11月貿易順差同比增速轉負 四季度凈出口對經(jīng)濟增長貢獻率或下降

　　近日海關總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，以美元計價，11月我國出口額同比下降1.1%，降幅比10月(下降0.9%)略有擴大；進口額同比增長0.3%，比10月(下降6.4%)顯著改善。有分析指出，出口增速雖然回落，但出口貿易結構乃至進出口整體貿易結構仍在優(yōu)化；同時，隨著內需提升，逆周期調節(jié)政策加力，進口仍將得到提振。

　　出口增速回落但貿易結構優(yōu)化

　　“在市場普遍預期國際貿易形勢有所改善的情況下，11月出口表現(xiàn)仍不及預期，同比降幅較10月擴大，顯示出國外需求仍然乏力。”民生銀行首席研究員溫彬、研究員馮柏指出，“雖然出口增速回落，但出口貿易結構不斷優(yōu)化。一方面，出口市場分布更均衡，出口結構朝著多元化方向發(fā)展。以美元計算，今年前11個月，我國對東盟出口金額占出口總金額的比重達到14.3%，創(chuàng)近年新高，比去年同期提升1.4個百分點，累計同比增速達到11.5%，為年內最高；我國對歐盟出口金額占出口總金額的比重達到17.1%，比去年同期上升0.7個百分點，累計同比增長4.5%；我國對美國出口金額占出口總金額的比重為17%，比去年同期回落2.3個百分點，累計同比下降12.5%。另一方面，民營企業(yè)出口增長較快。前11個月，民營企業(yè)進出口12.1萬億元，增長10.4%，占我國外貿總值的比重達到42.5%，是我國第一大外貿主體。其中，出口8萬億元，占出口總值的51.4%。”

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示：“考慮到上年同期‘搶出口’帶來的對美出口高基數(shù)效應，今年年底前我國對美出口仍將維持兩位數(shù)的負增長局面，這將對整體出口增速形成一定拖累。盡管當前全球經(jīng)濟景氣邊際改善，全球制造業(yè)重回擴張區(qū)間，但作為我國主要出口市場的發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟前景相對低迷，對我國出口的吸納能力仍在減弱。由此，預計12月出口增速恐難恢復正增長。”

　　“受進口回升、出口回落影響，11月貿易順差較10月收窄38.1億美元至387.3億美元。11月貿易總值達到4047.5億美元，環(huán)比回升5.6個百分點，同比小幅回落0.5個百分點，但貿易結構不斷改善。從國外來看，前11個月，歐盟、東盟和美國是我國前三大貿易伙伴，外貿總值分別增長7.7%、12.7%和降低11.1%，同時，對‘一帶一路’沿線國家貿易額增速高于全國整體增速，占我國外貿總值比重提升。從國內來看，中西部地區(qū)外貿增速高于全國整體增速，區(qū)域發(fā)展更加協(xié)調。”溫彬、馮柏表示。

　　“值得一提的是，11月貿易順差同比增速轉負，結束了此前6個月的兩位數(shù)高增長，反映進口回升強于出口對貿易順差的擠壓。”王青預計，12月貿易順差同比將繼續(xù)低增長或負增長，四季度凈出口對經(jīng)濟增長的貢獻率將有所減弱。

　　經(jīng)濟基本面有助進口和外儲穩(wěn)定

　　11月進口額增速“轉正”，在專家看來其主因是去年基數(shù)下降，而經(jīng)季節(jié)調整后的進口環(huán)比增速出現(xiàn)回落。王青預計，12月進口有望維持個位數(shù)增長，因為“近期降息周期啟動，基建項目建設提速，逆周期政策調節(jié)力度加碼，加之大宗商品價格同比降幅收斂等因素，均可能對進口起到一定推動作用。”

　　溫彬、馮柏進一步指出：“我國經(jīng)濟具有較大的韌性和潛力，長期向好的發(fā)展趨勢沒有改變。隨著內需提升，有助于對進口起到提振作用；同時，進口市場的多元化發(fā)展，也將對抵御外部沖擊起到良好作用。”

　　中國經(jīng)濟保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進發(fā)展態(tài)勢，也支撐了今年我國國際收支保持基本平衡，我國外匯儲備規(guī)?？傮w穩(wěn)定。外匯局12月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年11月末，我國外儲規(guī)模為30956億美元，較年初上升0.7%，較10月末下降96億美元。“11月以美元計的外儲小幅下降可能主要受負向估值效應拖累。同時，11月中國跨境資本流動可能相對均衡。”中金公司的常慧麗等分析員指出，“11月，中美雙方達成第一階段協(xié)議的可能性繼續(xù)推動人民幣兌美元升值0.3%。同時，高頻指標顯示人民幣貶值預期進一步回落。”

　　就穩(wěn)外貿而言，溫彬、馮柏指出：“下階段，國際環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素仍然較多，做好穩(wěn)外貿工作依然十分重要。一方面，要千方百計提振內需，增強我國經(jīng)濟的韌性，為各項經(jīng)濟金融指標的穩(wěn)定奠定堅實基礎；另一方面，加快形成對外開放新局面，不斷提升國內產品競爭力，積極優(yōu)化貿易結構，開拓多元化外貿市場，提升抵御各種風險沖擊的能力。”

　　轉自：上海金融報

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