調(diào)控政策空間足 深化改革增加新動(dòng)能

　　2019年以來(lái)，在外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)明顯增多和內(nèi)部經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，我國(guó)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體保持平穩(wěn)運(yùn)行，主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)處于合理區(qū)間。預(yù)計(jì)2019年四季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力將有所緩釋，全年GDP增長(zhǎng)6.2%左右，可以實(shí)現(xiàn)預(yù)期調(diào)控目標(biāo)。展望2020年，國(guó)際環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，特別是實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)減速、金融風(fēng)險(xiǎn)上升。國(guó)內(nèi)面臨著外圍不確定性因素影響深化，制造業(yè)經(jīng)營(yíng)困難等問題。但是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)具有超大規(guī)模性，調(diào)控政策仍有一定空間，擴(kuò)大金融等領(lǐng)域?qū)ν忾_放增強(qiáng)發(fā)展新活力，深化結(jié)構(gòu)性改革增加發(fā)展新動(dòng)能，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)拓展發(fā)展新空間。預(yù)計(jì)2020年我國(guó)GDP增長(zhǎng)6.0%左右。2020年是全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃收官之年，穩(wěn)字當(dāng)頭，堅(jiān)定不移貫徹新發(fā)展理念，堅(jiān)決打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，加強(qiáng)宏觀調(diào)控政策協(xié)同配合，確保全面建成小康社會(huì)圓滿收官。

　　經(jīng)濟(jì)下行壓力有望緩釋

　　2019年初，通過降準(zhǔn)、減稅、地方政府專項(xiàng)債券加速發(fā)行、中央預(yù)算內(nèi)投資提前下?lián)艿扰e措，市場(chǎng)預(yù)期和信心增強(qiáng)，一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于預(yù)期。二季度以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，特別是制造業(yè)減速明顯。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速呈逐季放緩態(tài)勢(shì)，前三季度GDP分別增長(zhǎng)6.4%、6.2%和6.0%。

　　一是服務(wù)業(yè)支撐能力增強(qiáng)，制造業(yè)生產(chǎn)減速明顯。服務(wù)業(yè)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率超過六成。工業(yè)生產(chǎn)呈放緩態(tài)勢(shì)，特別是制造業(yè)下滑明顯。二是消費(fèi)需求仍是最重要引擎，貨物貿(mào)易順差大幅增加。消費(fèi)需求的基礎(chǔ)性作用較強(qiáng)。前三季度，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)到60.5%，仍然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最重要的引擎。凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)加大。三是肉價(jià)助推消費(fèi)價(jià)格逐月回升，原材料下拉工業(yè)品價(jià)格。四是重點(diǎn)改革任務(wù)扎實(shí)推進(jìn)，新動(dòng)能持續(xù)顯著成長(zhǎng)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深化。3D打印設(shè)備、服務(wù)機(jī)器人、智能手表、充電樁、平板電腦、城市軌道車輛等新產(chǎn)品產(chǎn)量分別增長(zhǎng)157.6%、145.7%、84.5%、74.0%、33.0%、30.8%，呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。五是減稅降費(fèi)取得良好成效，社會(huì)融資規(guī)模有所改善。六是四季度經(jīng)濟(jì)下行壓力將有所緩釋，可以實(shí)現(xiàn)全年調(diào)控目標(biāo)。

　　2019年四季度在政策效應(yīng)、基數(shù)效應(yīng)等因素影響下，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力有望緩釋。首先，宏觀經(jīng)濟(jì)政策做出預(yù)調(diào)微調(diào)。財(cái)政政策重在落實(shí)落細(xì)減稅降費(fèi)，更加重視補(bǔ)短板和信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，專項(xiàng)建設(shè)債券可用于基建項(xiàng)目資本金，提前下達(dá)2020年專項(xiàng)債部分新增額度。從貨幣政策來(lái)看，2019年9月份實(shí)施普降和定向降準(zhǔn)，可投放流動(dòng)性9000億元，并深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，大力優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。其次，上年同期各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)基數(shù)相對(duì)較低。再次，外圍不確定性因素對(duì)進(jìn)出口的負(fù)面影響是在2018年11月、12月份體現(xiàn)出來(lái)的，因而2019年四季度進(jìn)出口降幅有望收窄乃至回升。因此，預(yù)計(jì)全年GDP將增長(zhǎng)6.2%左右，可以實(shí)現(xiàn)預(yù)期調(diào)控目標(biāo)。

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)

　　多領(lǐng)域開放舉措加速落地，增強(qiáng)發(fā)展新活力。近期，我國(guó)在深化制造業(yè)開放、加快金融等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)開放、完善對(duì)外開放法律法規(guī)體系和更大力度保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面邁出堅(jiān)實(shí)步伐。

　　營(yíng)商環(huán)境持續(xù)改善，塑造發(fā)展新環(huán)境。世界銀行《全球營(yíng)商環(huán)境報(bào)告2020》中，中國(guó)營(yíng)商環(huán)境全球排名上升至第31位，連續(xù)兩年大幅提升，位列全球營(yíng)商環(huán)境改善最顯著的經(jīng)濟(jì)體第三名。

