三大經(jīng)濟指標齊降，宏觀調(diào)控面臨兩難考驗

　　通脹高企與經(jīng)濟增速下滑的擔憂，交織并充斥著剛剛過去的4月。

　　5月11日，國家統(tǒng)計局發(fā)布4月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，CPI、PPI增速雙雙微幅下降，CPI為5.3%，同比上月回調(diào)0.1個百分點；PPI為6.8%，同比上月回落0.5個百分點，但仍處高位。而作為重要先行指標的PMI，此前公布的4月份指數(shù)環(huán)比回落0.5個百分點，至52.9%。

　　制造業(yè)先行指標與兩項重要價格指標的同時回落，在分析人士看來，并未顯示通脹壓力有所減緩，而是引發(fā)了另一種更深層的憂慮。

　　銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾表示，作為一種經(jīng)濟現(xiàn)象，通脹并不會很快往下走，預計今后政策的方向不會改變。亦有分析指出，目前物價高位運行，要求貨幣政策仍將以穩(wěn)物價為首要任務。但由于4月份部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)增長放緩跡象，下一步的貨幣政策操作也面臨著兩難考驗。

　　關(guān)鍵數(shù)據(jù)解讀·CPI

　　八大類價格全線上漲

　　5月11日，國家統(tǒng)計局公布的4月CPI同比漲幅為5.3%，比3月小幅回落0.1個百分點，但仍然站在近32個月的第二通脹高點上；從環(huán)比來看，4月CPI比3月上升0.1個百分點，也表明通脹并未有大幅度緩解。

　　國家信息中心預測部首席經(jīng)濟學家祝寶良告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，目前中國通脹已經(jīng)明顯從食品價格推動向輸入型通脹轉(zhuǎn)變，預計未來幾個月CPI仍將處于高位，二季度CPI將會超過5%。

　　根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，上月食品價格上漲11.5%，非食品價格上漲2.7%；消費品價格上漲5.9%，服務項目價格上漲3.9%。從結(jié)構(gòu)來看，5.3%的上漲數(shù)值中有3.1個百分點源于翹尾因素，占同比漲幅的58.5%，新漲價因素占41.5%。

　　從類別上看，八大類商品和服務全線上漲。其中食品價格和居住價格漲幅居前，同比分別上漲了11.5%和6.1%。

　　在解釋CPI下降原因時，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運表示，食品價格對4月份CPI影響的程度在下降，4月份食品價格環(huán)比下降了0.4%，同比上漲11.5%，拉動CPI上漲3.4個百分點，影響程度是64%，比上個月略有回落。

　　他稱，食品價格回落的主要原因為4月份蔬菜價格出現(xiàn)了明顯下降，天氣好轉(zhuǎn)、供給增加等因素使4月份的蔬菜價格環(huán)比下降11.2%，由此引起食品價格環(huán)比下降了0.4%。

　　但交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉指出，食品價格波動有周期，非食品卻有長期上漲趨勢。勞動力成本上升推升服務類價格，會對未來物價形成比較大的壓力。

　　中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生也表示，如果接下來非食品價格環(huán)比保持當前這種增長趨勢比月平均高0.2個百分點，則全年通脹可能達到5%，三季度CPI同比仍將處于5%左右的水平，四季度保持在4%以上。

　　盛來運在發(fā)布會上還謹慎地表示，由于西方國家宏觀政策沒有出現(xiàn)明顯變化，目前流動性還是比較充足。國內(nèi)有關(guān)生產(chǎn)資料、勞動力成本、原材料價格上漲的趨勢，短期內(nèi)難以得到根本扭轉(zhuǎn)。因此，國內(nèi)價格上漲的壓力還是不可小視。

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