整個三月份，公開市場呈現(xiàn)資金凈回籠狀態(tài)，新增信貸也有望回落，但由于4月到期資金巨大，3月的流動性減法功效可能有限。
貨幣市場：資金面寬松
3月份，央行分別從信貸與公開市場雙拳回收流動性。今日央行將在公開市場發(fā)行260億元3個月期央票。如果央行明天不進行正回購操作，本周凈回籠將達930億元。至此，央行已連續(xù)第四周實現(xiàn)資金凈回籠。
在信貸方面，今年2月新增貸款規(guī)模只有5000多元，比1月份劇減一半，市場預計3月份新增信貸仍在5000億元人民幣左右。
但抽水規(guī)模仍不及放水規(guī)模。據(jù)最新統(tǒng)計，4月份公開市場到期資金量高達9110億元，為2009年10月份以來最高水平。另一方面，新增外匯占款有望繼續(xù)處于高位。
此外，宏源證券高級分析師范為對記者說，存款增速相對穩(wěn)定，但是貸款增速快速下滑，其中的差額將流入貨幣市場。
在這種情況下，貨幣市場的資金面仍然相當寬松，昨天的14日SHIBOR利率大幅上升52個基點，達到2.6%，但今年1月20日該利率曾超過8%。
分析認為，央行加大數(shù)量工具操作并不影響其推出準備金的進程。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委對記者表示，4月上半月準備金可能上調(diào)，下半月存在加息機會。
實體經(jīng)濟：企業(yè)缺錢
雖然銀行間資金面頗為寬松，但是不少企業(yè)仍然出現(xiàn)資金緊張。貸不到款的企業(yè)轉(zhuǎn)向信托等方式輾轉(zhuǎn)從銀行取得資金是，比如，銀行短期理財產(chǎn)品收益率高得出奇，農(nóng)行一款預期期限兩天的理財產(chǎn)品年化收益率高達4.5%，中行一款7天理財產(chǎn)品50萬元門檻，預期年化收益率為6%，而半年期貸款基準利率僅為6.06%。
來源：中國網(wǎng)
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