落實(shí)“長(zhǎng)牙帶刺” 塑造資本市場(chǎng)新生態(tài)

　　新年新氣象。資本市場(chǎng)全面深化改革扎實(shí)推進(jìn)，資本市場(chǎng)防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促發(fā)展各項(xiàng)工作也在持續(xù)加碼。隨著新“國(guó)九條”出臺(tái)和資本市場(chǎng)“1+N”政策體系逐步落地，監(jiān)管層突出強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，始終堅(jiān)持“長(zhǎng)牙帶刺”，以強(qiáng)有力的行政執(zhí)法工作護(hù)航資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，更加嚴(yán)格、精準(zhǔn)、有效監(jiān)管，推動(dòng)了資本市場(chǎng)從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，促進(jìn)了市場(chǎng)健康發(fā)展，市場(chǎng)生態(tài)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。2025年，嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)勢(shì)將持續(xù)，著力提升監(jiān)管效能，完善強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)的制度機(jī)制，多舉措強(qiáng)化投資者保護(hù)質(zhì)效。

　　全面落實(shí)“零容忍” 監(jiān)管“長(zhǎng)牙帶刺”

　　近年來(lái)，“嚴(yán)監(jiān)管”和“零容忍”已成為資本市場(chǎng)的關(guān)鍵詞，打擊證券違法活動(dòng)工作不斷加碼。同花順數(shù)據(jù)顯示，包括行政處罰決定書(shū)和行政監(jiān)管措施決定書(shū)在內(nèi)，2024年，證監(jiān)會(huì)和各地證監(jiān)局共開(kāi)出了368份“罰單”（包括行政處罰和行政監(jiān)管措施），較2023年同比增長(zhǎng)30%。根據(jù)證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，針對(duì)上市公司財(cái)務(wù)造假頑疾，2024年前10個(gè)月證監(jiān)會(huì)查辦相關(guān)案件658件，罰沒(méi)款金額110億元，超過(guò)2023年全年。

　　“資本市場(chǎng)的監(jiān)管呈現(xiàn)了更加嚴(yán)格、精準(zhǔn)、有效的特點(diǎn)。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝也表示，隨著科技手段的應(yīng)用，監(jiān)管部門能夠更及時(shí)地監(jiān)測(cè)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，對(duì)違規(guī)行為做出快速反應(yīng)。市場(chǎng)生態(tài)方面，信息披露質(zhì)量提升，市場(chǎng)主體之間的競(jìng)爭(zhēng)也日趨規(guī)范有序。這些政策變化推動(dòng)了資本市場(chǎng)從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，提升了市場(chǎng)透明度與公平性，吸引更多中長(zhǎng)期資金入市。

　　隨著新“國(guó)九條”出臺(tái)和資本市場(chǎng)“1+N”政策體系逐步落地，落實(shí)強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)要求的各項(xiàng)工作也在不斷加碼。尤其是2024年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)扎實(shí)推動(dòng)新“國(guó)九條”落實(shí)落地，始終堅(jiān)持“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角，突出懲、防、治并舉，“零容忍”打擊證券違法活動(dòng)工作。

　　中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為，總體來(lái)看，近年來(lái)資本市場(chǎng)監(jiān)管呈現(xiàn)出越來(lái)越趨嚴(yán)的特點(diǎn)。尤其是2024年，對(duì)于資本市場(chǎng)的功能定位開(kāi)始有了更加全面完整和系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)，一系列涉及到資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)性制度建設(shè)不斷完善或充實(shí)，以新“國(guó)九條”為核心建立起來(lái)資本市場(chǎng)“1+N”政策體系，嚴(yán)監(jiān)管成為資本市場(chǎng)的一大特色。

　　嚴(yán)監(jiān)管信號(hào)不斷釋放 制度建設(shè)持續(xù)加強(qiáng)

　　資本市場(chǎng)的進(jìn)一步全面深化改革離不開(kāi)法治建設(shè)及強(qiáng)有力的執(zhí)法監(jiān)管，強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展已成為資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深化改革的主線，嚴(yán)監(jiān)管信號(hào)持續(xù)釋放，資本市場(chǎng)“零容忍”制度建設(shè)也在不斷加強(qiáng)。

　　2024年4月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（即“新‘國(guó)九條’”），提出以強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展為主線，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)功能作用，推進(jìn)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)，服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化大局。新“國(guó)九條”提出必須全面加強(qiáng)監(jiān)管、有效防范化解風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)為基調(diào)、嚴(yán)字當(dāng)頭，確保監(jiān)管“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角；必須始終堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化原則，突出目標(biāo)導(dǎo)向、問(wèn)題導(dǎo)向，進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革，統(tǒng)籌好開(kāi)放和安全。

