2024年熊貓債發(fā)行量創(chuàng)新高 人民幣債市凸顯吸引力

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，以債券起息日計(jì)算，截至2024年12月31日，2024年以來(lái)“熊貓債”已發(fā)行109只，發(fā)行金額共計(jì)1948億元，與2023年全年相比，發(fā)行數(shù)量、發(fā)行金額分別增長(zhǎng)15.96%、26.12%。2024年，“熊貓債”發(fā)行熱度不斷攀升，發(fā)行數(shù)量、發(fā)行金額均創(chuàng)歷史紀(jì)錄。

　　談及熊貓債市場(chǎng)火爆的原因，德意志銀行中國(guó)債券資本市場(chǎng)主管方中睿日前在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，2024年整體境內(nèi)人民幣債券市場(chǎng)發(fā)展很好，“牛市”吸引了很多境外投資者的關(guān)注，與此同時(shí)，互換通的開(kāi)通讓境外投資者可以通過(guò)利率掉期對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步便利了境外投資者投資境內(nèi)債券市場(chǎng)?！罢w而言，2024年境外投資者資金流入十分強(qiáng)勁，人民幣債券市場(chǎng)對(duì)全球發(fā)行人而言也很有吸引力?！彼f(shuō)。

　　方中睿坦言，注冊(cè)發(fā)行熊貓債實(shí)際上門(mén)檻并不低，外資發(fā)行人需要準(zhǔn)備單獨(dú)的發(fā)行材料和熟悉一個(gè)新的系統(tǒng)。而在這種情況下，熊貓債市場(chǎng)依然能夠吸引到諸多外資發(fā)行人參與其中，成為國(guó)際上采納的發(fā)行市場(chǎng)和渠道，意味著人民幣資產(chǎn)和人民幣的融資環(huán)境非常具備吸引力。

　　值得注意的是，投資人對(duì)熊貓債也更為青睞。據(jù)方中睿介紹，一方面，投資人主體進(jìn)一步豐富，2023年境內(nèi)的外資行和外資機(jī)構(gòu)投資占比超過(guò)20%，2024年截至12月中旬，境外投資者和外資銀行的占比將近50%。另一方面，一些國(guó)內(nèi)的公募基金對(duì)熊貓債的主動(dòng)配置也在不斷增加，將其視為比較好的資產(chǎn)類(lèi)別。

　　展望未來(lái)，方中睿表示，預(yù)計(jì)2025年債市仍會(huì)持續(xù)表現(xiàn)良好?！霸?024年底我們已經(jīng)觀察到很明顯的有新一波的境外投資者在配置國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2025年上半年市場(chǎng)也將持比較樂(lè)觀的態(tài)度?！彼f(shuō)。

　　從發(fā)行主體類(lèi)別來(lái)看，方中睿預(yù)計(jì)熊貓債發(fā)行主體的國(guó)別會(huì)更加多元化，除了發(fā)達(dá)市場(chǎng)的發(fā)行人會(huì)增加，中東和拉丁美洲可能也會(huì)有新的主體進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，這主要受益于人民幣在上述地區(qū)的使用越來(lái)越廣泛等原因。

　　而從發(fā)行期限來(lái)看，方中睿說(shuō)，從目前二級(jí)市場(chǎng)的情況看，5年期熊貓債的估值日趨穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來(lái)4年期、5年期的熊貓債發(fā)行將更加頻發(fā)，另外，更多發(fā)行人也有望逐步嘗試發(fā)行7年期、甚至10年期等長(zhǎng)久期的熊貓債?！半S著市場(chǎng)不斷發(fā)展以及投資人群體更為多元化，更大規(guī)模、更長(zhǎng)久期的發(fā)行也是能夠?qū)崿F(xiàn)的?！彼f(shuō)。（記者 張莫）

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