亮點呈現(xiàn) 政策“彈藥”足 工業(yè)企業(yè)利潤增速有望回升

　　國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降2.0%。1-8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.7%，降幅與1-7月份持平。分析人士指出，受工業(yè)生產(chǎn)銷售增速放緩、工業(yè)品出廠價格降幅擴大以及超強臺風(fēng)不利因素等多重影響，8月工業(yè)利潤同比小幅下降，但1-8月份工業(yè)企業(yè)效益不乏亮點。此外，從高頻數(shù)據(jù)看，9月工業(yè)企業(yè)利潤將有所回升，前三季度工業(yè)利潤仍將走穩(wěn)。

　　多項指標有亮點

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5177.9億元，同比下降2.0%，7月同比增長2.6%。

　　國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹表示，從8月當月情況看，主要受工業(yè)生產(chǎn)銷售增速放緩、工業(yè)品出廠價格降幅擴大以及超強臺風(fēng)不利因素等多重影響，工業(yè)利潤同比小幅下降2.0%。

　　需要指出的是，1-8月份工業(yè)企業(yè)效益也不乏亮點。行業(yè)方面，汽車、電子、有色等主要行業(yè)利潤增長有所改善。1-8月份，汽車、電子行業(yè)利潤同比雖分別下降19.0%和2.7%，但降幅比1-7月份分別收窄4.2個和3.6個百分點；有色行業(yè)利潤同比增長9.7%，增速比1-7月份加快3.7個百分點。

　　分企業(yè)類型來看，私營企業(yè)和小型企業(yè)利潤保持增長。1-8月份，私營企業(yè)和小型企業(yè)利潤同比分別增長6.5%和10.3%。外商及港澳臺商投資企業(yè)利潤降幅有所收窄，1-8月份，外商及港澳臺商投資企業(yè)利潤同比下降5.8%，降幅比1-7月份收窄1.1個百分點。

　　此外，減稅降費帶動企業(yè)盈利能力提升，助力工業(yè)企業(yè)利潤企穩(wěn)。1-8月份營業(yè)收入利潤率為5.87%，與1-7月份持平，較1-6月份提升0.01個百分點。

　　政策“彈藥”尚足

　　“當前我國工業(yè)經(jīng)濟運行基本面還是好的，不能被短期一些變化牽著鼻子走，關(guān)鍵還是要看運行質(zhì)量和效益。”工業(yè)和信息化部新聞發(fā)言人、運行監(jiān)測協(xié)調(diào)局局長黃利斌日前在國新辦新聞發(fā)布會上表示，推動工業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)運行和高質(zhì)量發(fā)展，重點有五個方面工作：一是堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，二是強化工業(yè)基礎(chǔ)能力，三是進一步提升產(chǎn)業(yè)鏈水平，四是充分調(diào)動企業(yè)積極性，五是努力營造良好發(fā)展環(huán)境。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊認為，目前稅費壓力的緩解將推動整體工業(yè)企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)，工業(yè)生產(chǎn)下行速度將放慢，但需求不足抑制未來工業(yè)企業(yè)利潤企穩(wěn)反彈空間。

　　章俊表示，考慮到我國現(xiàn)在的政策“彈藥”尚足，貨幣財政政策的配合都將對年內(nèi)經(jīng)濟增長形成一定支撐，預(yù)計在基建小幅回暖情況下，整體投資情況有望邊際好轉(zhuǎn)，工業(yè)生產(chǎn)的積極性將受到相應(yīng)提振。

　　中信證券固收團隊認為，9月至今的高頻數(shù)據(jù)相比7、8兩月整體均有所好轉(zhuǎn)，這與今年季末月反彈的特點比較相符。預(yù)計9月工業(yè)利潤將有所回升，前三季度工業(yè)利潤仍將走穩(wěn)。

　　申萬宏源證券報告認為，當前工業(yè)企業(yè)去庫存有所放緩，后續(xù)有望扭轉(zhuǎn)為補庫，預(yù)計四季度工業(yè)品需求有所改善。利潤率方面，落實落細降費和融資環(huán)境的持續(xù)配合有望繼續(xù)帶動費用率下行。綜合分析，預(yù)計四季度工業(yè)品需求有所改善、利潤率邊際向好，對沖價格回落的影響，支撐工業(yè)企業(yè)利潤增速回暖。（倪銘婭）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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