PMI走強，經(jīng)濟回升趨勢加強通脹壓力仍大

　　日前公布的10 月PMI 指數(shù)為54.7%，較上月上升0.9 個百分點，連續(xù)3 個月上升，連續(xù)20 個月位于50%以上。季節(jié)調(diào)整后的PMI 比上月大幅上升3 個百分點，經(jīng)濟回升趨勢再次得到確認，且復蘇趨勢加強。

　　經(jīng)濟回升趨勢加強

　　“PMI 連續(xù)兩月上升，表明經(jīng)濟回升趨勢得到加強?！饼R魯證券分析人士告訴中國商報記者。

　　新訂單指數(shù)較上月上升1.9 個百分點，季調(diào)后增長3.9 個百分點。生產(chǎn)指數(shù)較上月上升0.7 個百分點，季調(diào)后比上月上升3.1 個百分點。齊魯證券指出：新訂單指數(shù)的持續(xù)大幅增加是對需求回升的確認，反映經(jīng)濟復蘇的趨勢強勁；季調(diào)后的生產(chǎn)指數(shù)大幅上升，意味著生產(chǎn)的真正復蘇已經(jīng)到來。

　　東北證券也認為補庫存拉動需求回升，增長動力依然強勁。

　　“10月份PMI繼續(xù)回升，相比9月份提高0.9個百分點至54.8%，PMI持續(xù)回升，表明工業(yè)生產(chǎn)將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。”東北證券分析人士告訴中國商報記者。當月的生產(chǎn)指數(shù)為57.1%，且10月份的新訂單回升1.9個百分點至58.2%，連續(xù)三個月回升，新訂單指數(shù)高于生產(chǎn)指數(shù)1.1個百分點，且積壓訂單繼續(xù)高于50%。這表明企業(yè)的原材料庫存和采購量持續(xù)回升，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)動力充足，平穩(wěn)增長可期。

　　東北證券分析人士還認為，補庫存是穩(wěn)定生產(chǎn)的主要動力。10月產(chǎn)成品庫存指數(shù)為45.7%，這是經(jīng)過連續(xù)三個月的持續(xù)下降后的首次回升，表明去庫存基本結束，開始進入補庫存階段。

　　該人士進一步分析指出，下游訂單繼續(xù)增加，說明中下游企業(yè)的庫存重建仍在繼續(xù)，但規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)銷率在9月份開始下降，根據(jù)經(jīng)驗，產(chǎn)銷率領先PMI的新訂單指數(shù)2-3個月左右，預計在11、12月左右新訂單指數(shù)將再次下降。預期短期的補庫存將維持2-3個月。

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