　　供給體系不斷優(yōu)化，壯大發(fā)展新動(dòng)能。當(dāng)前，面對(duì)全球科技變革加速推進(jìn)的新形勢(shì)，我國(guó)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快建設(shè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融和人力資源協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系。

　　消費(fèi)市場(chǎng)潛力巨大，拓展發(fā)展新空間。目前，我國(guó)人均國(guó)民收入正在跨越1萬(wàn)美元的關(guān)口，龐大的中等收入群體正在形成。參照世界銀行的標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)中等收入群體大約有4億人，他們大多有住房、有汽車、有穩(wěn)定的工作。我國(guó)已是全球最大的成長(zhǎng)性市場(chǎng)，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率保持在60%以上。

　　政策效果進(jìn)一步顯現(xiàn)

　　在外部環(huán)境復(fù)雜多變、國(guó)內(nèi)問題多點(diǎn)交織的情況下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要堅(jiān)定做好自己的事，充分發(fā)揮國(guó)內(nèi)發(fā)展的韌性、潛力和創(chuàng)新活力，為全面實(shí)現(xiàn)小康社會(huì)目標(biāo)“最后一步”做出堅(jiān)實(shí)努力。綜合考慮國(guó)內(nèi)外發(fā)展環(huán)境和我國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平，初步預(yù)計(jì)，2020年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)6.0%左右。

　　生產(chǎn)側(cè)下行壓力依然存在。工業(yè)生產(chǎn)波動(dòng)下行。在總需求難有明顯好轉(zhuǎn)、企業(yè)效益不佳、經(jīng)營(yíng)成本較高等因素影響下，工業(yè)生產(chǎn)將延續(xù)波動(dòng)下行態(tài)勢(shì)。當(dāng)然，高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等新動(dòng)能有望繼續(xù)快速成長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2020年規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)5.3%左右。服務(wù)業(yè)將保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。一是《關(guān)于新時(shí)代服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》出臺(tái)，將在支持傳統(tǒng)服務(wù)行業(yè)改造升級(jí)，大力培育服務(wù)業(yè)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式等方面將發(fā)揮重要作用。二是服務(wù)業(yè)對(duì)外開放步伐加快，外商直接投資呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，特別是對(duì)金融業(yè)投資意愿較強(qiáng)，為服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供新動(dòng)力。初步預(yù)計(jì)，2020年服務(wù)業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)6.9%左右。

　　需求疲弱態(tài)勢(shì)有所緩解。投資增速將溫和回落，政策效果進(jìn)一步顯現(xiàn)。一是在連續(xù)多年減稅降費(fèi)政策逐步顯效、營(yíng)商環(huán)境大幅改善、企業(yè)融資環(huán)境轉(zhuǎn)向?qū)捤傻纫蛩毓餐饔孟拢圃鞓I(yè)投資增長(zhǎng)狀況有望回暖，但增長(zhǎng)脆弱性仍然較強(qiáng)。二是房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨調(diào)整壓力，開發(fā)商融資渠道收窄，房地產(chǎn)企業(yè)拿地和建設(shè)更趨謹(jǐn)慎，房地產(chǎn)投資增速將趨緩。三是地方政府專項(xiàng)建設(shè)債券有望繼續(xù)加碼并加快發(fā)行，考慮到所籌資金可以作為基建項(xiàng)目資本金，將會(huì)撬動(dòng)更多資金進(jìn)入基建領(lǐng)域，基建投資增速有望穩(wěn)中回升。預(yù)計(jì)2020年固定資產(chǎn)投資將增長(zhǎng)5.0%左右。

　　消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)，超預(yù)期下拉因素有所緩解。在促消費(fèi)政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)、就業(yè)和收入形勢(shì)總體穩(wěn)定、消費(fèi)短板加速補(bǔ)齊等有利因素支撐下，消費(fèi)需求將保持總體平穩(wěn)運(yùn)行。購(gòu)置稅優(yōu)惠政策退坡的影響逐步消除，各地銜接政策進(jìn)一步明確將緩解國(guó)五國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)換帶來(lái)的觀望情緒，汽車消費(fèi)將觸底企穩(wěn)，對(duì)消費(fèi)的下拉作用趨弱。此外，商品零售價(jià)格漲幅將較2019年有所提高，支撐社會(huì)商品零售總額名義增速。但是，就業(yè)承壓、高負(fù)債對(duì)消費(fèi)的擠出效應(yīng)仍然存在、消費(fèi)供給短板尚不能滿足新需求、服務(wù)消費(fèi)發(fā)展不規(guī)范等問題給消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)提出較大挑戰(zhàn)。預(yù)計(jì)2020年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)8.0%左右。全球經(jīng)濟(jì)仍將延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，外部需求不旺，我國(guó)出口面臨較大壓力。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，進(jìn)口需求難以明顯改善。預(yù)計(jì)2020年美元價(jià)外貿(mào)出口將下跌3.0%，進(jìn)口將下跌5.0%左右。（張宇賢 王遠(yuǎn)鴻 牛犁 閆敏 鄒蘊(yùn)涵）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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