十二五產(chǎn)業(yè)規(guī)劃激起并購重組浪潮

“今年前7個月，中國并購市場宣布交易案例數(shù)量有1865起，規(guī)模已達到4457.4億元，占去年全年交易規(guī)模的64.4%。與此同時，國內(nèi)并購的平均單筆交易規(guī)模整體上也呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢，今年前7個月的平均水平為3.4億元。”投中集團最新數(shù)據(jù)報告指出。

業(yè)內(nèi)專家認為，“這意味著，今年隨著各行業(yè)‘十二五’規(guī)劃的全面鋪開，在貨幣政策持續(xù)緊縮的情況下，各行業(yè)企業(yè)大規(guī)模并購不可避免。其中，房地產(chǎn)企業(yè)首當其沖，煤炭、交通、醫(yī)藥等行業(yè)都將面臨一輪整合浪潮?！?/p>

并購規(guī)模暴增銀行積極參與

根據(jù)投中集團旗下數(shù)據(jù)產(chǎn)品C V Source統(tǒng)計顯示，2006年至今，中國并購市場的交易完成規(guī)模每年呈現(xiàn)明顯上升趨勢，從2006年的1434.8億元上升至2010年的6921.52億元，今年前7個月規(guī)模已達4457.4億元；已完成的交易案例數(shù)量為1022起，其中披露金額的案例有861起，并購交易完成總規(guī)模為2439.4億元。

事實上，在這輪產(chǎn)業(yè)整合、各行業(yè)企業(yè)并購、重組的融資過程中，商業(yè)銀行表現(xiàn)出了較高的參與熱情。投中集團分析師萬格分析認為，“2009年至今，有銀行貸款支持的較大規(guī)模并購交易中，擁有大型國企、民企等客戶資源優(yōu)勢的國有銀行參與較為積極，部分股份制商業(yè)銀行也有所涉足?！睋?jù)初步統(tǒng)計，除國開行外，中、建、工、農(nóng)、交五大行均有參與企業(yè)并購貸款。股份制商業(yè)銀行中，北京銀行、中信銀行、興業(yè)銀行在該并購貸款業(yè)務(wù)上相對較為突出。

投中集團在分析報告中指出，2009年2月，中鋁公司聯(lián)合美國鋁業(yè)公司出資140.5億美元，閃電收購澳大利亞礦業(yè)公司力拓在英國的上市公司力拓英國公司12%股份，國家開發(fā)銀行為中鋁提供并購資金，成為國內(nèi)銀行支持企業(yè)并購交易的最早案例。

2010年11月，北京銀行聯(lián)手中國銀行與建設(shè)銀行，向北京國有資本經(jīng)營管理中心發(fā)放35億元并購貸款，用于其針對中信建投證券45%股權(quán)的并購項目。這也是國內(nèi)銀行并購貸款業(yè)務(wù)開閘以來，發(fā)放規(guī)模最大的一筆貸款。北京銀行在交易中擔任牽頭行和代理行，承貸13億元；中行與建行作為參加行，各承貸11億元。2011年6月，農(nóng)行對國電永壽煤電一體化公司股權(quán)并購提供貸款2.94億元；7月該行又為南方石墨有限公司發(fā)放并購貸款3億元。

某國有大型銀行投行部人士對《經(jīng)濟參考報》記者表示“目前，在并購貸款項目上，國內(nèi)商業(yè)銀行通常由省級分行篩選項目后上報總行，在企業(yè)簽訂并購協(xié)議后銀行才介入。貸款期限為5年以內(nèi)，一般是3至5年；貸款利率高于基準利率，基本與普通貸款利率持平；擔保條件高于其他貸款種類資產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押、第三方保證等?！?/p>

由于銀監(jiān)會在2008年12月9日發(fā)布的《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》中規(guī)定，銀行專門負責并購貸款的團隊需具備3年以上并購的從業(yè)經(jīng)驗。因此“現(xiàn)在看來具備并購貸款業(yè)務(wù)資質(zhì)的銀行有限，銀行間對項目的競爭短期內(nèi)并不大?！鄙鲜鰢写笮腥耸空J為。據(jù)了解，目前，中行、農(nóng)行、建行已相繼建立從事并購貸款業(yè)務(wù)的專業(yè)團隊，另外，大部分大型銀行也已開始與產(chǎn)權(quán)交易所展開合作，為在交易所掛牌交易的并購項目提供貸款支持。

房企首當其沖煤炭蓄勢重組

從前7個月的公開數(shù)據(jù)來看《經(jīng)濟參考報》記者發(fā)現(xiàn)，在并購交易涉及21個一級行業(yè)中，制造業(yè)最為活躍，其次是能源和房地產(chǎn)行業(yè)。但值得一提的是，房地產(chǎn)并購穩(wěn)步上升趨勢最為明顯。今年第一季度，房地產(chǎn)并購披露案例有24起，金額為44.53億元；第二季度，房地產(chǎn)并購披露案例有50起，金額為127.8億元。而7月份一個月中，房地產(chǎn)行并購披露案例就有17起，且并購金額達到118.8億元，無論是交易數(shù)量或規(guī)模都躍居各行業(yè)之首。

“受限購、限貸等調(diào)控政策的影響，一線房企逐漸大力布局有發(fā)展?jié)摿Φ亩?、三線城市，通過搶占份額、降價促銷等方式提高綜合銷售收入，希望減少政策給企業(yè)的直接影響，但一些中小型房企項目儲備有限，資金周轉(zhuǎn)慢，常常由于資金鏈短缺而被迫轉(zhuǎn)讓項目，導致房地產(chǎn)行業(yè)并購整合日益增多?！币晃粯I(yè)內(nèi)分析師對《經(jīng)濟參考報》記者表示。

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