非常時期 政府工作報告中釋放了哪些政策信號？

　　1.GDP增速不設(shè)具體目標，有何用意？

　　受新冠肺炎疫情影響，一季度我國經(jīng)濟出現(xiàn)負增長。同時，因為全球疫情和經(jīng)貿(mào)形勢不確定性很大，我國發(fā)展面臨一些難以預料的影響因素，全年經(jīng)濟增速不設(shè)具體目標引人關(guān)注，其背后的政策用意又該如何理解？

　　政府工作報告提出，今年要優(yōu)先穩(wěn)就業(yè)保民生，堅決打贏脫貧攻堅戰(zhàn)，努力實現(xiàn)全面建成小康社會目標任務(wù)；城鎮(zhèn)新增就業(yè)900萬人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率6%左右，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率5.5%左右；居民消費價格漲幅3.5%左右；居民收入增長與經(jīng)濟增長基本同步；現(xiàn)行標準下農(nóng)村貧困人口全部脫貧、貧困縣全部摘帽；重大金融風險有效防控。單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗和主要污染物排放量繼續(xù)下降，努力完成“十三五”規(guī)劃目標任務(wù)。需要說明的是，我們沒有提出全年經(jīng)濟增速具體目標，主要因為全球疫情和經(jīng)貿(mào)形勢不確定性很大，我國發(fā)展面臨一些難以預料的影響因素。

　　粵開證券首席經(jīng)濟學家李奇霖對上證報記者表示，不設(shè)置具體的增長目標，既能夠給政策更大的靈活空間，讓宏觀調(diào)控重點錨定就業(yè)，又能避免過低的增長目標影響企業(yè)和居民的預期。

　　不過，政府工作報告起草組成員、國務(wù)院研究室黨組成員孫國君強調(diào)：“不提經(jīng)濟增速具體目標，不是說不重視經(jīng)濟增長，不是說要任由經(jīng)濟增速下滑。”

　　正如政府工作報告中所指出，無論是保住就業(yè)民生、實現(xiàn)脫貧目標，還是防范化解風險，都要有經(jīng)濟增長支撐，穩(wěn)定經(jīng)濟運行事關(guān)全局。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟每增長1個百分點可以拉動新增就業(yè)200萬。從脫貧的情況看，全國有近3000萬來自貧困地區(qū)的勞動力在外打工，打工收入是很多農(nóng)村居民重要的收入來源，也是解決脫貧問題的重要途徑。

　　不設(shè)GDP增速具體量化指標，地方政府該怎么辦？政府工作報告起草組負責人、國務(wù)院研究室主任黃守宏回應(yīng)稱，該抓的工作照樣抓，重點圍繞加強“六穩(wěn)”、“六保”工作來做。

　　他說：“從地方政府來講，要按照黨中央、國務(wù)院的部署，把精力用在保就業(yè)、?；久裆⒈Ｊ袌鲋黧w上。速度多少，GDP多少，不是方向，是最后的結(jié)果。不會因為沒有速度目標就失去了方向。方向是明確的?！?/p>

　　在淡化經(jīng)濟增長目標的同時，今年更強調(diào)集中精力抓好“六?！保绕涫潜＞蜆I(yè)。今年政府工作報告最高頻詞是“就業(yè)”，有39處提及，這可能是歷史上第一次。

　　在國家發(fā)展改革委主任何立峰看來，不糾結(jié)于經(jīng)濟增長的指標，將使我們更加專注于做好“六穩(wěn)”工作，實現(xiàn)“六?！比蝿?wù)；更加專注于實現(xiàn)優(yōu)先穩(wěn)就業(yè)、保民生、堅決打贏脫貧攻堅戰(zhàn)、努力實現(xiàn)全面建成小康社會目標任務(wù)。

　　政府工作報告針對就業(yè)的幾個指標適當做了調(diào)整。今年城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口目標比去年少了200萬人，但城鎮(zhèn)登記失業(yè)率和城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率目標均有所提高。交行首席研究員唐建偉對上證報記者表示，疫情對今年就業(yè)形勢影響很大，“六穩(wěn)”與“六保”均將就業(yè)置于首位，表明保就業(yè)既是當務(wù)之急，也是做好全年民生保障工作的重要抓手。

