存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)抑制物價(jià)成效待觀察

中國(guó)人民銀行決定，從2011年5月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行自2010年以來(lái)第11次提高存款準(zhǔn)備金率，也是2011年第5次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，大型銀行存款準(zhǔn)備金率高達(dá)21%，再創(chuàng)歷史新高點(diǎn)。中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率也將高達(dá)17.5%。此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，大型銀行存款準(zhǔn)備金率高達(dá)21%，再創(chuàng)歷史新高點(diǎn)。中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率也將高達(dá)17.5%。

　　而據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，4月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格CPI同比上漲5.3%，食品價(jià)格上漲11.5%，工業(yè)品出廠價(jià)格PPI同比上漲6.8%。CPI漲幅仍處于較高水平。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部研究室主任、研究員李建偉與本報(bào)記者探討這個(gè)問(wèn)題時(shí)認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，最直接的影響是貨幣供給價(jià)格提高，這對(duì)抑制物價(jià)可能會(huì)起到一定作用，成效究竟有多大還要看實(shí)際情況。

　　李建偉說(shuō)，物價(jià)上漲由多方面因素構(gòu)成，最主要的是成本推動(dòng)和需求拉動(dòng)兩方面。而需求推動(dòng)包括實(shí)際消費(fèi)需求增加和貨幣過(guò)快增長(zhǎng)所帶來(lái)的需求增加兩種情況。提高存款準(zhǔn)備金率，對(duì)物價(jià)影響主要表現(xiàn)在貸款和現(xiàn)金流方面，如果對(duì)信貸增速?zèng)]有產(chǎn)生大的影響，那么，它對(duì)抑制物價(jià)的成效也會(huì)大打折扣。

　　另外，李建偉分析指出，去年8月以來(lái)物價(jià)上漲明顯呈三個(gè)特點(diǎn)：第一，食品和非食品價(jià)格出現(xiàn)同步上漲。過(guò)去物價(jià)上漲主要由食品價(jià)格引起，這一次除了食品，非食品價(jià)格也在大幅度上漲。第二，食品價(jià)格上漲季節(jié)性回落在弱化。往年食品價(jià)格季節(jié)性波動(dòng)較為明顯，比如蔬菜，一般在冬季特別是在春節(jié)前后漲幅較大，開(kāi)春后又會(huì)大幅度回落，而今年回調(diào)幅度較小。第三，工業(yè)品出廠價(jià)格從上游向中下游漲價(jià)幅度加大。過(guò)去工業(yè)品漲幅不是很大，而原材料采挖業(yè)漲幅較大，而從去年12月以來(lái)，工業(yè)品上漲較快，工業(yè)品幾乎與原材料漲幅是同步的，這是多年來(lái)沒(méi)有過(guò)的現(xiàn)象。這說(shuō)明原材料對(duì)中下游企業(yè)的傳遞力度在加大，而中下游企業(yè)對(duì)上游產(chǎn)品漲價(jià)的消化吸收能力在弱化。因此，調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，主要作用是通過(guò)貸款成本的提高來(lái)控制貨幣流向，控制企業(yè)貸款的活躍程度，從而減少投資需求。至于具體效果，還有待觀察，他們正在做這方面的研究。（林春霞）

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