CPI上半年料見頂，加息窗口或?qū)⒃诙径瘸霈F(xiàn)

分析人士認為，雖然近期受日本地震影響，包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的大宗商品價格下行，但3月份CPI漲幅依舊可能繼續(xù)升高，今年上半年通脹或?qū)⒁婍敗５壳叭毡镜卣鹩绊懳聪?，從宏觀角度還難以準確評估其對中國經(jīng)濟的整體影響，加息窗口或?qū)⒃诙径瘸霈F(xiàn)。

　　上半年通脹見頂

　　民族證券宏觀分析師陳偉認為，影響2月CPI的主要因素是食品價格，當月同比上漲11.0%，但考慮到2月所在的春節(jié)因素，3.7%的環(huán)比漲幅并不突出。未來隨著節(jié)日因素和天氣因素的減退，食品價格將明顯回落，3月以來農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格和菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)持續(xù)走低，可以預(yù)期3月食品環(huán)比下降將是大概率事件；而根據(jù)近年歷史經(jīng)驗，2月春節(jié)后的3月CPI食品環(huán)比將下降1.16%。無論從食品價格還是非食品價格來看，未來消費者物價指數(shù)上漲的動能都將逐漸減弱，繼續(xù)上行的空間和持續(xù)性有限。

　　但有不少分析認為，3月份CPI仍處于上行趨勢。摩根大通分析報告預(yù)計，未來CPI可能再度上升，3月份或突破5%的警戒線，這也意味著政府將穩(wěn)步推進貨幣政策正?；M程。預(yù)計2011年中國CPI同比上漲4.6%，這一預(yù)測考慮了食品價格上漲因素、工資上漲的傳導(dǎo)效應(yīng)以及全球大宗商品價格上漲帶來的影響。

　　瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學家汪濤也預(yù)計，今年上半年CPI漲幅依舊將升高，到3月份可能突破5%，而且在上半年大部分時間里都維持在5%以上水平。夏季過后，預(yù)計食品價格的回落可以抵消非食品價格上漲，從而令CPI漲幅放緩。

　　而媒體報道未具名央行官員日前透露，四月可能會迎來CPI的峰值，最高水平預(yù)計將達到5.5%左右，并于年底回落至4%左右。

　　德意志銀行研究報告預(yù)計，中國居民消費價格指數(shù)CPI同比增幅將在6月達到5.8%左右的峰值。不過該報告也指出，上述預(yù)測的未知因素就是全球油價是否繼續(xù)漲升。從宏觀的角度來看，石油價格上漲所帶來的影響是可控的；但如果石油價格再上漲50%，這很可能會把CPI到達峰值的時間延后至今年第四季度，并使宏觀政策陷入“滯脹”的兩難處境。

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