從2月份非制造業(yè)PMI解讀當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)形勢

2011年2月，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國非制造業(yè)商務(wù)活動狀況指數(shù)為44.1%，環(huán)比回落12.3個百分點。由于非制造業(yè)沒有綜合指數(shù)，通常以商務(wù)活動狀況指數(shù)來反映非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體變化和生產(chǎn)供給狀況。除該指數(shù)以外，其余各主要指數(shù)也不同程度回落。其中，新訂單指數(shù)回落8.0個百分點，達(dá)到45.1%；新出口訂單指數(shù)達(dá)到46.2%，回落3.4%，從業(yè)人員指數(shù)回落1.1個百分點，達(dá)到48.8%。上述數(shù)據(jù)變化顯示，本月非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動和市場需求整體回落。

　　我們認(rèn)為，2月份的回落主要是受季節(jié)因素影響。剔除季節(jié)因素，當(dāng)前非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動走勢仍保持在正常走勢范圍之內(nèi)。本月業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)環(huán)比依然小幅上升0.6%，達(dá)到68.7%，連續(xù)四個月保持環(huán)比上升趨勢，說明企業(yè)對市場預(yù)期依然樂觀。

　　三大行業(yè)的具體變化也體現(xiàn)了季節(jié)性因素對非制造業(yè)市場的影響：

　　一、建筑業(yè)活動延續(xù)淡季特征，市場需求有所恢復(fù)

　　本月，建筑業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)達(dá)到37.3%，環(huán)比回落了3.0個百分點，連續(xù)兩個月保持在50%以下，反映建筑業(yè)的市場活動受施工淡季影響，仍然保持低迷。從新訂單指數(shù)來看，雖然仍徘徊在50%以下，但較上月回升了4.9個百分點；其從業(yè)人員指數(shù)的環(huán)比也回升了5個百分點。說明隨著春節(jié)結(jié)束和天氣的逐步回暖，建筑業(yè)的市場需求和就業(yè)情況有所恢復(fù)，關(guān)注其進(jìn)一步的回升力度。同時，在水利等基礎(chǔ)設(shè)施和保障房建設(shè)預(yù)期的帶動下，建筑業(yè)的業(yè)務(wù)活動預(yù)期上升至78.5%，達(dá)到了自去年4月以來的歷史高點，顯示了建筑企業(yè)對今年市場變化依然充滿信心。

　　二、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的市場活動和需求雙雙回落

　　本月，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)為44.1%，環(huán)比回落11.3個百分點；其新訂單指數(shù)為45.1%，環(huán)比回落7.9個百分點，顯示生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的市場活動和需求雙雙出現(xiàn)回落。我們認(rèn)為，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)指數(shù)的回落來自于信息服務(wù)業(yè)和物流業(yè)等主要行業(yè)活動和需求的季節(jié)性回落。一方面，春節(jié)期間，社會大部分企業(yè)的經(jīng)營活動減緩，導(dǎo)致相應(yīng)的信息服務(wù)需求回落明顯。另一方面，本月以貨物運輸為主的物流活動也有較為明顯的下降，從而帶動了生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)活動的整體回落。

　　三、消費性服務(wù)業(yè)節(jié)后回落

　　本月消費性服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)達(dá)到46.5%，環(huán)比回落16.1個百分點；其新訂單指數(shù)達(dá)到45.7%，環(huán)比回落12.5個百分點。我們認(rèn)為，消費性服務(wù)業(yè)大幅回落主要受春節(jié)因素影響。一些主要消費性服務(wù)業(yè)的節(jié)日需求在1月份得到了集中釋放，本月出現(xiàn)了明顯回落。另外，由于春節(jié)消費多集中在2月上半月，進(jìn)入下半月以后，隨著節(jié)日結(jié)束，一些消費性行業(yè)也出現(xiàn)了較為集中的回調(diào)。預(yù)計下個月開始，主要消費性服務(wù)業(yè)的活動將逐步回歸常態(tài)。

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