險(xiǎn)資投資A股上限升至20%4000億資金有望入市

　　保監(jiān)會(huì)5日正式頒布《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》。這項(xiàng)保險(xiǎn)法修訂實(shí)施后的基礎(chǔ)性規(guī)章的正式發(fā)布，標(biāo)志著保險(xiǎn)資金運(yùn)用的渠道和比例有了明確的依據(jù)。業(yè)內(nèi)人士稱，辦法對(duì)中長(zhǎng)期股市是大利好，但短期內(nèi)不會(huì)對(duì)保險(xiǎn)資金投資計(jì)劃造成什么影響。

　　保監(jiān)會(huì)昨日頒布《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》（簡(jiǎn)稱《辦法》，下同），業(yè)界風(fēng)傳已久的險(xiǎn)資投資新政終于落定。作為國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的綱領(lǐng)性文件，《辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)資金投資股票和股票型基金的賬面余額，合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的20%。取消了原有對(duì)險(xiǎn)資投資股票和股票型基金分別的上限比例。與此同時(shí)，《辦法》還允許保險(xiǎn)資金投資無(wú)擔(dān)保債、不動(dòng)產(chǎn)、未上市股權(quán)等新的投資領(lǐng)域，整合并簡(jiǎn)化了保險(xiǎn)資金投資比例，進(jìn)一步擴(kuò)大了保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的彈性和空間。但上述領(lǐng)域的投資還需等待保監(jiān)會(huì)出臺(tái)相應(yīng)的具體投資細(xì)則。

　　分析人士表示，各項(xiàng)規(guī)定基本符合行業(yè)預(yù)期?！伴L(zhǎng)遠(yuǎn)看肯定是利好消息，提高了保險(xiǎn)公司手中的投資彈性，但短期內(nèi)不會(huì)對(duì)保險(xiǎn)資金投資計(jì)劃造成什么影響?！?/p>

　　亮點(diǎn)一 最多可新增4000億險(xiǎn)資入市

　　此前有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)有意提高險(xiǎn)資入市比例的消息不絕于耳。昨日公布的《辦法》對(duì)此進(jìn)行了明確界定，“投資于股票和股票型基金的賬面余額，合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的20％?！睂⒃瓉?lái)的基金（包括股票型基金、債券型基金和貨幣型基金）范圍縮小至僅包括股票型基金，實(shí)際上已間接提高保險(xiǎn)公司權(quán)益類投資的上限。而且《辦法》對(duì)投資股票和股票型基金沒(méi)有再單獨(dú)設(shè)限，即打通了原來(lái)對(duì)兩者各自最高10%的比例限制，保險(xiǎn)公司可以在總計(jì)20%的比例范圍內(nèi)自主投資股票或者股票型基金。

　　有分析師對(duì)記者表示，選擇投資股票還是股票型基金主要取決于保險(xiǎn)公司對(duì)資產(chǎn)管理部門實(shí)力的判斷，如果資產(chǎn)管理實(shí)力強(qiáng)，則會(huì)相對(duì)側(cè)重股票一些，如果實(shí)力較弱，就會(huì)略偏重于基金一些?！安贿^(guò)從歷年的表現(xiàn)看，這兩個(gè)品種倉(cāng)位的差距不大，都沒(méi)有配滿過(guò)?！?/p>

　　從新增險(xiǎn)資的來(lái)源看，主要是原來(lái)被納入基金投資范疇的債券型基金和貨幣型基金的份額，有分析指出，這部分絕對(duì)新增資金的規(guī)模大約在百億元左右。根據(jù)保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至6月底，保險(xiǎn)資金投資基金、股票、股權(quán)等權(quán)益類投資占比大約為15%，如果參照保險(xiǎn)資金權(quán)益類投資的上限，還有10%的空間。按照去年末總資產(chǎn)4萬(wàn)億元計(jì)算，理論上還有約4000億元的保險(xiǎn)資金可以進(jìn)入股市。

　　亮點(diǎn)二 獲準(zhǔn)投資創(chuàng)業(yè)板及未上市企業(yè)股權(quán)

　　在此前公布的《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法草案》中，規(guī)定保險(xiǎn)資金不得買入創(chuàng)業(yè)板股票。而在最新出臺(tái)的《辦法》中，保監(jiān)會(huì)方面對(duì)險(xiǎn)資投資創(chuàng)業(yè)板亮起了綠燈，但具體投資細(xì)則由保監(jiān)會(huì)另行規(guī)定。分析師表示，創(chuàng)業(yè)板股票的市盈率一直維持在很高的水平，風(fēng)險(xiǎn)較大，保監(jiān)會(huì)對(duì)于保險(xiǎn)資金進(jìn)入這一領(lǐng)域的態(tài)度非常謹(jǐn)慎。

　　從此前保險(xiǎn)公司的表現(xiàn)來(lái)看，保險(xiǎn)資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票并不太熱衷。有分析指出，除風(fēng)險(xiǎn)較高外，保監(jiān)會(huì)態(tài)度不明確也是影響保險(xiǎn)公司投資積極性的重要因素。

　　《辦法》還對(duì)股權(quán)投資和基礎(chǔ)設(shè)施等債券投資作出明確規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，投資于未上市企業(yè)股權(quán)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5％。而投資于基礎(chǔ)設(shè)施等債權(quán)投資計(jì)劃的賬面余額不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10％。

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