人民幣對外匯期權(quán)交易或批，市場接受程度待觀察

外匯局批準人民幣對外匯期權(quán)交易

　　昨日下午，國家外匯管理局在其網(wǎng)站發(fā)布通知，宣布推出人民幣對外匯期權(quán)交易。而就在半月前，外管局剛剛發(fā)布了外匯指定銀行對客戶人民幣外匯貨幣掉期業(yè)務有關(guān)外匯管理問題的通知，對銀行的外匯掉期業(yè)務進行推動。業(yè)內(nèi)人士認為，外管局在外匯衍生品市場上的頻頻發(fā)力一方面是因為銀行外匯業(yè)務完善的需要，更透露出進一步參與外匯市場，從而有效控制人民幣升值預期的需求。

　　但也有專家表示，外管局推出的外匯期權(quán)交易機制非常強調(diào)交易具有“真實的交易背景”，處處控制投機，這一方面可以良好地控制風險，卻也注定了無法充分反映出市場對人民幣的預期，其意義恐怕要弱于許多人的預期。

　　完善人民幣衍生產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

　　根據(jù)外管局方面的解讀，此次推出人民幣期權(quán)交易是因為“企業(yè)、銀行等市場主體對衍生產(chǎn)品的認識趨于成熟，在合理、靈活運用現(xiàn)有各類產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，對于期權(quán)這種新產(chǎn)品的交易意愿增強?！币皇侨嗣駧艆R率彈性增強，存在期權(quán)交易所需要的波動率；二是國內(nèi)外匯市場已具有一定的深度，可以容納期權(quán)交易對市場流動性的影響；三是人民幣利率市場化穩(wěn)步推進，為銀行的資金管理和產(chǎn)品定價提供了基礎(chǔ)；四是商業(yè)銀行開展外幣對期權(quán)交易已有一定經(jīng)驗，為人民幣外匯期權(quán)交易提供了有益借鑒。在這種情況下，順應市場發(fā)展的需要，國家外匯管理局決定推出期權(quán)交易。

　　2010年，各類人民幣外匯衍生產(chǎn)品累計交易量已超1.6萬億美元，較上年增長64.8%，但我國外匯市場交易品種的單一依然明顯。與此同時，銀行在實務操作上也希望外匯衍生品的豐富能夠幫助他們擺脫單邊做市的尷尬局面。

　　一位外匯交易員就向記者透露，半月前外管局剛剛下發(fā)通知，推動人民幣外匯貨幣掉期業(yè)務的發(fā)展，現(xiàn)在就很快啟動期權(quán)交易，交易品種的不斷完善或為銀行的外匯業(yè)務提供更多選擇：“我們遠期、期貨、掉期互換都有，但是從實際操作來看，都陷于單邊交易的局面?！睆V東省廣晟資產(chǎn)經(jīng)營有限公司總經(jīng)理助理牛鴻指出，“就拿人民幣遠期結(jié)售匯來說吧，人民幣升值預期強烈，所以出口商保值的積極性比較大，從而賣出大量的遠期美元，而進口商遠期結(jié)匯的意愿并不強，銀行很難平衡頭寸，只能自己進行對沖，始終處于存在超賣狀態(tài)?！?/p>

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