當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)力更加廣泛。越來越多的數(shù)據(jù)表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體更具有韌性，風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步下降，增長(zhǎng)質(zhì)量更高，更加具有可持續(xù)性。中國(guó)經(jīng)濟(jì)良好的基本面，加上中國(guó)對(duì)外開放的堅(jiān)定決心和有效舉措，讓海外投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)充滿信心。
當(dāng)前，全球貿(mào)易摩擦加劇，金融市場(chǎng)波動(dòng)明顯提升。在此情形下，海外投資者如何看待中國(guó)市場(chǎng)？經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者從多家歐洲投資機(jī)構(gòu)獲悉，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和防風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)程不斷推進(jìn)，但中國(guó)資產(chǎn)仍然受到海外投資者青睞。
長(zhǎng)期專注新興市場(chǎng)投資的天達(dá)資產(chǎn)管理公司日前專門發(fā)布報(bào)告稱，“不應(yīng)為短期貿(mào)易政策不確定性忽視中國(guó)和亞洲市場(chǎng)的投資機(jī)遇”。支持天達(dá)作出上述判斷的是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和改革進(jìn)程的肯定。
天達(dá)中國(guó)股票投資經(jīng)理葛萊格·庫(kù)什納表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)引擎正在快速?gòu)母叨纫蕾囃顿Y的產(chǎn)業(yè)部門向消費(fèi)部門轉(zhuǎn)移。同時(shí)，中國(guó)政府制定的發(fā)展模式更加重視發(fā)展質(zhì)量而非速度，目前正在推進(jìn)的美麗中國(guó)建設(shè)不僅推進(jìn)污染防治，更為重要的是重視投資可持續(xù)性和效率。在此進(jìn)程中，中國(guó)國(guó)內(nèi)鋼鋁水泥產(chǎn)業(yè)的落后和過剩產(chǎn)能大幅壓縮，利潤(rùn)率明顯改善，進(jìn)而降低了杠桿風(fēng)險(xiǎn)和銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力也得到了提升。
受上述政策影響，在中國(guó)國(guó)內(nèi)金融、材料、地產(chǎn)以及其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)的支撐下，中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)成為盈利能力、現(xiàn)金流增長(zhǎng)和收益最高的市場(chǎng)之一。
對(duì)于貿(mào)易摩擦之下中國(guó)市場(chǎng)的波動(dòng)，瑞銀分析認(rèn)為，姑且不論相關(guān)關(guān)稅的全部負(fù)面效應(yīng)是否會(huì)完全傳導(dǎo)給中國(guó)，即使如此，相關(guān)影響對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體影響仍然有限。庫(kù)什納表示，測(cè)算顯示相關(guān)關(guān)稅對(duì)中國(guó)上市企業(yè)的影響遠(yuǎn)低于媒體報(bào)道的數(shù)字。尤其是對(duì)于市場(chǎng)主要集中在中國(guó)國(guó)內(nèi)或者在全球供應(yīng)鏈條上具有獨(dú)一無二特點(diǎn)的部分中國(guó)企業(yè)而言，相關(guān)影響更是有限。
天達(dá)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的分析與穆迪異曲同工。日前，穆迪發(fā)表報(bào)告肯定了當(dāng)前中國(guó)政府應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過剩、杠桿高企以及將經(jīng)濟(jì)活動(dòng)引導(dǎo)到高附加值行業(yè)的政策，表示上述政策已經(jīng)顯現(xiàn)成效，打破了過去9年杠桿率上升的態(tài)勢(shì)，同時(shí)行業(yè)間資源配置加速趨向附加值更高的產(chǎn)業(yè)部門。如果未來持續(xù)推進(jìn)這一進(jìn)程，中國(guó)政府的償債能力將有所提升，支持中國(guó)的信用質(zhì)量。
東方匯理集團(tuán)日前也發(fā)表報(bào)告表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)力更加廣泛，越來越多的數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向更具有效率和更少依賴債務(wù)的發(fā)展模式，服務(wù)業(yè)和高附加值產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿?。從?dāng)前來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體更具有韌性、風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步下降，增長(zhǎng)質(zhì)量更高、更加具有可持續(xù)性。
同時(shí)，中國(guó)工業(yè)也在向好發(fā)展。持續(xù)推進(jìn)的改革正在轉(zhuǎn)變中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，也表明決策者有著足夠的決心和資源推進(jìn)去杠桿和國(guó)內(nèi)金融體系改革。在大力控制國(guó)有企業(yè)杠桿率的同時(shí)，近期中國(guó)地方政府的預(yù)算管理和融資也面臨更大更嚴(yán)格的紀(jì)律約束，中國(guó)影子銀行的監(jiān)管也得到了大幅提升。
因此，在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)換擋調(diào)速、金融風(fēng)險(xiǎn)下降形勢(shì)下，該公司認(rèn)為中國(guó)股票市場(chǎng)即使面臨各類風(fēng)險(xiǎn)，仍將是最大的新興市場(chǎng)投資機(jī)遇，未來將有更好的資產(chǎn)回報(bào)率。
花旗銀行近期表示，雖然中國(guó)面臨的貿(mào)易環(huán)境不確定性提升，但是從基礎(chǔ)面上看，中國(guó)滬深股市和MSCI中國(guó)指數(shù)測(cè)算的市盈率已經(jīng)有所下降，兩者在2018年的盈利增長(zhǎng)預(yù)期仍然高達(dá)14%和16%，且盈利預(yù)測(cè)持續(xù)得到市場(chǎng)上調(diào)。因此，貿(mào)易環(huán)境可能增加市場(chǎng)波動(dòng)，但投資者仍可以從基礎(chǔ)面考慮吸納中國(guó)資產(chǎn)。
值得關(guān)注的是，中國(guó)市場(chǎng)的持續(xù)國(guó)際化和開放發(fā)展也成為海外投資者看好中國(guó)市場(chǎng)的支撐之一。
庫(kù)什納表示，A股近期納入國(guó)際基準(zhǔn)指數(shù)具有重要意義。隨著未來中國(guó)儲(chǔ)戶更多投資市場(chǎng)以及A股納入國(guó)際指數(shù)之后帶來越來越多的海外投資者入市，中國(guó)資產(chǎn)將在未來數(shù)年內(nèi)獲得支撐。
東方匯理公司表示，A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)是中國(guó)金融體系改革和自由化發(fā)展的里程碑。隨著中國(guó)持續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革，未來中國(guó)金融市場(chǎng)將進(jìn)一步開放。值得關(guān)注的是，在當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)開放的承諾下，全球基準(zhǔn)債券指數(shù)彭博巴克萊指數(shù)可能于明年二季度開始將中國(guó)國(guó)債和準(zhǔn)主權(quán)債券納入其全球綜合指數(shù)。上述發(fā)展都意味著未來中國(guó)資產(chǎn)在全球資產(chǎn)中的地位不斷提升，中國(guó)在全球金融市場(chǎng)中的影響力將進(jìn)一步加強(qiáng)。
轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)
【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。
延伸閱讀
上半年汽車工業(yè)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)創(chuàng)新高
