貨幣政策下半年或?qū)⒎潘?，人民幣升值可能加?/b>

在經(jīng)歷了持續(xù)的貨幣收縮后，貨幣政策正在醞釀?wù){(diào)整。

　　“目前貨幣政策收得緊了，下半年貨幣政策將會(huì)放松，央行內(nèi)部對(duì)全年CPI的預(yù)測(cè)在4.5%左右?！币晃唤咏胄袥Q策層的消息人士對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者說(shuō)。

　央行5月12日再度宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，流動(dòng)性開(kāi)始松動(dòng)。

　　與前一段時(shí)間相比，近期央行公開(kāi)市場(chǎng)操作堪稱(chēng)地量操作。5月26日，央行發(fā)行30億元一年期央票，較前一周發(fā)行量大幅下降約50%，3個(gè)月期央票從上周的200億元發(fā)行量驟降至10億元，創(chuàng)下歷史新低；同時(shí)，3年期央票暫停發(fā)行。同時(shí)，央行宣布暫停91天正回購(gòu)。

　　前述接近央行決策的消息人士說(shuō)：“目前央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作已經(jīng)開(kāi)始松動(dòng)，這是一個(gè)重要的貨幣信號(hào)?！倍蓜?dòng)的原因就是持續(xù)緊縮對(duì)于資金面影響太大。

　　今年以來(lái)，央行每月上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率，幾乎是雷打不動(dòng)，目前商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到21%的歷史高位，回收資金約1.4萬(wàn)億元，銀行資金面持續(xù)吃緊，對(duì)銀行流動(dòng)性的影響越來(lái)越大，引發(fā)資金價(jià)格一路攀升。

　　5月26日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心的數(shù)據(jù)顯示，上海銀行間同業(yè)拆放利率各期限品種繼續(xù)全線走高，其中隔夜和1周利率均上漲超過(guò)50個(gè)基點(diǎn)，2周和1個(gè)月利率均上漲超過(guò)20個(gè)基點(diǎn)。

　　分析師稱(chēng)，當(dāng)前Shibor各期限利率全線超過(guò)一年期存款利率；甚至除3個(gè)月和6個(gè)月利率以外，各期限利率均已超過(guò)3年定期存款利率4.75%的水平。

　　其中，短期利率的升幅更為驚人，隔夜利率已高達(dá)4.9992%，創(chuàng)近4個(gè)月以來(lái)的新高；而1周、2周和1個(gè)月利率超過(guò)了5%，均創(chuàng)下近3個(gè)月以來(lái)的新高，同時(shí)也超過(guò)了當(dāng)前5年定存利率5.25%的水平。

　　企業(yè)吃緊

　　“現(xiàn)在銀行間市場(chǎng)利率超過(guò)5%是沒(méi)有道理的，表明資金面緊張，民間市場(chǎng)利率也在上升，中小銀行的貸款全面吃緊?！眹?guó)信證券宏觀分析師林松立說(shuō)。

　　“我現(xiàn)在每天接到幾十個(gè)中小企業(yè)貸款電話，但是沒(méi)有辦法，已經(jīng)沒(méi)錢(qián)可貸了?！闭憬患夜煞葜沏y行的支行負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，該行今年以來(lái)實(shí)施了全員攬儲(chǔ)計(jì)劃，對(duì)員工從貸款考核全面轉(zhuǎn)向?yàn)榇婵羁己恕?/p>

　　華創(chuàng)證券的分析師高利近期到浙江省臺(tái)州市進(jìn)行調(diào)研發(fā)現(xiàn)，民間信貸利率正在上升，一家資金規(guī)模在約1000萬(wàn)元的小額貸款公司5月份的幾筆貸款利息為1萬(wàn)元每天30元~40元，折合年化收益率高達(dá)109.5%~146%。

　　“根據(jù)與當(dāng)?shù)毓賳T、商業(yè)銀行座談以及到企業(yè)調(diào)研得到的信息，目前臺(tái)州地區(qū)制造業(yè)企業(yè)整體可以維持周轉(zhuǎn)，但信貸緊張、電力短缺、成本上漲以及對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂(lè)觀使得制造業(yè)投資增速減少至5%左右?！备呃硎?。

　　高利說(shuō)，從臺(tái)州情況來(lái)看，目前許多小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，主要在于成本不斷上升，企業(yè)利潤(rùn)下滑，僅能維持日常的生產(chǎn)。目前來(lái)自國(guó)內(nèi)、國(guó)外的訂單依然正常，企業(yè)的流動(dòng)資金也僅能維持日常業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)，如果信貸跟不上，企業(yè)資金鏈就會(huì)緊繃。

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