加息不是最后一只靴子，3月樓市或?qū)⒃僭饪简?/b>

　　2月8日晚，央行公布再次上調(diào)存貸款基準利率的通知。自2月9日起，金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率上調(diào)0.25個百分點，其它各檔次存貸款基準利率也相應(yīng)調(diào)整。

　　經(jīng)過連續(xù)三次調(diào)整，一年期、三年期和五年期存款利率累計上調(diào)了0.75、1.17以及1.4個百分點；一年期、三年期和五年期貸款利率累計上調(diào)了0.75、0.69以及0.66個百分點?？梢钥闯觯L期存款利率上調(diào)幅度大大高于長期貸款利率上調(diào)幅度。

　　春節(jié)前后不過1個月的時間里，“新國八條”、房產(chǎn)稅試點方案以及央行加息紛至沓來。曾經(jīng)市場認為，高房價難被撼動，調(diào)控恐成“空調(diào)”。如今，這一觀點貌似已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)移，多位專家在接受《證券日報》記者采訪時均稱，未來幾個月內(nèi)房價下調(diào)可期。

　　“溫水煮青蛙”

　　累積效應(yīng)下房價下調(diào)可期

　　雖然，業(yè)內(nèi)人士普遍認為央行加息并非針對房地產(chǎn)而來，但是卻再一次對房地產(chǎn)市場構(gòu)成利空因素。如果說，“新國八條”的出臺，已經(jīng)超出市場預(yù)期，那么，兔年伊始的第一次加息則再一次挑戰(zhàn)了供需雙方的預(yù)期。2011年第一期《中國房地產(chǎn)市場監(jiān)測報告》中明確提及：“2011年房價震蕩下行概率較大”。

　　“雖然一次性加息0.25個百分點幅度并不大，但是卻要看政策的累積效應(yīng)?！泵裆C券地產(chǎn)分析師趙若瓊認為，連續(xù)三次加息加重了購房者持有房地產(chǎn)的成本，從而會減少房地產(chǎn)市場的成交量。并且，“未來可能還會繼續(xù)加息”。最終，政策累積下房地產(chǎn)市場的成交量會受到顯著影響，繼而則是房價開始回調(diào)——“如果量下來了，那么價也會往下走”。至于房價下行是否具有持續(xù)性，趙若瓊認為，由于“高通脹不可能一直持續(xù)下去”，隨著緊縮性貨幣政策逐漸發(fā)揮作用，到了今年年中，高通脹的情況可能會得以緩解，屆時房價走勢還需視成交情況而定。

　　除去增加購房者的持有成本外，開發(fā)商的資金流也將受到影響，其財務(wù)成本也將相應(yīng)增加。東北證券21.30,0.65,3.15%研究報告中指出，按照央行三次調(diào)整后，三年期長期貸款利率合計增加近0.7個半分點計算，僅考慮利息支出的影響也預(yù)計會使2011年整個房地產(chǎn)行業(yè)稅后凈利潤下降5%左右。

　　民族證券的一份研究報告中，對2011年房地產(chǎn)市場的成交量情況作出了更為詳盡的預(yù)測：鑒于2010年1-4月份房屋銷售面積基數(shù)較大，致使今年2-4月份全國商品房成交面積出現(xiàn)同比下滑的可能性較大。并預(yù)計2011年全年，全國商品房銷售面積同比下滑10%-20%，銷售均價同比下滑5%左右。預(yù)計一線城市成交價格將下跌10%-25%左右——“政策累加對房地產(chǎn)市場將產(chǎn)生實質(zhì)性的影響”。

　　可以說，市場預(yù)期已經(jīng)從房價“空調(diào)”論，悄然發(fā)生了轉(zhuǎn)變。投資者應(yīng)該會記得，2010年中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所在其發(fā)布的報告中，曾經(jīng)預(yù)測2011年上半年房價將會下跌近20%的時候，遭遇市場一片質(zhì)疑之聲。而今，該種論調(diào)再也不是孤軍奮戰(zhàn)了。

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