央票連續(xù)放量發(fā)行回籠資金，4月銀行資金面仍寬裕

　　3月29日，央行在公開市場(chǎng)發(fā)行990億元一年期央票，發(fā)行量較上周增加近一倍，徹底改變此前“地量”發(fā)行的格局。央行同時(shí)還進(jìn)行了1000億元的28天期正回購操作。

　　由于本周公開市場(chǎng)到期資金量為1320億元，當(dāng)日的操作合計(jì)回籠1990億元，因此本周已提前實(shí)現(xiàn)凈回籠。上周，公開市場(chǎng)操作凈回籠1030億，銀行上繳存款準(zhǔn)備金還凍結(jié)3500億元左右。

　　盡管央行收縮流動(dòng)性力度不減，且臨近月末和季末的銀行結(jié)算期，但銀行間市場(chǎng)總體資金面仍寬松。29日，央行公開市場(chǎng)操作后，銀行間質(zhì)押式回購利率隔夜品種報(bào)1.79%，與上一交易日持平；跨月的7天品種加權(quán)平均利率報(bào)2.13%，較上一交易日還下降7個(gè)基點(diǎn)。

　　公開市場(chǎng)操作“事倍功半”

　　與以往不同的是，自3月18日宣布再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)后，央行依然持續(xù)加大公開市場(chǎng)回籠力度。上周二央行發(fā)行500億元一年期央票，為前一周的五倍，本周一年期央票發(fā)行量再翻倍，達(dá)990億元。

　　分析人士稱，央行公開市場(chǎng)操作一反常態(tài)表明當(dāng)前銀行體系資金充裕，銀行間市場(chǎng)利率亦可見一斑。28日，銀行間同業(yè)隔夜拆借利率報(bào)收1.78%，連續(xù)第六天下滑；隔夜質(zhì)押式回購利率收于1.79%，連續(xù)20個(gè)交易日低于2%。

　　29日，銀行間隔夜拆借利率和回購利率基本持平，7天期拆借和回購利率甚至下跌十多個(gè)基點(diǎn)。這與年初央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后銀行間市場(chǎng)利率曾急劇飆升形成鮮明對(duì)比。

　　“主要是這兩個(gè)月到期資金量很大，央行公開市場(chǎng)操作對(duì)流動(dòng)性的影響沒那么大了。今天債券收益率也沒怎么漲?！币汇y行債券交易員稱。

　　數(shù)據(jù)顯示，本月公開市場(chǎng)到期資金量6590億元，不過在連續(xù)幾周凈回籠并上調(diào)存款準(zhǔn)備金后，本月已實(shí)現(xiàn)凈回籠。這是6個(gè)月以來公開市場(chǎng)操作首次轉(zhuǎn)為凈回籠。但4月份公開市場(chǎng)到期正回購3130億元，到期央票4980億元，合計(jì)到期資金仍高達(dá)8110億元。

　　除公開市場(chǎng)到期資金“洪流”外，南京銀行11.39,0.06,0.53%金融市場(chǎng)部人士指出，存款準(zhǔn)備金率對(duì)銀行間市場(chǎng)資金面的影響逐步減小，其背后有很多因素。“準(zhǔn)備金率上調(diào)在去年12月、今年1月都引發(fā)了資金面的劇烈波動(dòng)，主要由于年末、春節(jié)因素疊加，流動(dòng)性需求增強(qiáng)，放大了緊縮效應(yīng)?！?/p>

　　市場(chǎng)人士還指出，雖然2月份以來經(jīng)過兩次調(diào)準(zhǔn)、一次加息，但市場(chǎng)依然保持寬松的資金面，這與春節(jié)資金回流的關(guān)系很大。數(shù)據(jù)顯示，2月有1.08萬億現(xiàn)金回流到銀行體系，這是有數(shù)據(jù)以來現(xiàn)金凈回流量的最高值。與此同時(shí)，2月份銀行新增貸款僅5356億。

　　“信貸規(guī)模受控制下，債券交易成為銀行的替代選擇，這也就造成銀行間市場(chǎng)資金充裕局面?！鄙鲜鰝灰讍T表示。

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