電價(jià)上調(diào)對(duì)通脹影響溫和，CPI破5%可能性增大

發(fā)改委30日宣布，自6月1日起，15個(gè)省市工商業(yè)、農(nóng)業(yè)用電價(jià)格平均每千瓦時(shí)上調(diào)1.67分錢，居民用電價(jià)不變。此次上調(diào)時(shí)間早于市場(chǎng)預(yù)期，而上調(diào)幅度低于此前歷次，就15省而言升幅僅約3%，且未覆蓋全國(guó)。

　　記者綜合采訪發(fā)現(xiàn)，由于電價(jià)上調(diào)幅度較小，對(duì)年內(nèi)CPI的提升約0.1個(gè)百分點(diǎn)。雖然溫和，但仍使得今年CPI破5%的可能性增大。此外，如果煤價(jià)繼續(xù)上漲而電荒未解，電價(jià)可能繼續(xù)上調(diào)。國(guó)泰君安甚至預(yù)計(jì)未來(lái)2-3個(gè)月內(nèi)就將再次上調(diào)。

　　比預(yù)期來(lái)得早了些

　　發(fā)改委30日宣布，自6月1日起，15個(gè)省市工商業(yè)、農(nóng)業(yè)用電價(jià)格平均每千瓦時(shí)上調(diào)1.67分錢，但居民用電價(jià)不變。本次銷售電價(jià)調(diào)整涉及的15個(gè)省市是山西、青海、甘肅、江西、海南、陜西、山東、湖南、重慶、安徽、河南、湖北、四川、河北、貴州。銷售電價(jià)調(diào)整數(shù)值最高的是山西省2 .4分/千瓦時(shí)，最低的是四川省0 .4分/千瓦時(shí)，平均1 .67分/千瓦時(shí)。

　　2005年以來(lái)，我國(guó)分別在2005年5月、2006年6月、2008年7月及2009年11月進(jìn)行了四次銷售電價(jià)的上調(diào)，其中05年上調(diào)幅度約為6%，其余幾次皆在5%左右。

　　此次電價(jià)上調(diào)時(shí)間早于市場(chǎng)預(yù)期，但上調(diào)幅度低于此前幾次。近幾個(gè)月來(lái)，隨著煤價(jià)上漲“計(jì)劃電、市場(chǎng)煤”矛盾日益突出，火電企業(yè)發(fā)電積極性下降，不少地區(qū)上演電荒。但因通脹仍高，市場(chǎng)雖然普遍期待上調(diào)電價(jià)，但均預(yù)期在下半年通脹回落之時(shí)。就上調(diào)幅度來(lái)說(shuō)，廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)微博 專欄告訴南都記者，全國(guó)各省企業(yè)用電價(jià)格不一，每千瓦時(shí)5毛多。因此，就上調(diào)的15省而言，平均上調(diào)1 .67分每千瓦時(shí)，上調(diào)幅度約為3%。但若就全國(guó)來(lái)說(shuō)，則幅度更小，低于2%。

　　本次銷售電價(jià)調(diào)整的15個(gè)省市中，山西等12個(gè)省份的火電上網(wǎng)電價(jià)已于4月10日得到上調(diào)，安徽、湖南、江西上網(wǎng)電價(jià)自6月1日起上調(diào)。上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)數(shù)值最高的是山西省3.09分/千瓦時(shí)，最低的是貴州省1.24分/千瓦時(shí)，平均約為2分/千瓦時(shí)。值得注意的是，銷售電價(jià)上調(diào)的數(shù)值低于上網(wǎng)電價(jià)，這是以往歷次調(diào)價(jià)少見(jiàn)的，這意味著，電網(wǎng)盈利在一定程度上受到了擠壓。

　　上調(diào)電價(jià)，首先是為了緩解電荒。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，銷售電價(jià)的提升將小幅遏制部分高耗能行業(yè)電能需求，并緩解火電企業(yè)利潤(rùn)低薄的困境，鼓勵(lì)其加大發(fā)電量。

　　對(duì)通脹影響溫和 但年度CPI破5%可能性增大

　　對(duì)于發(fā)改委早于市場(chǎng)預(yù)期上調(diào)電價(jià)，國(guó)泰君安分析師王威認(rèn)為，其內(nèi)在邏輯是———管理層對(duì)未來(lái)通脹水平仍不樂(lè)觀，提早上調(diào)銷售電價(jià)，以便在未來(lái)不久面對(duì)不得不調(diào)的上網(wǎng)電價(jià)和更高的通脹水平之時(shí)，有足夠輾轉(zhuǎn)騰挪的空間。

　　事實(shí)上，單就此次電價(jià)上調(diào)的幅度而言，對(duì)C PI直接影響不大。據(jù)國(guó)泰君安宏觀研究團(tuán)隊(duì)分析，電價(jià)調(diào)整只能提升PPI中的電力熱力行業(yè)分項(xiàng)，而對(duì)整體PPI的影響非常有限。在電價(jià)上調(diào)5%的背景下，將會(huì)提升年度P P I約0.4%，提升C PI在0.11%-0.15%之間，而對(duì)短期C PI的沖擊則更小，此次上調(diào)幅度遠(yuǎn)低于5%，對(duì)CPI影響預(yù)計(jì)更小。

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