淡定面對全球降息模式 我國央行貨幣政策凸顯定力

　　今年以來，全球多國開啟降息模式。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，已有三十個國家或地區(qū)先后宣布降息。其中，美國展開了10年來的首次降息——美聯(lián)儲在北京時間8月1日凌晨宣布降息25個基點(diǎn)；此后不到50天，美聯(lián)儲又再度降息——北京時間9月19日，美聯(lián)儲宣布降息25個基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至1.75%到2%。

　　在全球“降息模式”下，市場一直猜測我國央行是否會跟隨行動。但是在美聯(lián)儲的兩次降息節(jié)點(diǎn)上，我國都央行保持了“以我為主”的十足定力。

　　今年8月1日，央行發(fā)布公告稱，目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，當(dāng)日不開展逆回購操作。9月19日，央行開展1200億元7天逆回購和500億元14天逆回購操作，操作利率維持2.55%和2.7%不變。對此操作，央行表示，為對沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款、地方國庫現(xiàn)金管理到期等因素的影響，維護(hù)季末流動性平穩(wěn)。而在9月20日，央行表示為維護(hù)季末流動性平穩(wěn)，開展了400億元8天逆回購及800億元14天逆回購，操作利率仍然分別為2.55%和2.7%。

　　長城證券研報指出，美聯(lián)儲降準(zhǔn)、降息后，中國央行沒有跟隨，體現(xiàn)了貨幣政策“以我為主”。

　　“在海外一片降息潮下，中國央行仍然堅持貨幣政策‘以我為主’的政策定力，不跟隨美聯(lián)儲降息。”中信證券固收首席分析師明明表示，今年以來的貨幣政策仍然在貨幣數(shù)量寬松和財政積極發(fā)力的組合下穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)。

　　實(shí)際上，今年央行始終強(qiáng)調(diào)“以我為主”的貨幣政策。央行在2019年一季度貨幣政策報告中表示，中國人民銀行根據(jù)市場情況靈活應(yīng)對，堅持以我為主，并適當(dāng)兼顧國際因素，在多目標(biāo)中把握好綜合平衡。2019年二季度貨幣政策執(zhí)行報告中也表態(tài)，面對全球經(jīng)濟(jì)在中長期內(nèi)保持中低速增長的可能性，在政策應(yīng)對上，要堅持以我為主，適當(dāng)兼顧國際因素，在多目標(biāo)中把握好綜合平衡，保持定力，做好中長跑的打算。

　　值得一提的是，今年9月6日，央行宣布，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會融資實(shí)際成本，于2019年9月16日全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)(不含財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。此外，為促進(jìn)加大對小微、民營企業(yè)的支持力度，再額外對僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，于10月15日和11月15日分兩次實(shí)施到位，每次下調(diào)0.5個百分點(diǎn)。此次降準(zhǔn)釋放長期資金約9000億元，其中全面降準(zhǔn)釋放資金約8000億元，定向降準(zhǔn)釋放資金約1000億元。

　　有分析人士對《證券日報》記者指出，此次降準(zhǔn)也很大程度兌現(xiàn)了央行的“以我為主、適當(dāng)考慮國際形勢”的方針，即保持定力，實(shí)施結(jié)構(gòu)化貨幣政策，目的是進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長期復(fù)蘇。

　　央行貨幣政策司司長孫國峰在上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上指出，下一階段，人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，密切監(jiān)測國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化，在統(tǒng)籌平衡好內(nèi)外均衡的前提下，堅持以我為主的原則，重點(diǎn)要根據(jù)中國的經(jīng)濟(jì)增長、價格形勢變化及時進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，綜合利用多種貨幣政策組合工具，保持流動性合理充裕和市場利率水平合理穩(wěn)定，同時深化利率市場化改革，疏通貨幣政策向貸款利率的傳導(dǎo)，促進(jìn)降低企業(yè)融資實(shí)際利率。（劉琪）

　　轉(zhuǎn)自：證券日報

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