　　唐建偉認為，不設(shè)經(jīng)濟增長目標并不代表宏觀政策不作為。在當前形勢下做好就業(yè)扶貧等各項工作，仍需逆周期調(diào)節(jié)政策作為支撐，特別是通過更加積極有為的財政政策和更加靈活適度的貨幣政策，為就業(yè)優(yōu)先政策和擴大內(nèi)需戰(zhàn)略提供重要保障。

　　李奇霖表示，政府在直接穩(wěn)定和擴大就業(yè)的同時，還將通過加大減稅降費力度、推動企業(yè)降低生產(chǎn)經(jīng)營成本和強化金融支持等方式保市場主體，從而間接穩(wěn)定和擴大用人需求。

　　2。積極財政政策如何更加積極有為？

　　積極財政政策要更加積極有為，會體現(xiàn)在哪里？今年赤字率擬按3.6%以上安排，有何深意？在去年我國已經(jīng)實現(xiàn)了規(guī)?？涨暗臏p稅降費后，今年減稅降費力度會不會繼續(xù)加大，會不會超預期？

　　政府工作報告提出，積極的財政政策要更加積極有為。今年赤字率擬按3.6%以上安排，財政赤字規(guī)模比去年增加1萬億元，同時發(fā)行1萬億元抗疫特別國債。

　　根據(jù)安排，新增1萬億元赤字和1萬億元特別債券將轉(zhuǎn)給地方，建立特殊轉(zhuǎn)移支付機制，資金直達市縣基層、直接惠企利民。

　　這是近10年來赤字率安排最高的一年。“2020年的赤字安排，是我國特殊經(jīng)濟形勢下、基于財政預算資源格局的現(xiàn)實選擇，非常不易，充分體現(xiàn)了財政政策更加積極有為的綜合考量?！敝袊斦茖W研究院財政與國家治理研究中心主任、研究員趙福昌表示。

　　全國政協(xié)常委、中國稅務(wù)學會副會長張連起表示，提高財政赤字率、發(fā)行抗疫特別國債、大幅增加地方專項債規(guī)模是“三支利箭”。赤字率安排從去年的2.8%提高到3.6%以上，赤字額約3.76萬億元，再加上發(fā)行抗疫特別國債1萬億元，地方政府專項債券3.75萬元，政府推出的積極財政政策大包或?qū)⑦_到8.5萬億元。

　　中國財政預算績效專委會副主任委員張依群對上證報記者表示，上述安排體現(xiàn)了積極財政政策的靈活性。

　　北京明樹數(shù)據(jù)科技有限公司高級研究員楊曉懌對上證報記者表示，雖然特別國債也用于地方，但其將以怎樣的“特殊轉(zhuǎn)移支付機制”落實值得進一步關(guān)注，未來特別國債或以一套全新的方式與“六?！惫ぷ髦苯訏煦^、?？顚Ｓ?，結(jié)合金融支持、貨幣政策，以較市場化的方式促使經(jīng)濟煥發(fā)活力。

　　除了赤字和特別國債，今年擬安排地方政府專項債券3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元，提高專項債券可用作項目資本金的比例，中央預算內(nèi)投資安排6000億元，重點支持既促消費惠民生又調(diào)結(jié)構(gòu)增后勁的“兩新一重”建設(shè)。

　　減稅降費既是積極財政政策的“重手拳”，又是應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力的“關(guān)鍵招”。在去年我國已經(jīng)實現(xiàn)了規(guī)?？涨暗臏p稅降費后，今年政府繼續(xù)加大減稅降費力度，預計全年為企業(yè)新增減負超過2.5萬億元?！皽p稅降費規(guī)模超預期?！被涢_證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長李奇霖認為，2019年原計劃降費稅費2萬億元，實際完成2.36萬億元。今年計劃提高到2.5萬億元，這是穩(wěn)市場主體、增加經(jīng)濟可持續(xù)性的選擇。

