10月CPI重返“2％”時代 通脹短期內(nèi)無憂

　　10月CPI反彈至六個月高點，重回“2%”時代，而同期PPI也加速回升，1.2%的同比漲幅創(chuàng)下近五年新高。隨著CPI、PPI的持續(xù)回升，市場開始擔憂通脹壓力加大。

　　不過，分析人士普遍認為，盡管物價維持溫和上升態(tài)勢，但通脹短期內(nèi)無憂，預(yù)計短期內(nèi)貨幣政策難以寬松。

　　國家統(tǒng)計局9日公布數(shù)據(jù)顯示，10月CPI同比上漲2.1%，這是CPI在8月份觸及年內(nèi)最低值1.3%之后連續(xù)第二個月反彈。

　　國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅解讀稱，CPI同比漲幅擴大主要原因是去年同期對比基數(shù)相對偏低，以及食品價格同比漲幅擴大。

　　時隔五個月之后，CPI再度重回2%以上。對此，交行金融研究中心高級研究員劉學智在接受上證報記者采訪時表示：“預(yù)計未來CPI同比漲幅都會在略高于2%左右波動，整體小幅上漲。”

　　在CPI持續(xù)反彈的同時，PPI也在延續(xù)上升勢頭。自9月份開始轉(zhuǎn)正后，10月份PPI同比漲幅繼續(xù)擴大至1.2%，創(chuàng)下近五年新高。帶動PPI上升的動力主要是以鋼鐵、煤炭價格等為代表的生產(chǎn)資料價格的繼續(xù)上漲。

　　在劉學智看來，PPI的持續(xù)上升是適度擴大總需求的重要表現(xiàn)，對經(jīng)濟保持平穩(wěn)增長具有積極意義。他預(yù)計，未來PPI同比增速仍會上行，年末PPI同比漲幅可能超過2%。

　　隨著CPI、PPI的持續(xù)回升，市場開始擔憂通脹風險。不過，摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊認為：“這種擔憂本質(zhì)上類似今年年初喧囂一時最后被證偽的‘滯脹論’，存在過分關(guān)注受政策及季節(jié)性因素擾動而形成的短期數(shù)據(jù)波動而忽略中長期經(jīng)濟基本面的傾向?！?/br>

　　盡管物價短期將延續(xù)回升態(tài)勢，但分析人士認為，目前通脹整體運行仍很溫和，短期并不會對貨幣政策構(gòu)成掣肘，政策重心仍在抑制資產(chǎn)泡沫和防范風險上。

　　章俊稱，考慮到明年經(jīng)濟所面臨的更加嚴峻挑戰(zhàn)以及政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，目前不宜因為短期內(nèi)通脹回升而調(diào)整貨幣政策立場。

　　招商證券宏觀研究團隊也認為，CPI、PPI雙雙上行，貨幣政策空間受限，但通脹的漲幅相對溫和，預(yù)計貨幣政策延續(xù)當前的基調(diào)。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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