5月到期央票增加流動性壓力，提高存準率破在眉睫

雖然4月金融數(shù)據(jù)還沒有公布，但專家分析，由于信貸規(guī)模不斷增長，到期央票數(shù)量巨大，外匯占款居高不下，5月再次動用貨幣工具幾乎是必然的。

　　4月的信貸數(shù)據(jù)還沒有公布，專家認為，在央行數(shù)次貨幣政策的調(diào)控下，4月新增貸款的規(guī)模應(yīng)當(dāng)在可控范圍內(nèi)。樂觀的分析認為新增貸款規(guī)模應(yīng)當(dāng)在5000億至6000億元，悲觀的分析也就在7000億元左右。

　　但社科院金融所金融市場研究室副主任尹中立告訴記者，由于到期央票很多，5月再次上調(diào)存款準備金率幾乎沒有懸念。

　　尹中立：存款準備金率上調(diào)，應(yīng)當(dāng)不會出什么意外，因為5月份還有大量以前發(fā)行的央票到期，對沖這種流動性，還要采取同樣的措施，鎖定資金的兩個工具，一個是重新發(fā)行央票，對沖到期的央票，另外就是提高存款準備金率的方式。

　　而尹中立提醒記者，即使上調(diào)了存款準備金率，也僅僅收回了部分流動性。

　　尹中立：5月份還有大量的，大約5000多億的央票到期，必須要用適當(dāng)?shù)氖侄魏头绞桨阉栈厝?。所以說，即使提高了0.5個百分點只不過收回了不到4000億，實際上還是釋放了1000多億。

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永健認為，一般每季度初，銀行發(fā)放貸款速度還不至于很快，但是外匯占款的增長速度不容忽視，在美元貶值的預(yù)期下，短期內(nèi)流入中國的外匯還將進一步推高外匯占款，因此流動性問題還是我國現(xiàn)階段貨幣政策調(diào)節(jié)的主要目標(biāo)。

　　中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍指出，雖然到期央票和外匯占款都很高，但也不需要過于緊張，因為從微觀運行數(shù)據(jù)看，前一段密集的調(diào)控已經(jīng)有了效果。

　　趙錫軍：我們再看其他一些數(shù)據(jù)，比如微觀經(jīng)濟的一些數(shù)據(jù)，PMI等這些數(shù)據(jù)，目前來看，4月的數(shù)據(jù)比3月的數(shù)據(jù)可能略微要走得弱一些。這個表明，微觀經(jīng)濟的層面上實際上已經(jīng)感受到貨幣政策的影響了。

　　不過趙錫軍也承認，從微觀傳導(dǎo)到宏觀沒有那么快。

　　趙錫軍：但是從微觀的部分傳遞到宏觀的部分，是不是會顯示出同樣的效果，現(xiàn)在我們還不能說是馬上能夠看得出來。

　　因此專家普遍認為，因為通貨膨脹無法在短期內(nèi)降低，除了再次上調(diào)存款準備金率，本季度仍無法排除加息的可能。而隨著通脹的緩解，下半年調(diào)控的力度和頻次都會降低。

來源：中國廣播網(wǎng)

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