　　更大規(guī)模減稅降費預期下，加之今年受疫情沖擊，地方財政十分困難。財政部部長劉昆表示，今年中央財政本級支出將負增長，本級非剛性非重點支出壓減幅度超過50%。而對地方轉(zhuǎn)移支付將增長12.8%，增量資金約9500億元。今年轉(zhuǎn)移支付還將細化到基層，細化至具體民生項目，轉(zhuǎn)移支付資金直通基層，以支持地方落實“六保”，兜牢民生底線。

　　3。貨幣和信貸政策有哪些新看點？

　　貨幣和信貸政策的每一次微小變動都牽涉資本市場和實體經(jīng)濟，今年有沒有新的變動？廣義貨幣(M2)增速可以達到多少？多種因素疊加下，中小微企業(yè)面臨一定的經(jīng)營困難，能否獲得更大力度的金融支持？

　　貨幣政策、中小微企業(yè)貸款政策有了新的提法。今年政府工作報告指出，創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，務(wù)必推動企業(yè)便利獲得貸款，推動利率持續(xù)下行。政府工作報告還要求，大型商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款增速要高于40%。

　　上證報記者采訪的市場分析人士認為，今年M2增速或達到兩位數(shù)，貨幣政策工具進一步創(chuàng)新，引導資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。再配合貸款延期還本付息政策延長等信貸政策，中小微企業(yè)得到的金融支持力度將更為明顯。

　　國泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟學家花長春認為，一方面，貨幣政策力度要比市場預期更大；另一方面，引導廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年，預計至少高出2個百分點，這意味著M2增速應(yīng)該在10%以上，社會融資新增量可能不會低于26萬億元。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬認為，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，一方面是運用好總量和結(jié)構(gòu)性政策工具，組合使用降準、公開市場操作、中期借貸便利(MLF)投放等政策工具，確保市場流動性合理充裕，支持政府債券發(fā)行、加大對民營、小微企業(yè)支持力度，更好地發(fā)揮金融對實體經(jīng)濟的支持作用。

　　“另一方面，暢通貨幣政策傳導機制，釋放貸款市場報價利率(LPR)改革潛力，適時適度下調(diào)政策利率和存款基準利率，引導LPR下行，切實降低實體經(jīng)濟融資成本。預計今年末M2增速超過12%，信貸和社會融資規(guī)模增速超過13%，明顯高于去年?！睖乇虮硎?。

　　對于“創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具”的新提法，溫彬建議，央行可以采取擴大抵押品范圍、適度提高抵押率等方式，創(chuàng)新貨幣政策工具，向金融機構(gòu)提供流動性支持，引導資金流向重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，實現(xiàn)“寬貨幣”向“寬信用”轉(zhuǎn)化。

　　政府工作報告提出，中小微企業(yè)貸款延期還本付息政策再延長至明年3月底，對普惠型小微企業(yè)貸款應(yīng)延盡延，對其他困難企業(yè)貸款協(xié)商延期。

　　對此，國家金融發(fā)展實驗室副主任曾剛解讀稱，延長延期還本付息政策，有利于服務(wù)支持實體經(jīng)濟。他提醒，政策落實過程中要注意區(qū)分，主要針對的是普惠型小微企業(yè)以及暫時遇到困難的企業(yè)，核心是支持受疫情沖擊較大的普惠金融主體，盡量減少其資金壓力，從而保證普惠金融主體能夠更長久地復工復產(chǎn)。

　　曾剛同時表示，需要注意的是，延期還本付息政策是一項針對疫情影響的、階段性的政策。待經(jīng)濟復蘇后，相應(yīng)的政策應(yīng)視市場的運行情況和需要，適度考慮恢復常態(tài)。

　　銀保監(jiān)會相關(guān)部門負責人透露，截至4月15日，銀行業(yè)金融機構(gòu)已對超過1萬億元的貸款本息實行延期。

　　今年政府工作報告還要求，大型商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款增速要高于40%。值得指出的是，去年政府工作報告要求，國有大型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款要增長30%以上。

