央行在9日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月新增人民幣貸款8393億元。
央行稱，考慮到春節(jié)因素，應(yīng)綜合前兩個(gè)月情況看貸款變動(dòng)。前兩個(gè)月，人民幣貸款累計(jì)增加了3.74萬億元，同比多增5407億元。
與此同時(shí)，監(jiān)管的引導(dǎo)作用再次體現(xiàn)在社會(huì)融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)的變化中。
表外持續(xù)收縮 監(jiān)管成效顯著
從社會(huì)融資結(jié)構(gòu)看，對表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。2月，表外融資僅多增12億元，約占社會(huì)融資規(guī)模增量的0.10%，相較1月4%的占比進(jìn)一步萎縮。
在委托貸款減少、同比大幅多減，信托貸款同比少增的同時(shí)，企業(yè)債券和股票等直接融資同比多增1656億元，達(dá)1101億元。
在交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀看來，委托貸款和信托貸款的上述變化，不僅體現(xiàn)出監(jiān)管趨勢和監(jiān)管效果，也反映出金融機(jī)構(gòu)都在積極地響應(yīng)監(jiān)管進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。直接融資的同比多增表明，在近期利率趨穩(wěn)后，直接融資市場較前期有所改善。
“從整個(gè)社融的結(jié)構(gòu)上來看，信貸占比提升，直接融資改善，脫虛向?qū)嵳叩淖饔谜谶M(jìn)一步得到發(fā)揮。”陳冀說。
華泰證券宏觀李超團(tuán)隊(duì)分析，在商業(yè)銀行信用偏緊的背景下，部分企業(yè)選擇直接融資緩解融資壓力，是造成直接融資上行的原因。
中長期貸款增加 融資需求強(qiáng)勁
在2月新增信貸構(gòu)成中，住戶部門貸款增加了2751億元。其中，短期貸款減少469億元；非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加7447億元，其中中長期貸款增加6585億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少1795億元。
中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，盡管2月新增人民幣貸款略低于過去5年同期均值，但信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
他分析稱，一方面，居民消費(fèi)貸款一年來首次下降，表明居民加杠桿行為開始得到抑制。同時(shí)，同業(yè)貸款也減少1795億元。另一方面，企業(yè)中長期貸款增加6585億元，新增占比78%，處于歷史高位，表明信貸對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度進(jìn)一步增強(qiáng)。
根據(jù)央行數(shù)據(jù)，2月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.17萬億元，比上年同期多828億元。陳冀分析，前兩月新增信貸和社會(huì)融資規(guī)模增量都不低，且企業(yè)中長期貸款增加較多，顯示當(dāng)前融資需求較為強(qiáng)勁，反映了當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，總體形勢較好。
此外，截至2月末，M2余額為172.91萬億元，同比增長8.8%，增速比上月末高0.2個(gè)百分點(diǎn)。
對此，溫彬表示：“除上年同期基數(shù)較低外，主要和財(cái)政存款投放增加有關(guān)。2月份財(cái)政存款減少5287億元，創(chuàng)歷史上當(dāng)月變動(dòng)新低。”（張瓊斯）
轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)
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