央行加息后重啟央票，利差嚴重倒掛將收窄

時間：2011-02-11

　　由于受制利差嚴重倒掛，央票今年曾暫停發(fā)行近4周。春節(jié)后首日的加息，將央票利率上行窗口打開，央票重啟也隨之恢復。央行9日公告顯示，10日將發(fā)行2011年第五期中央銀行票據，期限3個月，發(fā)行量為10億元，較上次下降超過六成。數據顯示，今年以來僅發(fā)行過兩期3個月央票，數量分別為10億元和30億元。去年12月發(fā)行過五期，每期發(fā)行量均為10億元。

央票發(fā)行重返地量水平，表明央票在加息通道中需求難振，而其利率一二級市場嚴重倒掛，將勢必推升央票發(fā)行收益率，市場預計其漲幅在20個基點左右。前兩次加息，央行都順勢提高央票發(fā)行利率以提振市場需求。去年10月20日加息后，1年期央票利率在3周內兩次上行合計25.08個基點。去年12月26日加息后，該利率在3周內三次上行合計37.84個基點。此前的1月中旬，央行發(fā)行的30億元人民幣三個月期央票，中標收益率續(xù)漲8個基點至2.2588%。中國銀行間債市央票到期收益率曲線顯示，三個月期央票最新收益率為3.4870%，一二級市場利差倒掛逾120個基點。市場人士認為，這表明負利率仍將維持較長時間，同時也預示了年內再度加息，以彌補利差嚴重倒掛的必要性。興業(yè)銀行26.13,0.63,2.47%資深經濟學家魯政委認為，年內還有3到4次的基準利率上調，但是利率調整無法構成對準備金率的替代，一季度仍有可能兩次上調準備金率，到年末準備金率將上調到23%左右。

　　由于受制利差嚴重倒掛，央票今年曾暫停發(fā)行近4周。春節(jié)后首日的加息，將央票利率上行窗口打開，央票重啟也隨之恢復。

　　央行9日公告顯示，10日將發(fā)行2011年第五期中央銀行票據，期限3個月，發(fā)行量為10億元，較上次下降超過六成。數據顯示，今年以來僅發(fā)行過兩期3個月央票，數量分別為10億元和30億元。去年12月發(fā)行過五期，每期發(fā)行量均為10億元。

　　央票發(fā)行重返地量水平，表明央票在加息通道中需求難振，而其利率一二級市場嚴重倒掛，將勢必推升央票發(fā)行收益率，市場預計其漲幅在20個基點左右。

　　前兩次加息，央行都順勢提高央票發(fā)行利率以提振市場需求。去年10月20日加息后，1年期央票利率在3周內兩次上行合計25.08個基點。去年12月26日加息后，該利率在3周內三次上行合計37.84個基點。

　　此前的1月中旬，央行發(fā)行的30億元人民幣三個月期央票，中標收益率續(xù)漲8個基點至2.2588%。中國銀行間債市央票到期收益率曲線顯示，三個月期央票最新收益率為3.4870%，一二級市場利差倒掛逾120個基點。市場人士認為，這表明負利率仍將維持較長時間，同時也預示了年內再度加息，以彌補利差嚴重倒掛的必要性。

　　興業(yè)銀行資深經濟學家魯政委認為，年內還有3到4次的基準利率上調，但是利率調整無法構成對準備金率的替代，一季度仍有可能兩次上調準備金率，到年末準備金率將上調到23%左右。

來源：21世紀經濟報道

　　轉自：

返回產經網首頁 >>