對外開放效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn) 外資凈買入超3000億

　　近日，國家外匯局發(fā)布的《2019年上半年中國國際收支報告》顯示，今年上半年，我國國際收支保持基本平衡。經(jīng)常賬戶差額繼續(xù)處于合理區(qū)間，上半年順差882億美元，與GDP之比為1.3%。非儲備性質(zhì)的金融賬戶順差454億美元，其中的證券投資連續(xù)8個季度保持順差。國際儲備資產(chǎn)較上年末增長1.8%?？缇迟Y本流動總體穩(wěn)定，呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢。

　　國家外匯局方面表示，2019年下半年，雖然外部環(huán)境復(fù)雜多變，但我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部基礎(chǔ)穩(wěn)固，國際收支自主調(diào)節(jié)能力增強(qiáng)，有條件繼續(xù)保持基本平衡。預(yù)計全年經(jīng)常賬戶差額仍將處于合理區(qū)間，境外資本投資我國的意愿較強(qiáng)，跨境資本流動平穩(wěn)運(yùn)行具備市場基礎(chǔ)。

　　外資凈買入超3000億

　　上半年，境內(nèi)主體對外直接投資、對外證券投資平穩(wěn)有序；境外投資者投資境內(nèi)市場意愿保持穩(wěn)定，投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，非儲備性質(zhì)的金融賬戶順差454億美元。其中，直接投資順差保持平穩(wěn)，仍是重要的順差來源；證券投資順差230億美元，2017年下半年以來已連續(xù)8個季度呈現(xiàn)順差，反映了證券市場開放效果以及人民幣資產(chǎn)的國際吸引力。

　　證券投資的持續(xù)順差主要得益于境外機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)加大對我國證券市場的投資力度。今年上半年，境外對我國證券投資621億美元，其中，境外對我國股權(quán)投資凈流入73億美元，債券投資凈流入548億美元。

　　2019年1~6月，外資投資境內(nèi)證券市場呈現(xiàn)凈買入態(tài)勢，股票市場和債券市場凈買入規(guī)模超3000億元人民幣。截至2019年6月末，外資持有境內(nèi)證券市值較上年同期增長25%，其中持有境內(nèi)股票市值增長28%，占A股流通總市值的3.8%；持有境內(nèi)債券市值增長22%，占債券市場托管總量的2.2%。

　　“總體看，上半年證券投資整體保持凈流入，且雙向投資中股票和債券均呈現(xiàn)增持，說明我國資本市場雙向開放進(jìn)一步促進(jìn)了資本市場交易和跨境資本流動，人民幣資產(chǎn)更具吸引力，更好地滿足了境內(nèi)外投資者跨境配置資產(chǎn)的需求。”《報告》稱。

　　國際收支結(jié)構(gòu)優(yōu)化致投資收益轉(zhuǎn)為順差

　　另一個不容忽視的可喜變化是，今年上半年，我國國際收支平衡表中投資收益罕有地轉(zhuǎn)為順差。受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和對外資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)雙重因素影響，我國投資收益持續(xù)逆差但近年來的收支狀況有所改善。本世紀(jì)以來大部分年份我國投資收益為逆差，但近年來逆差規(guī)模均未超過2013年的歷史高位，2019年上半年為小幅順差15億美元。

　　今年上半年之所以投資收益能實現(xiàn)小幅順差，主要是因為儲備資產(chǎn)占比下降，來華證券投資占比上升等國際收支結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響。從資產(chǎn)端看，我國對外金融資產(chǎn)中儲備資產(chǎn)占比近年來逐漸下降，民間部門持有的資產(chǎn)占比增加，也就是“藏匯于民”效應(yīng)日益顯現(xiàn)。

　　2019年6月末，我國對外金融資產(chǎn)中，國際儲備資產(chǎn)余額為3.25萬億美元，較上年末增長1.8%，其中由交易引起的儲備資產(chǎn)余額增加24億美元，由匯率及價格等非交易因素引起的儲備資產(chǎn)余額增加548億美元。儲備資產(chǎn)占我國對外金融資產(chǎn)總額的43%，繼續(xù)占據(jù)對外資產(chǎn)首位，但該占比為2004年公布國際投資頭寸數(shù)據(jù)以來的最低水平。

　　“儲備資產(chǎn)為流動性較強(qiáng)的資產(chǎn)，而民間部門以直接投資為主，流動性較小，尋求長期的較高回報。”《報告》稱。

　　從負(fù)債端看，隨著我國境內(nèi)證券市場開放度增加和人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)，來華債券等證券投資占比增加。 但一般而言，二級市場投資帶來的股息利息等投資收益率低于直接投資的利潤。

　　《報告》認(rèn)為，未來我國國際收支結(jié)構(gòu)將更加成熟穩(wěn)健。一方面，經(jīng)常賬戶將保持基本平衡。在制造業(yè)基礎(chǔ)完善和轉(zhuǎn)型升級的背景下，貨物貿(mào)易順差將維持在合理水平；隨著對外資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，投資收益狀況將總體改善。另一方面，我國對外開放新格局逐步形成，跨境資本將保持雙向流動、基本平衡，國際收支逐漸邁向更加成熟的階段。

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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