連續(xù)3月回落的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）不禁讓人對下半年的經(jīng)濟開始擔憂起來。
中國物流與采購聯(lián)合會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，雖然PMI已持續(xù)17個月保持在50%以上，但最近三個月一改之前波動上升的態(tài)勢，呈現(xiàn)出連續(xù)回落的態(tài)勢。7月份PMI為51.2%，比上月回落0.9個百分點，創(chuàng)17個月以來的最低水平。
GDP增速或“前高后低”
“作為先行指標，PMI一般領(lǐng)先實體經(jīng)濟變化6個月左右?！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心研究員王軍認為，根據(jù)上述PMI運行變化趨勢，中國經(jīng)濟有可能會在半年以后，出現(xiàn)多領(lǐng)域、多行業(yè)同步減速的態(tài)勢。
受宏觀調(diào)控、經(jīng)濟內(nèi)生增長動力缺乏、外部復(fù)蘇不確定性增加等因素的影響，王軍認為，中國經(jīng)濟的增速正在放緩，“下半年和明年初，經(jīng)濟將處于短周期內(nèi)的下降階段，預(yù)計今年全年的GDP增速將呈‘前高后低’的態(tài)勢，‘三駕馬車’對經(jīng)濟的拉動作用會更加協(xié)調(diào)和平衡?！?/p>
在分析PMI回調(diào)原因和趨勢時，湘財證券一位研究員認為，2009年一季度，在政府經(jīng)濟刺激政策的推動下，PMI步入上行周期。隨著前期投資對經(jīng)濟刺激的逐步消化，近期PMI開始回調(diào)。從周期因素來看，目前仍處在向下修正階段。另外隨著政府信貸和地產(chǎn)調(diào)控政策效果的逐步顯現(xiàn)，未來PMI繼續(xù)回落的趨勢可能進一步加強。
反映到未來的宏觀經(jīng)濟上，該研究員認為，從樣本指數(shù)的表現(xiàn)看，宏觀經(jīng)濟正步入平穩(wěn)增長階段。一般而言，在經(jīng)濟上升期，原材料和能源類企業(yè)的生產(chǎn)會出現(xiàn)快速增長；而當經(jīng)濟逐漸步入平穩(wěn)期時，相關(guān)行業(yè)的經(jīng)營活動將有所回落。
需求依然但增勢減緩
從新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)等11個PMI分項指數(shù)來看，7月份各項指標仍然延續(xù)回落勢頭，但回落幅度有所縮小。同上月相比，只有從業(yè)人員指數(shù)上升，升幅為1.6個百分點；其余各指數(shù)均不同程度回落，但回落幅度不大，多在1個百分點左右。其中，生產(chǎn)指數(shù)回落幅度較大，達到3.1個百分點。而6月份僅有產(chǎn)成品庫存指數(shù)上升，升幅為1.5個百分點；其余各項均不同程度回落，回落幅度多在2個百分點左右。其中，購進價格指數(shù)回落幅度最大，達到7.6個百分點。
中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群認為，回調(diào)可能預(yù)示中國經(jīng)濟增長率將出現(xiàn)平穩(wěn)回調(diào)，這將對提高經(jīng)濟增長的穩(wěn)定、可持續(xù)性發(fā)揮積極作用。
他認為，新訂單指數(shù)繼續(xù)保持在50%以上，但最近三月連續(xù)回落，說明當前社會需求依然保持較高水平，但增勢減緩。新出口訂單指數(shù)的回落，可能預(yù)示外貿(mào)出口增長率將出現(xiàn)回調(diào)；購進價格指數(shù)下降，則可能預(yù)示企業(yè)成本壓力減輕。
上述看法得到威孚高科（000581.SZ）的證實。威孚高科董事會秘書周衛(wèi)星告訴記者，上半年由于重卡、微卡行業(yè)高速發(fā)展，作為上述行業(yè)的供應(yīng)商，威孚獲得的訂單量也很大；但現(xiàn)在訂單量已經(jīng)開始回落。“7月份的訂單比6月份下降了7%左右，不過這屬于正常狀態(tài)，一般來說，我們這個行業(yè)三季度是淡季，過了9月份，訂單就會開始回升。”威孚以往的營收比例一般也是上半年占55%，下半年占45%。
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