國(guó)資整合潮聲再起，25家央企5個(gè)月內(nèi)消失

編者按 2010年第一季度，完成重組一年的央企公司中國(guó)衛(wèi)星主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)31.44%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26.57%，從重組前的2009年4月30日到2010年8月4日，期間復(fù)權(quán)股價(jià)從18.91元漲至39.68元，漲幅高達(dá)109.84%。央企重組又成了資本市場(chǎng)的一個(gè)利好“傳說(shuō)”。事實(shí)上，國(guó)資委在接下來(lái)的5個(gè)月內(nèi)還要沖刺，以完成國(guó)務(wù)院的央企重組任務(wù)。除了央企，地方國(guó)資委重組行動(dòng)也是暗流涌動(dòng)。國(guó)企重組到底存在怎樣的投資機(jī)會(huì)和“暗礁”。選擇央企和資本市場(chǎng)比較活躍的上海與深圳國(guó)資為觀察對(duì)象，可以梳理出一條相對(duì)明晰的投資主線。

　　中投二號(hào)重要使命：25家央企5個(gè)月內(nèi)“消失”

　　進(jìn)入8月份，央企重組工作也漸入高潮。按照國(guó)資委的整合目標(biāo)，在接下來(lái)的5個(gè)月內(nèi)，將有25家央企被整合。

　　從整合方式來(lái)看，央企重組主要通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、以強(qiáng)并弱、產(chǎn)業(yè)鏈整合、科研院并入企業(yè)集團(tuán)、主輔分離五大模式來(lái)進(jìn)行，不同的重組模式對(duì)相關(guān)公司業(yè)績(jī)有何影響？

　　而在二級(jí)市場(chǎng)上，受央企整合加速的影響，央企整合概念股又將面臨著怎樣的投資機(jī)會(huì)？

　　中投二號(hào)臨盆

　　8月2日，九龍電力發(fā)布公告稱，公司擬進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，目前正就該事項(xiàng)與相關(guān)各方協(xié)商，該事項(xiàng)有待進(jìn)一步論證，存在重大不確定性，公司股票即日起連續(xù)停牌。

　　同日，ST輕騎公告稱，公司大股東正在擬議與公司有關(guān)的重大資產(chǎn)重組事宜，有關(guān)事項(xiàng)尚存在不確定性，公司股票自公告之日起連續(xù)停牌。

　　值得注意的是，上述兩家公司的實(shí)際控制人都是國(guó)資委。從7月2日至7月30日，九龍電力股價(jià)從8.04元低價(jià)上漲至9.56元，漲幅為18.91%，ST輕騎股價(jià)從5.69元上漲至7.65元，漲幅高達(dá)34.45%，遠(yuǎn)高于同期上證綜合指數(shù)10.7%的漲幅。

　　同期，其他央企重組概念股也大幅上漲，如北礦磁材股價(jià)上漲幅度高達(dá)31.79%，哈飛股份的股價(jià)上漲幅度為28.09%，其他央企重組股的漲幅大部分都在20%左右。

　　東海證券分析師王凡在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，近期央企重組概念股受到市場(chǎng)資金追捧的原因，是因?yàn)檠肫笾亟M將在接下來(lái)的5個(gè)月內(nèi)進(jìn)入高潮期。

　　為提高央企的盈利能力，根據(jù)國(guó)務(wù)院關(guān)于國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局調(diào)整的要求，國(guó)資委在2006年推出的《關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本調(diào)整和國(guó)有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》中明確提出央企調(diào)整的目標(biāo)，即到2010年底，中央企業(yè)減少到80~100家，努力培育30~50家具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大公司大企業(yè)。

　　央企集團(tuán)整合進(jìn)程分三步走，第一步是確定央企集團(tuán)的主業(yè)。據(jù)國(guó)資委網(wǎng)站顯示，截至5月底，國(guó)資委分七個(gè)批次確定了153家央企集團(tuán)的主業(yè)，隨后又調(diào)整了12家央企集團(tuán)的主業(yè)。第二步是央企集團(tuán)按照確定的主業(yè)方向自愿結(jié)合，同時(shí)國(guó)資委會(huì)主動(dòng)推進(jìn)央企集團(tuán)的整合，企業(yè)集團(tuán)從2008年初的151家調(diào)整到2010年7月底的125家。第三步是央企集團(tuán)以旗下上市公司為平臺(tái)實(shí)施大規(guī)模的資產(chǎn)重組和資產(chǎn)注入。

　　目前，央企整合正處于第二步的收尾階段。根據(jù)到2010年底中央企業(yè)減少到80~100家的目標(biāo)計(jì)算，在接下來(lái)的5個(gè)月內(nèi)，至少還有25家央企將被重組。

　　為盡快完成整合目標(biāo)，中投二號(hào)也即將“臨盆”。7月23日，國(guó)資委主任李榮融在中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議上表示，國(guó)新資產(chǎn)管理公司被市場(chǎng)稱為“中投二號(hào)”準(zhǔn)備工作已經(jīng)結(jié)束，不久將對(duì)外公布成立的消息，要以組建國(guó)新資產(chǎn)管理公司為契機(jī)，加快中央企業(yè)重組和調(diào)整步伐，今年要中央企業(yè)調(diào)整到100家以內(nèi)。

　　“中投二號(hào)的組建，就是為央企整合做鋪墊。”華泰聯(lián)合證券戴爽對(duì)記者表示，在接下來(lái)的5個(gè)月內(nèi)要讓25家央企“消失”，完成既定的任務(wù)，是接下來(lái)央企重組進(jìn)入高潮期的重要推手。

　　興業(yè)證券分析師聶清廉則認(rèn)為，A股經(jīng)過(guò)前期暴跌，大部分央企旗下的上市公司已經(jīng)相對(duì)低估，這個(gè)時(shí)期推進(jìn)相關(guān)央企資產(chǎn)置換到旗下上市公司，同樣的資產(chǎn)就可以換取更多的股份，是實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)增值保值的較好手段，這也是除政策因素推動(dòng)外，央企重組進(jìn)入高潮期的另外一個(gè)原因。

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