美主權債務信用評級下調(diào)將沖擊我國出口產(chǎn)業(yè)

標普下調(diào)美國主權債務信用評級造成的全球“股災”讓人心驚肉跳，下一步是否會引發(fā)全球貨幣“貶值競賽”同樣值得關注。由于美國是我國僅次于歐盟的第二大貿(mào)易伙伴，美元貶值、人民幣升值的壓力進一步增大后，加上經(jīng)濟復蘇受阻造成美國消費需求萎縮，中國對美出口難以擺脫出口放緩、企業(yè)開工不足的風險。

美元若持續(xù)走軟我出口將受阻

短期內(nèi)看，由于信用等級下調(diào)造成的融資成本不斷上升，美元可能對全球除歐元外其他主要貨幣持續(xù)走軟，造成全球市場持續(xù)干預匯市，從而對我國出口造成阻礙。長遠看，美國壓縮財政赤字、減少財政支出之舉，則會加快美國進口萎縮的步伐，進而使得我國對美出口貿(mào)易進一步放緩。

海關統(tǒng)計顯示，２０１０年中美雙邊貿(mào)易總值３８５３．４億美元，占中國貿(mào)易總額的１２．９％。珠三角部分外貿(mào)企業(yè)表示，從企業(yè)經(jīng)營角度看，當前美國債務評級下調(diào)的直接沖擊在全球資本市場，對外貿(mào)產(chǎn)業(yè)的沖擊主要還是通過匯率傳達出的間接沖擊。

從事傳統(tǒng)燈飾制造為主的順德本邦國際照明項目部總經(jīng)理何維說，歐美市場是該企業(yè)的主要出口對象，去年下半年以來，人民幣對美元一直保持著升值的態(tài)勢，而評級下調(diào)后，美元匯率很可能進一步走低，“今年的經(jīng)營本來已經(jīng)很困難了，現(xiàn)在美元進一步貶值，企業(yè)就會有更大壓力。我們要么調(diào)價，要么就只能放棄訂單?！?

廣東外語外貿(mào)大學國際經(jīng)貿(mào)研究中心副主任肖鷂飛教授接受記者采訪時說，標準普爾下調(diào)美國國債評級最快可能在本周內(nèi)就引發(fā)全球匯率市場的進一步動蕩。他分析認為，因全球投資者擔憂美國的債務上限問題，過去一段時間內(nèi)，日元、澳元、瑞士法郎等全球主要貨幣都大幅上漲，“除了歐元因為自身同樣有著較為嚴重的債務問題外，考慮到全球市場因為美債信用等級下調(diào)而產(chǎn)生的‘避險效應’，加上美國可能為購買國債而增印美元，都會壓低美元匯率和提高黃金的價格，可以肯定近期內(nèi)這些國家和巴西等一些新興市場國家的貨幣對美元仍將保持升值態(tài)勢，這就會引發(fā)各國政府出手干預?，F(xiàn)在日本、巴西等國已經(jīng)干預，由于這些國家國內(nèi)經(jīng)濟普遍不振，不排除這種干預引發(fā)一定程度的‘貶值競賽’，進而給我國出口產(chǎn)業(yè)造成沖擊?！?

我國需要多方面的調(diào)整

在匯率問題之外，美評級下調(diào)對我出口產(chǎn)業(yè)的影響是長期的，主要集中在美國市場復蘇難度進一步加大。肖鷂飛說，一方面，美國國債融資成本將上升，帶動利率可能在某個時候上升，從而加大受困企業(yè)籌集所需資金的難度。最壞的情況是利率立即上升，最好的情況是利率在明年逐步上升，這都會導致美國企業(yè)的進口需求放緩。

但就目前情況看，美國市場和客戶尚沒有呈現(xiàn)出無序態(tài)勢，總體依然較為平穩(wěn)。出口家用電器的東菱凱琴集團總裁助理潘衛(wèi)東介紹說，其美國客戶付款正常，市場運作平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)劇烈波動的跡象，美國市場信用總體給人感覺依然堅挺。業(yè)內(nèi)人士估計，今后我國出口企業(yè)的壓力會逐年增大，調(diào)整產(chǎn)品結構和銷售方向勢在必行。

應該看到，美國政府此次提高舉債上限的代價是未來十年削減赤字２萬億美元，這對于高福利的美國來說并非易事。為了達到目的，美國政府勢必大幅壓縮財政支出，這就會讓美國市場部分消費需求受影響，進而使得本來已經(jīng)承受很大壓力的中國對美出口產(chǎn)業(yè)在一定程度上“雪上加霜”。

有關專家認為，從當前情況看，中國不可能在短時間內(nèi)急速調(diào)整外匯儲備的資產(chǎn)結構。肖鷂飛說，這一問題不僅是中國的難題，也是世界的難題，因為目前還沒有什么能夠和美元相提并論的其他穩(wěn)定替代品，“亞洲各國央行也都很依賴美國國債作為投資工具，在整個國際市場架構難以改變的情況下，短期內(nèi)希望通過資本市場手段躲避沖擊的可能不大?！?

但從長遠看，此次美評級下調(diào)仍給我國敲響了加快調(diào)整外匯資產(chǎn)形成機制的警鐘。中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融室副主任張明認為，從存量方面看，中國對美元資產(chǎn)可以選擇持有更多的公司債和股票，而此前中國的投資主要集中在國債和機構債上；從變量角度看，當務之急還是要減少貿(mào)易順差、壓低外匯儲備增量速度，主要路徑是進一步加大黃金以及石油、礦石等戰(zhàn)略性儲備物資的進口力度，加快人民幣國際化步伐，適度放松對資本項目的管制等。

來源：中國信息報

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