盡管受PPI降幅擴(kuò)大等因素影響，9月工業(yè)企業(yè)利潤同比降幅有所擴(kuò)大，但總體來看，前三季度工業(yè)利潤同比下降2.1%，降幅逐季收窄，汽車、電子行業(yè)利潤回暖帶動(dòng)裝備制造業(yè)利潤增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。分析人士認(rèn)為，隨著價(jià)格因素消退，四季度盈利有望小幅修復(fù)。
國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降2.1%。其中，一季度下降3.3%，二季度下降1.9%，三季度下降1.8%，降幅呈逐季收窄態(tài)勢。
從單月數(shù)據(jù)來看，9月份，工業(yè)企業(yè)利潤同比下降5.3%，降幅比8月份有所擴(kuò)大。國家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師朱虹在解讀數(shù)據(jù)時(shí)指出，“這主要受工業(yè)品出廠價(jià)格降幅擴(kuò)大、銷售增長放緩等因素影響。”
華泰證券首席宏觀分析師李超分析稱，9月PPI價(jià)格回落形成拖累，但工業(yè)增加值改善以及減稅降費(fèi)的實(shí)質(zhì)性效果逐步顯現(xiàn)，都帶來積極影響，9月營業(yè)收入利潤率環(huán)比微升。
多種數(shù)據(jù)還顯示，前三季度工業(yè)企業(yè)效益出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改善。其中一大表現(xiàn)在于利潤增長行業(yè)增多。1至9月份，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，30個(gè)行業(yè)利潤同比增加，占比超過七成，比前8個(gè)月增加2個(gè)。
高技術(shù)制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)利潤增長加快。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1至9月份，高技術(shù)制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)利潤同比分別增長6.3%、4.6%，增速比1月至8月份分別加快3.5個(gè)百分比、1.6個(gè)百分點(diǎn)。
同期，汽車、電子行業(yè)利潤紛紛回暖，從而帶動(dòng)裝備制造業(yè)利潤增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。其中，汽車制造業(yè)利潤同比降幅收窄2.4個(gè)百分點(diǎn)，計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)利潤由此前的負(fù)增長，轉(zhuǎn)為正增長3.6%。
數(shù)據(jù)顯示，9月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.9%，同比降低0.3個(gè)百分點(diǎn)。在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳看來，目前企業(yè)仍處于庫存去化周期，但近期微觀經(jīng)營狀況較為平穩(wěn)，四季度盈利壓力將有望持續(xù)減輕。
諸建芳對(duì)上證報(bào)記者表示，整體看，三季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍在底部運(yùn)行，對(duì)企業(yè)盈利形成了壓力，但后續(xù)來看，伴隨PPI翹尾因素逐步減輕，四季度盈利有望回穩(wěn)。
李超也預(yù)測，隨著PPI中樞適當(dāng)回升，利潤率邊際轉(zhuǎn)暖，明年工業(yè)企業(yè)利潤整體水平將較今年適當(dāng)上行。（梁敏）
轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)
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