　　目標從30%提升到40%，可以看出政策制定者對大型商業(yè)銀行的“厚望”以及支持小微企業(yè)的決心。溫彬表示，國有大型銀行在普惠金融中發(fā)揮著“頭雁”作用，目標提高也有利于發(fā)揮大行的比較優(yōu)勢，在支持小微企業(yè)貸款的增量、擴面、提質(zhì)、降成本等方面發(fā)揮積極作用。

　　“大行在開展普惠金融業(yè)務(wù)方面有優(yōu)勢。一方面，相對中小銀行，大行的資金成本更低；另一方面，大行的技術(shù)能力更強，開展普惠金融的效率更高；同時，大型商業(yè)銀行是全國性銀行，覆蓋范圍比一般的區(qū)域性銀行更廣?！痹鴦偙硎?。

　　4。改革創(chuàng)業(yè)板并試點注冊制，代表委員有何期待？

　　今年的政府工作報告提出，改革創(chuàng)業(yè)板并試點注冊制。對于這一資本市場關(guān)注熱點，參會代表委員如何看待？又有何期待？

　　改革創(chuàng)業(yè)板并試點注冊制無疑是今年資本市場改革發(fā)展的“重頭戲”，創(chuàng)業(yè)板改革有利于提升資本市場運行效率，必將進一步激發(fā)資本市場活力。

　　新時代證券副總裁、首席經(jīng)濟學家潘向東認為，改革創(chuàng)業(yè)板并試點注冊制是2020年資本市場的頭等大事，這項工作寫入“改革開放以來最短的”政府工作報告，表明其意義重大、勢在必行。他表示，創(chuàng)業(yè)板市場是我國多層次資本市場的重要組成部分，其改革將為資本市場注入長期發(fā)展活力。加快創(chuàng)業(yè)板改革，有助于加快形成中國資本市場全面深化改革開放的新格局，加快構(gòu)建與國際接軌的開放型經(jīng)濟和資本市場制度。

　　中泰證券首席經(jīng)濟學家、中國首席經(jīng)濟學家論壇副理事長李迅雷表示，注冊制試點從去年的科創(chuàng)板起步，很快推進到了創(chuàng)業(yè)板，其意義非常重大。推進注冊制改革將有利于改善整個融資體系。同時，逐步推開注冊制，意味著資本市場將進一步跟國際接軌、進一步走向開放。在此背景下，A股市場將實現(xiàn)健康、穩(wěn)定發(fā)展。

　　中信建投證券首席經(jīng)濟學家張岸元說，創(chuàng)業(yè)板改革的總體實施方案已公布，除了試點注冊制之外，改革內(nèi)容還包括強化投資者保護、放寬漲跌幅限制、完善投資者適當性管理要求、壓實發(fā)行人和中介機構(gòu)責任等。改革創(chuàng)業(yè)板并試點注冊制，有助于完善資本市場基本制度，提升資本市場資源配置效率，同時也有助于提高直接融資比重，更好地支撐成長型、創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展，加速新舊動能轉(zhuǎn)換。

　　談到對創(chuàng)業(yè)板改革的期待，李迅雷表示，要嚴格實施退市制度，企業(yè)要做大，必須優(yōu)勝劣汰。嚴格執(zhí)行退市制度，對提高公司治理水平、維護投資者權(quán)益、保護投資者的利益都是有利的。他還強調(diào)，注冊制下，公司應(yīng)當更加充分地披露信息，監(jiān)管部門也要進一步加大對弄虛作假行為的懲處力度，推動解決資本市場違法成本過低的問題。

　　全國人大代表、楚天科技董事長唐岳認為，改革創(chuàng)業(yè)板并試點注冊制的核心是市場化，重點是充分的信息披露，注重的是投資者保護。創(chuàng)業(yè)板改革有利于完善多層次資本市場，有利于加大金融對實體經(jīng)濟的支持力度。注冊制下，資本市場以市場化的方式，引導資金流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)，促進實體經(jīng)濟向好發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級。注冊制改革將加速推動投資回歸業(yè)績本源，那些“蹭熱點”、“講故事”的公司將逐步被市場淘汰。

