地緣沖突推高成本 鋼市在“弱現(xiàn)實(shí)”博弈中前行

　　進(jìn)入3月份，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)面臨復(fù)雜運(yùn)行格局。全球地緣沖突升級(jí)導(dǎo)致成本支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)，與國(guó)內(nèi)需求疲軟、鋼材庫(kù)存高企的基本面形成明顯對(duì)沖，鋼材期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)背離，區(qū)域行情分化加劇，不確定性顯著增強(qiáng)。

　　從供給端來(lái)看，鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能釋放受限，鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)環(huán)比微增、同比下降特征，生產(chǎn)端整體偏弱。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2月份重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)生鐵、粗鋼、鋼材日均產(chǎn)量分別達(dá)到183.8萬(wàn)噸、200.1萬(wàn)噸、192.1萬(wàn)噸，環(huán)比小幅增長(zhǎng)1.5%～4.1%，但同比降幅均超過(guò)8%，產(chǎn)能釋放力度有限。高爐開工率數(shù)據(jù)同樣反映出生產(chǎn)端的偏弱態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月份全國(guó)主要鋼鐵企業(yè)高爐開工率為73.7%，環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)201家樣本鋼鐵企業(yè)鐵水日均產(chǎn)量環(huán)比下降1.9萬(wàn)噸。

　　筆者認(rèn)為，生產(chǎn)端受限的核心原因在于近期鋼鐵企業(yè)盈利壓力突出，2月份主流品種虧損面有所擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月末，Ⅲ級(jí)螺紋鋼虧損近10元/噸，熱軋卷板虧損近120元/噸。進(jìn)入3月份，原燃料成本波動(dòng)帶動(dòng)品種盈虧分化，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)積極性略有增強(qiáng)，但供給端整體仍受盈利水平制約，短期內(nèi)難以形成較大增量。

　　當(dāng)前，地緣沖突升級(jí)成為推升鋼材價(jià)格的重要變量。近期，中東地區(qū)沖突加劇，霍爾木茲海峽運(yùn)輸受阻，疊加俄烏沖突持續(xù)，全球能源市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。國(guó)際原油期貨價(jià)格大幅上漲，WTI（美國(guó)西德克薩斯輕質(zhì)中間基原油）與布倫特原油價(jià)格單周漲幅分別超過(guò)35%、27%，并在3月9日盤中雙雙突破110美元/桶。能源價(jià)格飆升直接推高了全球物流及原材料成本，鐵礦石、焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，為鋼材價(jià)格提供強(qiáng)力支撐。同時(shí)，海運(yùn)費(fèi)用顯著上漲，澳大利亞、巴西至中國(guó)的鐵礦石海運(yùn)費(fèi)用升至今年初以來(lái)的新高，進(jìn)一步抬升了鋼材生產(chǎn)成本。

　　在多重因素交織作用下，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)走勢(shì)明顯分化。鋼材期貨市場(chǎng)受國(guó)際能源價(jià)格上漲、成本支撐帶動(dòng)，短期走高；鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)受庫(kù)存高企、需求疲軟等因素制約，上漲動(dòng)力不足，且不同區(qū)域因復(fù)工節(jié)奏、庫(kù)存水平差異也呈現(xiàn)分化特征，品種盈利分化使得鋼鐵企業(yè)在生產(chǎn)決策上更加謹(jǐn)慎。

　　總體來(lái)看，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實(shí)”特征，進(jìn)入了多空因素激烈博弈階段。雖然國(guó)內(nèi)宏觀政策保持適度寬松，央行維持流動(dòng)性合理充裕，今年《政府工作報(bào)告》也明確全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為4.5%～5%，財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力托底經(jīng)濟(jì)，但鋼材需求恢復(fù)仍不及預(yù)期。究其原因，當(dāng)前房地產(chǎn)開工仍疲軟，基建項(xiàng)目復(fù)工節(jié)奏緩慢，導(dǎo)致鋼材需求難有明顯增量。疊加鋼材庫(kù)存仍處在增長(zhǎng)階段，雖然進(jìn)入3月份庫(kù)存增速有所放緩，但高庫(kù)存仍對(duì)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格形成明顯制約。

　　鋼材市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)取決于全球地緣沖突演變、能源價(jià)格波動(dòng)，以及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)與基建需求復(fù)蘇進(jìn)度、鋼材庫(kù)存下降速度。短期內(nèi)，鋼材市場(chǎng)將維持震蕩運(yùn)行格局，仍需在復(fù)雜環(huán)境中尋求供需新平衡。（葛昕）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)冶金報(bào)-中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)

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