央票發(fā)行利率全線上行，加息預(yù)期漸濃

本周央行的公開市場操作頻頻成為市場關(guān)注焦點。1年期央票發(fā)行利率16日意外跳升。3年期央票18日在時隔三周之后重啟發(fā)行，3月期、3年期央票發(fā)行利率雙雙上漲。分析人士認為，從本周公開市場操作看，央行貨幣政策仍保持緊縮基調(diào)，在通脹壓力居高不下之際，加息預(yù)期漸濃，再次提高法定存款準備金率概率下降。

　　央行公告顯示，人民銀行18日招標發(fā)行70億元3月期央票、10億元3年期央票并進行90億元91天期正回購操作。

　　繼16日1年期央票利率跳漲8.58個基點之后，3月期、3年期央票利率18日分別上漲8.17個基點和8個基點。目前，3月期、1年期、3年期央票發(fā)行利率分別達3.1618%、3.584%和3.97%。91天正回購利率上升8個基點至3.16%。

　　有交易員表示，1年期央票利率16日上行后，3月期、3年期央票發(fā)行利率上行已在市場預(yù)料之中。目前三個期限央票的一二級市場利差均較前期繼續(xù)收窄，公開市場回籠能力得到進一步提升。考慮到3年期央票與準備金均具深度鎖定流動性作用，再次提高法定存款準備金率概率進一步下降。

　　本周央票利率全線上行引發(fā)市場更多擔憂。前段時間，由于美國主權(quán)債務(wù)評級遭降引發(fā)國際金融市場動蕩，市場上的加息預(yù)期一度淡化。然而，1年期央票發(fā)行利率16日意外走高再次點燃市場加息憂慮。在18日的操作后，加息預(yù)期進一步升溫。

　　統(tǒng)計顯示，本周公開市場到期資金量890億元，央行合計回籠510億元，如無其他操作，本周將實現(xiàn)凈投放380億元。市場人士認為，在央票發(fā)行利率上行同時，本周回籠量沒有明顯放大，使央票發(fā)行利率的加息信號意義被市場放大。

　　本次1年期央票利率上行后，僅比1年期定期存款利率高出約8個基點，與一次加息25個基點的幅度還相差不少。在7月加息前，1年期央票發(fā)行利率高于1年期定存利率長達3個月之久，若以此為參照，留給有關(guān)部門和市場的觀察期可能還有較長一段時間。分析人士認為，在未來通脹形勢依然不明朗的情況下，本周央票利率上行更多反映了央行將保持緊縮基調(diào)的態(tài)度，這意味著，央行將密切關(guān)注未來物價走勢，一旦需要，加息將成為下一步調(diào)控的備選工具。

來源：中國證券報

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