中短期政策利率全面上調(diào) 貨幣政策釋放收緊信號(hào)

　　繼春節(jié)前上調(diào)MLF中期借貸便利利率后，節(jié)后首個(gè)工作日逆回購(gòu)利率亦被上調(diào)，此外，同日開(kāi)展的SLF常備借貸便利利率也全線上調(diào)。

　　根據(jù)央行網(wǎng)站顯示，2月3日，央行進(jìn)行200億元7天、100億元14天和200億元28天期逆回購(gòu)，其中7天、14天、28天期利率均較上期上調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。同日開(kāi)展的SLF利率也全線上調(diào)。其中，隔夜品種上調(diào)35個(gè)基點(diǎn)，7天及1月期利率各上調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。值得一提的是，7天逆回購(gòu)利率的上調(diào)成為2015年10月27日以來(lái)的首次上調(diào)。

　　而在1月24日，央行對(duì)22家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展MLF操作共2455億元，其中6個(gè)月1385億元、1年期1070億元，中標(biāo)利率分別為2.95%、3.1%，較上期上升10個(gè)基點(diǎn)。這是MLF操作歷史上的首次利率上調(diào)，亦是央行近六年來(lái)政策利率的首次上調(diào)。

　　近期央行先后上調(diào)MLF、逆回購(gòu)、SLF操作利率究竟釋放了什么信號(hào)？“央行自節(jié)前上調(diào)MLF半年期及一年期利率后，再次對(duì)SLF和逆回購(gòu)利率進(jìn)行了上調(diào)，政策性利率全面上調(diào)，已經(jīng)事實(shí)上加息，顯露出央行偏緊的政策態(tài)度?！狈秸C券宏觀分析師楊為敩昨日分析認(rèn)為。

　　他表示，SLF利率上調(diào)意味著利率走廊上限的提高，說(shuō)明央行對(duì)利率走高的容忍度在增加，與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議政策從穩(wěn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向防風(fēng)險(xiǎn)和促改革相符，體現(xiàn)了去杠桿和防風(fēng)險(xiǎn)的意圖，并有近期國(guó)內(nèi)PMI超預(yù)期、滯漲、年初信貸超預(yù)期、歐美PMI和通脹攀升等因素支撐。目前來(lái)看，資金成本的上升可能對(duì)房地產(chǎn)投資、基建投資和制造業(yè)投資形成利空，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)有所放緩。

　　而聯(lián)訊證券投研中心總經(jīng)理助理陳勇則認(rèn)為，繼春節(jié)前上調(diào)MLF利率后，春節(jié)后央行立即上調(diào)了逆回購(gòu)利率和SLF利率，表明貨幣政策收緊的拐點(diǎn)已經(jīng)確立，意味著2016年貨幣政策較為寬松的局面一去不復(fù)返，未來(lái)抑泡沫和去杠桿的大幕將逐漸拉開(kāi)。債券市場(chǎng)將面臨較大的調(diào)整，股市或許也會(huì)受到利率上行的沖擊。

　　轉(zhuǎn)自：大眾證券報(bào)

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