專家預(yù)計(jì)貨幣緊縮政策未來數(shù)月或集中出臺(tái)

10月份消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI同比增長(zhǎng)4.4%、央行今年第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等一系列數(shù)據(jù)和舉措，使得近來國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)對(duì)于緊縮政策的預(yù)期和擔(dān)憂日益強(qiáng)烈。

　　摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔認(rèn)為，鑒于之前加息在短期內(nèi)控制通貨膨脹，特別是食品價(jià)格上漲方面效果并不非常明顯，中國(guó)政府可能將采取針對(duì)低收入城鎮(zhèn)家庭進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼，并釋放某些政府儲(chǔ)備食品庫存以幫助抑制基本消費(fèi)品價(jià)格上漲。

　　瑞銀證券中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤則表示，目前市場(chǎng)對(duì)于宏觀調(diào)控和貨幣政策收緊有些過度擔(dān)憂?，F(xiàn)在的通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景與2007年-2008年不同，而且政府在制定政策時(shí)還會(huì)考慮到全球增長(zhǎng)前景更加疲弱這一因素。

　　“為了控制通脹預(yù)期、防止食品價(jià)格上漲擴(kuò)大到經(jīng)濟(jì)全局，加息和流動(dòng)性管理可以也應(yīng)當(dāng)發(fā)揮關(guān)鍵作用。我們預(yù)計(jì)今年內(nèi)還將加息一次，而2011年將加息兩到三次，并且預(yù)計(jì)央行將加大對(duì)沖操作的力度并且適當(dāng)降低明年的信貸增長(zhǎng)目標(biāo)，比如將新增貸款控制在6.5萬億-7萬億元。”汪濤說。

　　新加坡華僑銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝棟銘說，貨幣政策收緊在短期內(nèi)將起到作用，但對(duì)于目前通脹的結(jié)構(gòu)性問題無法起到治本作用。鑒于11月通脹壓力可能繼續(xù)上行，不排除中國(guó)短期內(nèi)再度加息的可能性，但大規(guī)模加息可能性不大，未來貨幣政策走勢(shì)也在一定程度上取決于近期調(diào)控效果。

　　對(duì)于貨幣政策，王黔表示，中國(guó)將延續(xù)“小步快跑”、“多線并進(jìn)”的方法。有關(guān)部門一直側(cè)重通過嚴(yán)格控制資本流入、存款準(zhǔn)本金率上調(diào)和沖銷以及收緊信貸供應(yīng)等方法來管理多余流動(dòng)性。

　　“未來幾個(gè)季度政府將把繼續(xù)推進(jìn)貨幣政策正常化作為應(yīng)對(duì)通貨膨脹壓力的政策，其中可能包括兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，三次加息及人民幣進(jìn)一步升值?！蓖跚f，如果明年年初整體通貨膨脹數(shù)據(jù)依舊居高不下且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨過熱風(fēng)險(xiǎn)，這些政策舉措可能在未來幾個(gè)月集中出臺(tái)。預(yù)計(jì)下次加息將在2011年第一季度進(jìn)行，而如果11月份通貨膨脹數(shù)據(jù)依舊高企，則加息可能提前至2010年12月。

　　在人民幣匯率方面，王黔預(yù)測(cè)，人民幣對(duì)美元匯率將以逐步漸進(jìn)的方式在2011年升值5%。

　　“此輪通脹根源可追溯到中國(guó)投資渠道不足導(dǎo)致無法對(duì)沖過剩流動(dòng)性，而中國(guó)流動(dòng)性在很大程度上也受外部因素影響，包括當(dāng)前的熱錢流入及大規(guī)模貿(mào)易盈余。從間接角度來看，匯率政策或許能在中國(guó)流動(dòng)性調(diào)控中扮演一定角色，我們也繼續(xù)維持人民幣穩(wěn)步升值的觀點(diǎn)。在‘十二五’規(guī)劃中，進(jìn)一步拓展國(guó)內(nèi)居民投資渠道及提高工資收入也將是從長(zhǎng)遠(yuǎn)解決當(dāng)前兩難政策的重要途徑。”謝棟銘說。（石貝貝）

來源：上海證券報(bào)

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