制造業(yè)主要指數(shù)回落，中小企業(yè)缺錢(qián)生存壓力加大

6月1日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布5月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI為52.0%，環(huán)比回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。雖然該指數(shù)繼續(xù)保持在50%榮枯分水嶺之上，但從走勢(shì)上看，今年以來(lái)除3月份短暫回升以外，持續(xù)小幅回落，顯示出經(jīng)濟(jì)增速呈平穩(wěn)回落態(tài)勢(shì)。

　　匯豐HSBC同日公布，中國(guó)5月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI終值創(chuàng)10個(gè)月以來(lái)最低至51.6，顯示制造業(yè)景氣狀況僅有小幅改善。

　　PMI是一個(gè)綜合指數(shù)體系，盡管指標(biāo)不多，但涵蓋了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的多個(gè)方面，如新訂單、新出口訂單、進(jìn)口、生產(chǎn)、供應(yīng)商配送、庫(kù)存、雇員、價(jià)格等，反映了經(jīng)濟(jì)總體情況和總的變化趨勢(shì)。

　　中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)是以大型企業(yè)樣本為主的官方PMI統(tǒng)計(jì)指數(shù)，匯豐則是以中小型企業(yè)為樣本的統(tǒng)計(jì)指數(shù)。

　　官方PMI數(shù)據(jù)顯示，各分項(xiàng)指數(shù)均不同程度回落。其中新訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)回落較明顯，回落幅度超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，尤其以購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落幅度為最大，達(dá)到5.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　聯(lián)合會(huì)特約分析師張立群分析認(rèn)為，“繼4月份以后，5月份PMI指數(shù)繼續(xù)回落，反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落的可能性加大了。特別是購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)較大幅度降低，預(yù)示通脹預(yù)期可能改變，去庫(kù)存活動(dòng)可能增加，這些都會(huì)使經(jīng)濟(jì)增速減慢。

　　張立群認(rèn)為，從需求角度看，盡管出口與消費(fèi)增幅有所降低，但投資持續(xù)保持較高增長(zhǎng)，需求繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，由于這是決定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的基本因素，所以對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速變化趨勢(shì)還需要繼續(xù)觀察。”

　　匯豐銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌則認(rèn)為，數(shù)據(jù)反映宏觀調(diào)控政策及短期庫(kù)存調(diào)整正令需求降溫，經(jīng)濟(jì)是適度放緩而非大幅減速。

　　值得注意的是，根據(jù)官方PMI數(shù)據(jù)，5月新訂單指數(shù)為52.1%，比上月回落1.7個(gè)百分點(diǎn)。從產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，原材料與能源、中間品和生活消費(fèi)品類(lèi)企業(yè)高于50%；生產(chǎn)用制成品類(lèi)企業(yè)低于50%。5月生產(chǎn)指數(shù)為54.9%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)為51.1%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　而匯豐PMI則顯示，制造業(yè)產(chǎn)出與新訂單的增速皆輕微放緩，新業(yè)務(wù)連續(xù)第10個(gè)月保持增長(zhǎng)，但本月增幅相對(duì)疲軟。值得注意的是，衡量產(chǎn)出環(huán)比增長(zhǎng)的指數(shù)創(chuàng)10個(gè)月新低，顯示中小企業(yè)的生產(chǎn)擴(kuò)張乏力。

　　民生證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師張磊則表示，5月匯豐PMI指數(shù)回落至去年8月以來(lái)的新低，反映了沿海中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所減弱，生存壓力加大?！爱?dāng)前對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂的確有，但硬著陸的可能比較小?！?/p>

　　張磊認(rèn)為，貨幣政策持續(xù)收緊導(dǎo)致中小企業(yè)資金持續(xù)匱乏，加上需求減弱導(dǎo)致企業(yè)去庫(kù)存過(guò)程繼續(xù)延續(xù)，產(chǎn)品出廠價(jià)格繼續(xù)回落，國(guó)內(nèi)非食品價(jià)格將進(jìn)一步下滑。而原材料及中間品購(gòu)進(jìn)價(jià)格回落對(duì)中小企業(yè)生產(chǎn)開(kāi)展帶來(lái)一定有利條件。（南方日?qǐng)?bào)記者 黃穎川）

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