　　“法治可以說(shuō)是資本市場(chǎng)的‘護(hù)欄’，資本市場(chǎng)法治化是確保市場(chǎng)公平、公正、透明運(yùn)行的基石，對(duì)于維護(hù)投資者權(quán)益、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展具有不可替代的作用?！鄙虾Ｃ鱾惵蓭熓聞?wù)所律師王智斌認(rèn)為，完善的法治和有效的監(jiān)管，能夠?yàn)橘Y本市場(chǎng)提供更加穩(wěn)定和可預(yù)期的環(huán)境，增強(qiáng)市場(chǎng)主體的信心，促進(jìn)資本形成和有效配置，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　近年來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng)“零容忍”制度建設(shè)層面動(dòng)作不斷，發(fā)布了一系列制度規(guī)則，包括嚴(yán)把發(fā)行上市入口關(guān)，加強(qiáng)現(xiàn)金分紅、股份減持、量化交易等方面監(jiān)管，督促行業(yè)機(jī)構(gòu)履職盡責(zé)，充分體現(xiàn)了保護(hù)投資者的鮮明導(dǎo)向。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，近年我國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管的特點(diǎn)就是嚴(yán)監(jiān)管，從源頭上嚴(yán)格把關(guān)，提高整體上市公司質(zhì)量，對(duì)于違法違規(guī)行為進(jìn)行及時(shí)處理或處罰，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)出現(xiàn)的新情況來(lái)調(diào)整監(jiān)管的重點(diǎn)領(lǐng)域，從而保障市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。我國(guó)市場(chǎng)生態(tài)也發(fā)生了很大的變化，上市公司紛紛用現(xiàn)金分紅以及股票回購(gòu)來(lái)提振投資者的信心，違規(guī)減持的行為大大減少，也使得上市公司大股東更注重企業(yè)的基本面，保護(hù)投資者利益。

　　著力提升監(jiān)管效能 塑造資本市場(chǎng)新生態(tài)

　　進(jìn)入2025年，資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深化改革已箭在弦上，隨著防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展的各項(xiàng)工作一體推進(jìn)，資本市場(chǎng)監(jiān)管的重點(diǎn)也已劃定，將著力提升監(jiān)管效能，完善強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)的制度機(jī)制，多舉措強(qiáng)化投資者保護(hù)質(zhì)效。

　　“2025年A股市場(chǎng)監(jiān)管可能會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)于違法違規(guī)行為的打擊力度，完善多層次資本市場(chǎng)體系，并且可能引入更多國(guó)際最佳實(shí)踐以提高市場(chǎng)國(guó)際化水平。”田利輝表示，為全面深化資本市場(chǎng)改革，塑造良好的市場(chǎng)生態(tài)，未來(lái)的監(jiān)管還需強(qiáng)化法規(guī)制度建設(shè)，確保法律法規(guī)與時(shí)俱進(jìn)，適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的新需求；提升監(jiān)管技術(shù)與能力，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等現(xiàn)代信息技術(shù)提高監(jiān)管效率；加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作，應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的國(guó)際化挑戰(zhàn)；推動(dòng)投資者教育，提高公眾的投資知識(shí)水平，鼓勵(lì)理性投資；持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，引導(dǎo)資金流向符合國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向的重點(diǎn)領(lǐng)域。

　　楊德龍也認(rèn)為，2025年資本市場(chǎng)還會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)嚴(yán)格監(jiān)管的趨勢(shì)，同時(shí)也會(huì)針對(duì)一些新情況及時(shí)調(diào)整監(jiān)管方向和監(jiān)管手段。要塑造良好的市場(chǎng)生態(tài)資源，還要重點(diǎn)對(duì)一些違法違規(guī)行為造成投資者損失的建立賠償機(jī)制，進(jìn)一步完善集體訴訟制度，讓利益受到損害的投資者獲得相應(yīng)補(bǔ)償，對(duì)違法違規(guī)行為造成震懾，這是推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)走向成熟的重要方面。

　　趙錫軍則表示，隨著資本市場(chǎng)全面深化改革的不斷推進(jìn)，資本市場(chǎng)制度建設(shè)將進(jìn)一步完善，相關(guān)改革措施和改革方案會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)、落實(shí)，其效果也會(huì)在2025年進(jìn)一步顯現(xiàn)。特別是聚焦投融資協(xié)調(diào)發(fā)展方面的改革會(huì)進(jìn)一步加快，并進(jìn)一步支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。因此嚴(yán)格、專業(yè)化和完善的監(jiān)管就尤為重要，良好的法治環(huán)境和嚴(yán)格的監(jiān)管將為資本市場(chǎng)健康平穩(wěn)運(yùn)行提供優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)。（記者 李靜）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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