“指數(shù)”向好下半年通脹預(yù)期降溫

國內(nèi)方面，中國人民銀行5月18日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。國際方面，自5月初以來，國際大宗商品價(jià)格全線下跌，貴金屬價(jià)格大幅跳水，5月11日再現(xiàn)階段性低點(diǎn)。

　　“降價(jià)”將明顯緩解當(dāng)前的輸入型通脹壓力，加上“調(diào)存”政策影響，以及4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）環(huán)比回落，經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展向好，業(yè)界對下半年的通脹預(yù)期減弱。盡管6月份加息的“氛圍”漸濃，但基于調(diào)控過頻存在“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)下半年“適度從緊”的貨幣政策將有所轉(zhuǎn)向，工業(yè)生產(chǎn)仍將保持平穩(wěn)較快發(fā)展。

　　PPI上漲PMI回落 工業(yè)發(fā)展并未放緩

　　國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，4月份我國工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比增幅從3月份的7.3%降到6.8%，與此前業(yè)界預(yù)計(jì)7.2%的增幅有較大出入。這是否意味著我國工業(yè)發(fā)展呈放緩態(tài)勢？國家統(tǒng)計(jì)局方面持否定觀點(diǎn)。

　　國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)表示：“4月份PPI從上個(gè)月的7.3%降到這個(gè)月的6.8%，同比漲幅雖然是在回落，但PPI環(huán)比仍然還是在上漲的，也就是說4月份和3月份相比，PPI還是在繼續(xù)上漲的。”

　　對于同比漲幅的回落，盛來運(yùn)認(rèn)為主要有兩個(gè)原因：一是去年4月份的時(shí)候PPI相關(guān)基數(shù)是比較高的。另外，4月份生產(chǎn)資料的價(jià)格在漲幅上也出現(xiàn)了分化。4月份國際原油價(jià)格漲幅還是比較大的，而且也創(chuàng)了新高，但是相關(guān)的有色以及一些礦石類的價(jià)格是出現(xiàn)回調(diào)，這就對同比的漲幅產(chǎn)生一定的影響。在他看來，4月份PPI同比漲幅回落不意味工業(yè)發(fā)展放緩。

　　來自制造業(yè)方面的相關(guān)數(shù)據(jù)同樣顯示，我國工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)穩(wěn)定向好。中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布的4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為52.9%，環(huán)比回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。從11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看，整體呈小幅回落趨勢。

　　其中，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、購進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落幅度均超過1個(gè)百分點(diǎn)。4月份的生產(chǎn)指數(shù)為55.3%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)出在55%附近趨穩(wěn)跡象，顯示出工業(yè)生產(chǎn)保持穩(wěn)定較快增長勢頭。

　　大宗商品價(jià)格暴跌 輸入型通脹緩解

　　從5月初開始，黃金、白銀等貴金屬及原油價(jià)格出現(xiàn)大幅跳水，銅、鋁、鋅、大豆、棉花、橡膠等大宗商品價(jià)格出現(xiàn)全線下跌。紐約原油期貨價(jià)格5月11日下跌5.5%，報(bào)收于每桶100美元以下，汽油期貨價(jià)格也大幅下跌近8%。截至目前，石油價(jià)格跌幅已經(jīng)超過10%，白銀價(jià)格跌幅超過20%。專家預(yù)測，跌勢還將持續(xù)，下半年價(jià)格將震蕩下行。

　　世元金行高級分析師許斌接受本報(bào)專訪時(shí)表示，從黃金、白銀等貴金屬的價(jià)格走勢看，今年初以來，價(jià)格持續(xù)上漲并不斷刷新歷史高點(diǎn)的記錄，到4月底市場已經(jīng)出現(xiàn)泡沫，部分機(jī)構(gòu)在高位壓力下開始拋盤，這也將對后市產(chǎn)生較大負(fù)面影響。

　　與此同時(shí)，基于對美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，目前“技術(shù)面兒”已經(jīng)出現(xiàn)了向下的信號。許斌告訴記者，截至目前，黃金價(jià)格已經(jīng)從階段性高點(diǎn)的1574美元/盎司跌至1460美元/盎司，白銀從階段性高點(diǎn)的49美元/盎司跌至32美元/盎司。按他預(yù)測，近一段時(shí)期內(nèi)，黃金、白銀價(jià)格還將震蕩下行。黃金低點(diǎn)在1416美元/盎司左右，白銀低點(diǎn)在26美元/盎司左右。

　　此前，國家統(tǒng)計(jì)局方面表示，當(dāng)前我國輸入型的通脹壓力很大。從我國進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)來看，原油、鐵礦石、糧食等有關(guān)大宗商品比重較大，而這些大宗商品的價(jià)格恰恰在國際市場流動(dòng)性充足的情況之下，漲幅也是最高的。對于此次大宗商品價(jià)格的全線下跌，業(yè)界普遍認(rèn)為，將大大緩解我國輸入型的通脹壓力。

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