　　5。怎樣穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤？

　　受新冠肺炎疫情海外蔓延影響，我國外貿(mào)受到影響。面對外部環(huán)境的變化，我們將如何應(yīng)對出招，穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤？

　　政府工作報告提出，積極利用外資。大幅縮減外資準入負面清單，出臺跨境服務(wù)貿(mào)易負面清單。賦予自貿(mào)試驗區(qū)更大改革開放自主權(quán)，加快海南自由貿(mào)易港建設(shè)，在中西部地區(qū)增設(shè)自貿(mào)試驗區(qū)、綜合保稅區(qū)，增加服務(wù)業(yè)擴大開放綜合試點。營造內(nèi)外資企業(yè)一視同仁、公平競爭的市場環(huán)境。

　　專家認為，政府工作報告中服務(wù)貿(mào)易擴大開放是一個亮點。全球化智庫(CCG)特邀高級研究員、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學國際經(jīng)貿(mào)學院教授崔凡表示，服務(wù)貿(mào)易是當前擴大開放的重點和難點，跨境服務(wù)貿(mào)易負面清單的出臺將側(cè)重在跨境交付、境外消費和自然人流動三個方面對外開放。

　　他說，從我國目前對外開放的階段看，推出單獨的跨境服務(wù)貿(mào)易負面清單具有積極意義，長期看，外商投資負面清單與跨境服務(wù)貿(mào)易負面清單可能合并。

　　自貿(mào)試驗區(qū)擴圍是對外開放的另一著力點。上海財經(jīng)大學自貿(mào)區(qū)研究院副院長孫元欣對上證報記者表示，中西部地區(qū)中湖南、新疆、內(nèi)蒙古等地前期做了很多工作，增設(shè)自貿(mào)試驗區(qū)的希望很大。預計在今年合適時間點上，海南自由貿(mào)易港建設(shè)方案將出臺。此外，全國自貿(mào)試驗區(qū)深化改革方案也有望推出，例如上海自貿(mào)試驗區(qū)整體建設(shè)的4.0版方案，廣東自貿(mào)試驗區(qū)和福建自貿(mào)試驗區(qū)建設(shè)3.0版方案。

　　政府工作報告還提出，面對外部環(huán)境變化，要堅定不移擴大對外開放，穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，以開放促改革促發(fā)展。

　　“產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的受阻或中斷，是當前比較突出的矛盾和挑戰(zhàn)。國際疫情仍在繼續(xù)，國內(nèi)要素流動通道也需要進一步順暢。” 上海社會科學院國家高端智庫資深專家楊建文對上證報記者表示。

　　國研新經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長朱克力也表示：“穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈”首次在政府工作報告中出現(xiàn)，可見外部不確定性之下，經(jīng)貿(mào)形勢面臨挑戰(zhàn)。

　　對于外貿(mào)企業(yè)面臨的供應(yīng)鏈等困難，今年政府工作報告首次提出支持出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)內(nèi)銷，并從擴信貸、降成本兩方面提出穩(wěn)外貿(mào)的著力點。

　　崔凡表示，支持企業(yè)出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷不是弱化企業(yè)的外向性，反而是為了增強其國際競爭力。目前越來越多的出口型企業(yè)能夠同時開拓兩個市場利用兩種資源，適應(yīng)中國企業(yè)國際競爭力從低成本優(yōu)勢向國內(nèi)大市場優(yōu)勢轉(zhuǎn)變。

　　“疫情之下，世界各國都面臨負增長的挑戰(zhàn)，越是在這種環(huán)境中，我們越是要抵御貿(mào)易保護主義，要呼吁大家重新修復供應(yīng)鏈，推動全球化盡快復蘇?！睆偷┌l(fā)展研究院金融研究中心主任、復旦大學經(jīng)濟學院教授孫立堅對上證報記者表示。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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