新增外匯占款創(chuàng)8個(gè)月新高，熱錢(qián)流入壓力加大

　一系列跡象表明，與其他新興市場(chǎng)國(guó)家一樣，中國(guó)正面臨短期游資的“入侵”。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款為2895.65億元，創(chuàng)下今年1月份以來(lái)新高，而海關(guān)同日公布的9月份貿(mào)易順差為168.8億美元，較上月收窄。據(jù)此可以初步推斷，9月份短期境外資本流入壓力明顯加大。

　　境外資本流入壓力明顯加大

　　最開(kāi)始引發(fā)市場(chǎng)重新?lián)鷳n“熱錢(qián)”流入的因素是，9月份以來(lái)人民幣對(duì)美元出現(xiàn)顯著升值。9月1日至10月13日，人民幣對(duì)美元的中間價(jià)上漲了1412個(gè)基點(diǎn)，升值幅度為2%左右。

　　市場(chǎng)在前期的觀望后，升值預(yù)期逐步加強(qiáng)。截至昨日收盤(pán)，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期市場(chǎng)上，一年期美元對(duì)人民幣貼水1375個(gè)基點(diǎn)，即市場(chǎng)預(yù)期一年后人民幣兌美元將達(dá)到6.5266元，升值2.1%。而就在9月份，市場(chǎng)上一年期美元對(duì)人民幣貼水尚在500個(gè)基點(diǎn)左右徘徊。

　　印證短期資本加速流入的，則是昨日剛剛公布的外匯占款數(shù)據(jù)。一般而言，貿(mào)易順差、外商直接投資（FDI）以及短期國(guó)際資本流入是推動(dòng)外匯占款增長(zhǎng)的主要力量，從月度的外匯占款數(shù)據(jù)可以初步推斷出“熱錢(qián)”的趨勢(shì)。

　　央行昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款為2895.65億元，創(chuàng)下今年1月份以來(lái)的新高，而海關(guān)同日公布的9月份貿(mào)易順差為168.8億美元，較上月收窄。雖然FDI數(shù)據(jù)尚未公布，但是據(jù)此可以初步推斷，9月份短期境外資本流入壓力明顯加大。

　　升值預(yù)期等因素吸引資本流入

　　外匯局副局長(zhǎng)鄧先宏此前解釋，我國(guó)良好的經(jīng)濟(jì)基本面以及匯差、利差等價(jià)格因素是吸引外匯資金持續(xù)流入的重要原因。金融危機(jī)爆發(fā)后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)率先回升向好，資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，加上本外幣正利率差和人民幣升值預(yù)期因素影響，對(duì)境外資本有較強(qiáng)的吸引力。

　　而由于外匯資金持續(xù)流入，推高了國(guó)內(nèi)股市和樓市價(jià)格，強(qiáng)化了人民幣升值預(yù)期，反過(guò)來(lái)進(jìn)一步刺激外匯資金流入，在一定程度上容易形成外匯資金持續(xù)流入的正反饋機(jī)制。

　　對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰表示，實(shí)際上，不僅僅是中國(guó)面臨這個(gè)問(wèn)題。隨著近兩個(gè)月來(lái)美元貶值，以及市場(chǎng)對(duì)美國(guó)將長(zhǎng)期保持低利率的預(yù)期加大，資金正逐步流出美國(guó)，流向新興市場(chǎng)國(guó)家，印度、巴西也正面臨與中國(guó)同樣的問(wèn)題。

　　外匯局12日發(fā)布的《2010年上半年國(guó)際收支報(bào)告》中還披露了“熱錢(qián)”進(jìn)入的其他原因。一是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，銀行金融創(chuàng)新日趨活躍，為企業(yè)規(guī)避外匯管理提供了一定便利；二是一些地方政府招商引資沖動(dòng)較強(qiáng)，也難免有少量“熱錢(qián)”等違規(guī)資金混雜其中。

　　在外匯局今年展開(kāi)的應(yīng)對(duì)和打擊“熱錢(qián)”專項(xiàng)行動(dòng)中甚至發(fā)現(xiàn)，部分外商投資企業(yè)虛構(gòu)用途，將資本金結(jié)匯后進(jìn)入股市等情況，還有部分銀行主動(dòng)配合或順應(yīng)客戶需求，打外匯管理政策的擦邊球。因此，10月長(zhǎng)假后A股市場(chǎng)連續(xù)4個(gè)交易日大漲，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)“熱錢(qián)”流入股市的猜測(cè)，也不足為奇。

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