時，2025年版清單行業(yè)界定更加細(xì)致，各領(lǐng)域均明確列出項目類型，為申報主體提供了更為明確的參照，降低了申報的不確定性。”中國投資咨詢有限責(zé)任公司戰(zhàn)略與投資部總經(jīng)理楊光說。

　　徐成彬表示，縱觀行業(yè)范圍漸進(jìn)式拓展歷程，我國REITs資產(chǎn)的“拼圖”日臻完善，每一步擴圍都緊密貼合國家經(jīng)濟發(fā)展的階段性重點。未來，隨著資產(chǎn)類型多元化、市場機制成熟化、投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化，中國公募REITs市場將在定價效率、流動性管理和價值發(fā)現(xiàn)方面實現(xiàn)更大突破，在服務(wù)國家戰(zhàn)略、暢通經(jīng)濟循環(huán)、優(yōu)化資源配置等方面發(fā)揮更為重要的作用。（記者 汪子旭）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟參考報

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