“經(jīng)濟增速有一定程度的回落，這與基數(shù)有關(guān)，也是我們宏觀調(diào)控所期望達到的一個回落?！眹医y(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運在7月15日發(fā)布二季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)時作出上述表示。當日國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP同比增長11.1%，其中二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增速為，比一季度的11.9%降低了1.6個百分點。6月份居民消費價格指數(shù)CPI同比上漲2.9%，比上月收窄0.2個百分點，環(huán)比下降0.6%。而此前央行公布的金融數(shù)據(jù)顯示，M2比去年同期下降了八九個百分點，達到18.5%。經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)的普遍回落，很明顯是由于去年基數(shù)的影響和國內(nèi)宏觀調(diào)控政策共同作用的結(jié)果。7月16日溫家寶總理的公開講話使市場猜測塵埃落定，溫總理說：“中國經(jīng)濟第二季度的發(fā)展速度比第一季度有所回落。這除了基數(shù)的因素，主要是主動調(diào)控的結(jié)果。”
適度降溫是好事而非壞事
首先，由于去年經(jīng)濟走勢是前低后高，一二季度經(jīng)過調(diào)整以后，初步核實的GDP季度增速分別為6.5%和8.1%，是由低向高的，基數(shù)原因?qū)е陆衲闓DP同比增速可能呈現(xiàn)逐季走低的趨勢。同時，規(guī)模以上工業(yè)增加值去年的基數(shù)也是由低向高，這使得我國規(guī)模以上工業(yè)增加值的增速在今年二季度比一季度回落了3.7個百分點，對拉低今年二季度的經(jīng)濟增速起到了很大作用。而宏觀調(diào)控政策的影響主要體現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資的增速上。今年政府嚴格控制新開工項目、對地方政府融資平臺嚴格審查，并在二季度出臺了房地產(chǎn)調(diào)控政策，使得今年上半年固定資產(chǎn)投資增速逐季回落。一季度全社會固定資產(chǎn)投資累計同比增長25.6%，二季度回落到25%。增速相比去年明顯放緩，今年二季度的增速比去年同期回落8.5個百分點，如果考慮到物價因素，其實際增速下降更明顯，下降了13.8個百分點。
其次，6月份CPI上漲2.9%，數(shù)值之低超出業(yè)內(nèi)人士的預期。市場人士分析認為，CPI之所以會回落，主要是政府以及金融主管部門非常注意通脹預期管理和控制流動性，M1增速大幅回落5.3個百分點至24.6%，M2增速顯著回落2.5個百分點至18.5%。而國家加強產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、房地產(chǎn)市場調(diào)控和政府融資平臺監(jiān)管，客觀上也使內(nèi)需擴張步伐放慢。在貨幣信貸調(diào)控和總需求擴張放慢的情況下，價格上漲勢頭有所放緩是必然的。6月份由于應季蔬菜大量上市，因此造成蔬菜和水果價格普遍大幅回落，從而帶動食品價格跌幅較5月份有所擴大，最終促使通脹壓力逐步減輕。
經(jīng)濟運行仍在正常增長區(qū)間
交行研究員熊鵬認為，6月份工業(yè)品出廠價格雖在高位運行，但同比增速自去年11月以來首次回落至6.4%，增幅比5月份收窄0.7個百分點，環(huán)比下降0.3個百分點，15個月來首次出現(xiàn)負增長。而大宗商品價格下行的輸入性影響以及內(nèi)需降溫導致PPI見頂回落。因此，“雖然短期內(nèi)物價仍可能慣性上漲，但隨著物價下拉因素增多，下半年通脹壓力會逐漸減輕，三季度CPI、PPI將見頂回落”。
盡管未來通脹壓力將趨于緩解，但包括食品價格上漲、資源產(chǎn)品調(diào)價等結(jié)構(gòu)性上漲壓力仍將長期存在，同時不排除結(jié)構(gòu)性上漲壓力在年內(nèi)某些時段突出顯現(xiàn)。這使得下半年物價回落總體溫和，幅度有限。在多重下拉因素疊加影響下，未來物價上行受限，通脹壓力將趨于緩解。
值得注意的是，在低通脹的同時，我國經(jīng)濟還維持較高增長水平。盡管二季度的經(jīng)濟增速出現(xiàn)了一定程度的回落，但它仍運行在正常的增長區(qū)間。有關(guān)專家指出，依然強勁的增長考驗著宏觀調(diào)控，這種高增長低通脹態(tài)勢有望延續(xù)。交行分析師唐建偉認為，下半年GDP增速可能逐季回落，但“二次探底”可能性很小。
此外，今年我國出口將恢復性增長，1至6月出口累計同比增長35.2%，6月份我國月度出口值及進出口總值刷新2008年7月的歷史記錄，均創(chuàng)歷史新高。而投資的增速將有所放慢，對經(jīng)濟增長的貢獻下降。唐建偉認為，雖然2010年上半年信貸增速相比上年有所放緩，但這并不會影響固定資產(chǎn)投資的資金來源，原因在于銀行貸款不是固定資產(chǎn)投資的主要資金來源，近年來銀行貸款占固定資產(chǎn)投資資金來源的比例平均不到20%，且有持續(xù)下降的趨勢；另外，去年到今年上半年沉淀在企業(yè)的信貸資金約為2萬億元左右，這表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資并不缺資金。
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