一季度新增11萬億元融資潤(rùn)澤經(jīng)濟(jì) 后續(xù)信貸“暖流”可期

　　人民銀行10日公布的兩組數(shù)據(jù)，印證今年一季度金融對(duì)疫情防控和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“用力”和“用心”。

　　一季度人民幣貸款增加7.1萬億元，同比多增1.29萬億元；社會(huì)融資規(guī)模增加11.08萬億元，比上年同期多2.47萬億元。

　　融資數(shù)據(jù)高企的背后，是貨幣政策的考量和權(quán)衡。同日召開的新聞發(fā)布會(huì)上，人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰介紹，一季度人民銀行釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性2萬億元，平均每1元流動(dòng)性投放支撐了3.5元的貸款增長(zhǎng)，貨幣政策傳導(dǎo)效率較高。

　　目前市場(chǎng)關(guān)心，信貸“暖流”能否持續(xù)？人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)阮健弘稱，隨著疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好和復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，企業(yè)資金需求得到足夠恢復(fù)。當(dāng)前情況下應(yīng)當(dāng)允許宏觀杠桿率有一定的階段性的上升，以擴(kuò)大金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信用支持，有效推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

　　金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度增加

　　一季度人民幣貸款增加7.1萬億元，3月當(dāng)月人民幣貸款增加2.85萬億元。阮健弘稱，通過結(jié)構(gòu)分析，一季度貸款主要投向了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)抗疫和復(fù)產(chǎn)復(fù)工上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，新增貸款的85%均投放給企(事)業(yè)單位，其中短期貸款增加2.3萬億元，同比多增1.25萬億元；中長(zhǎng)期貸款增加3.04萬億元，同比多增4000多億元。

　　但與此同時(shí)，一季度住戶部門貸款僅增加1.21萬億元，同比少增6000多億元?！斑@主要是受疫情影響，居民消費(fèi)和購(gòu)房行為減少?！比罱『胝f。

　　邊際的積極變化也開始出現(xiàn)。阮健弘介紹，3月住戶貸款明顯好轉(zhuǎn)，新增9865億元，同比多增961億元，環(huán)比多增1.4萬億元?！?月住戶貸款恢復(fù)，體現(xiàn)了金融部門對(duì)住戶部門增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)信心的支持。住戶部門是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主要消費(fèi)部門，其信心增強(qiáng)有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)?！彼硎尽?/p>

　　那么，下一階段企業(yè)實(shí)際融資需求是否恢復(fù)，信貸的高增速能否持續(xù)？

　　阮健弘稱，從目前人民銀行掌握的情況看，隨著疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好和復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，企業(yè)資金需求得到足夠恢復(fù)，3月份已經(jīng)看到企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票數(shù)量明顯增多。她預(yù)計(jì)，隨著疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，個(gè)人消費(fèi)貸款和購(gòu)房貸款的需求也會(huì)得到釋放；隨著政府推動(dòng)重大項(xiàng)目投資計(jì)劃開工，相關(guān)貸款需求也會(huì)快速增長(zhǎng)。

　　阮健弘特別提到，當(dāng)前制訂金融政策，需要統(tǒng)籌考慮疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，做好特殊政策和常態(tài)政策的銜接。當(dāng)前情況下，應(yīng)當(dāng)允許宏觀杠桿率有一定的階段性上升，旨在擴(kuò)大金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信用支持，有效推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

　　部分銀行存款實(shí)際執(zhí)行利率已下降

　　2018年以來，人民銀行先后10次降準(zhǔn)，釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性。孫國(guó)峰介紹，我國(guó)平均準(zhǔn)備金率已從2018年年初的14.9%下降到9.4%，流動(dòng)性合理充裕。

　　孫國(guó)峰稱，流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，并非是大水漫灌，不管是從流動(dòng)性數(shù)量看還是從利率看，我國(guó)距離“流動(dòng)性陷阱”很遠(yuǎn)。這些流動(dòng)性有沒有實(shí)際傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)？孫國(guó)峰回應(yīng)，我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)效率較高，不存在“淤積”情況。

　　從數(shù)量上看，一季度，人民銀行釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性2萬億元，新增人民幣貸款7.1萬億元。也就是說，每1元流動(dòng)性投放支撐了3.5元的貸款增長(zhǎng)。

　　從價(jià)格上看，今年3月份一般貸款利率比去年高點(diǎn)下降了0.65個(gè)百分點(diǎn)，今年以來下降了0.26個(gè)百分點(diǎn)，明顯超過同期MLF和LPR的降幅。

　　相對(duì)于使用較為頻繁的存款準(zhǔn)備金工具，近年來存款基準(zhǔn)利率工具甚為少見。3月物價(jià)全面回落，CPI同比漲幅回落至5個(gè)月來低點(diǎn)4.3%，是否給下調(diào)存款基準(zhǔn)利率創(chuàng)造窗口期？

　　孫國(guó)峰稱，雖然2015年10月以來，存款基準(zhǔn)利率一直沒有調(diào)整，但不一定意味著銀行實(shí)際執(zhí)行的存款利率沒有變化。近期已經(jīng)有部分銀行的存款實(shí)際執(zhí)行利率下降，反映市場(chǎng)機(jī)制正在發(fā)揮作用。

　　而且，隨著近期央行有序引導(dǎo)市場(chǎng)整體利率下行，貨幣市場(chǎng)基金、結(jié)構(gòu)性存款等市場(chǎng)化定價(jià)的類存款產(chǎn)品利率明顯降低，比如貨幣市場(chǎng)基金、余額寶、微信理財(cái)通等，收益率已經(jīng)下降到2%以內(nèi)，低于銀行一年期存款的實(shí)際執(zhí)行利率。市場(chǎng)利率與存款利率正在實(shí)現(xiàn)兩軌合一軌。

　　隨著LPR改革推進(jìn)，貸款利率市場(chǎng)化水平提高，已跟市場(chǎng)接軌。孫國(guó)峰稱，隨著市場(chǎng)利率下行，銀行發(fā)放貸款收益下降，為了保證資產(chǎn)收益相匹配，銀行也會(huì)適當(dāng)下降負(fù)債成本，從而引導(dǎo)存款利率下行。

　　蒙商銀行即將開業(yè)運(yùn)行

　　包商銀行風(fēng)險(xiǎn)處置進(jìn)展廣受市場(chǎng)關(guān)注。

　　人民銀行金融穩(wěn)定局副局長(zhǎng)黃曉龍介紹稱，包商銀行改革重組正在按計(jì)劃平穩(wěn)有序推進(jìn)，按照市場(chǎng)化法治化原則擬設(shè)立蒙商銀行，收購(gòu)承接原包商銀行在內(nèi)蒙古區(qū)內(nèi)的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)和人員，內(nèi)蒙古區(qū)外的4家分行由徽商銀行收購(gòu)承接。

　　“目前銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)核準(zhǔn)蒙商銀行籌建申請(qǐng)，很快就將召開蒙商銀行創(chuàng)立大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)。近期在地方監(jiān)管部門批準(zhǔn)后，就開始開業(yè)運(yùn)行?！秉S曉龍透露。

　　黃曉龍稱，蒙商銀行由存款保險(xiǎn)公司、建設(shè)銀行、徽商銀行、內(nèi)蒙古自治區(qū)財(cái)政廳、包頭市財(cái)政局以及部分有實(shí)力的內(nèi)蒙古區(qū)內(nèi)的國(guó)有企業(yè)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立，定位是城市商業(yè)銀行，經(jīng)營(yíng)范圍界定在內(nèi)蒙古自治區(qū)內(nèi)。（李丹丹）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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