5月主要宏觀指標將繼續(xù)回暖 工業(yè)生產(chǎn)有望恢復至疫前水平

　　中國經(jīng)濟加快恢復的跡象在即將公布的5月份主要宏觀經(jīng)濟指標中或進一步顯現(xiàn)。在4月份重回正增長之后，工業(yè)增加值同比增速5月份繼續(xù)加快，有望恢復至疫前水平。而隨著一系列穩(wěn)投資促消費政策的實施，5月投資和消費同比跌幅也將明顯收窄。多家機構預測，隨著內需回暖，二季度經(jīng)濟增速大概率回到正增長。

　　經(jīng)濟回暖，工業(yè)經(jīng)濟率先感知。隨著工業(yè)企業(yè)復工復產(chǎn)，4月工業(yè)增加值率先回歸正增長，增速達3.9%。

　　近期一系列相關指標顯示，5月工業(yè)生產(chǎn)進一步向常態(tài)回歸。從高頻數(shù)據(jù)來看，全國高爐開工率超七成，6大發(fā)電集團電廠耗煤量周同比增速加快至11%，5月前半月發(fā)電量同比增長5.6%，這些指標均是復工以來的最高水平。

　　此前公布的經(jīng)濟先行指標采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)持續(xù)回升，5月份制造業(yè)PMI雖有回落，但仍處于擴張區(qū)間，其中新訂單指數(shù)仍在回升。

　　“前期出臺的財稅金融等政策加快落地見效，逆周期調節(jié)政策同步發(fā)力，疊加我國龐大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模、完整的產(chǎn)業(yè)體系和巨大的內需市場，工業(yè)經(jīng)濟將展現(xiàn)出應對復雜嚴峻局面的強大韌性和活力?！敝残磐顿Y首席經(jīng)濟學家連平說。

　　他預計，5月份工業(yè)增加值同比增速將進一步回升至6.8%。這意味著工業(yè)生產(chǎn)基本恢復到疫情前水平，去年工業(yè)生產(chǎn)增速在6%左右。

　　消費市場復蘇是5月經(jīng)濟的一大亮點。除了“五一”假期帶動旅游酒店等消費之外，汽車消費表現(xiàn)也很活躍。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，5月份汽車行業(yè)銷量預計完成213.6萬輛，環(huán)比增長3.2%，同比增長11.7%。這是今年以來首次出現(xiàn)銷量雙位數(shù)增長。

　　據(jù)上證報記者梳理，多數(shù)分析機構對5月份消費數(shù)據(jù)預測值在-3%至-2%，樂觀預期為-1%，接近正增長。

　　“5月或是消費加速修復、恢復正常的關鍵時點，6月至7月消費同比增速有望轉正。”華泰證券宏觀分析團隊表示，未來居民收入預期放緩仍是制約消費意愿的最大因素。

　　隨著重大項目陸續(xù)開工，各項投資數(shù)據(jù)也在加快修復。機構普遍預期，前5月固定資產(chǎn)投資同比降幅或回升至個位數(shù)，其中基建投資可能出現(xiàn)較大力度反彈。

　　連平認為，5月新增地方專項債發(fā)行超過9000億元，達歷史單月新高，這有助于基建穩(wěn)投資力度進一步提升。預計5月基建投資累計同比下降5.2%，降幅較1至4月的11.8%進一步縮窄。

　　瑞銀首席中國經(jīng)濟學家汪濤表示，未來幾個月整體經(jīng)濟增長動能可能會進一步改善，經(jīng)濟活動有望繼續(xù)回暖。隨著全球主要經(jīng)濟體逐步放松對經(jīng)濟活動的限制，三季度外需有望逐步改善。（梁敏）

　　轉自：上海證券報

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