市場預(yù)測8月CPI漲幅或同比回落

從已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)看，8月農(nóng)產(chǎn)品價格并未較7月出現(xiàn)明顯上漲。在農(nóng)產(chǎn)品價格漲勢趨緩的影響下，由于翹尾因素顯著回落，市場預(yù)測8月我國居民消費價格指數(shù)同比漲幅可能在6%左右，較上月的6.5%有較為明顯的回落。受此影響，再考慮到央行9月份將商業(yè)銀行保證金存款納入到存款準備金的繳存范圍，央行新近發(fā)行的央票利率與上期持平，市場人士普遍認為9月央行加息的可能性已經(jīng)顯著降低。

　　8月CPI漲幅或回落

　　考慮到我國本輪物價上漲主要受到食品價格漲勢的拉動，8月農(nóng)產(chǎn)品價格環(huán)比出現(xiàn)回落，市場普遍預(yù)測當(dāng)月CPI同比漲幅將較7月有所回落。如果這一情況屬實，這將是4個月以來我國CPI同比漲幅的首次回落。

　　“商務(wù)部重點監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品價格、農(nóng)業(yè)部監(jiān)測的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格和國家統(tǒng)計局監(jiān)測的”50個城市主要食品平均價格變動情況“的數(shù)據(jù)都顯示8月份食品價格總體運行平穩(wěn)。其中豬肉價格漲幅相比6月和7月明顯放緩，蔬菜價格跌多漲少，水產(chǎn)品漲幅回落，但雞蛋價格持續(xù)上漲。我們預(yù)計8月份食品價格環(huán)比上漲在0.3至0.7個百分點之間。鑒于近幾個月非食品價格總體仍處高位，我們預(yù)計非食品價格同比漲幅與上月持平，約為2.9%。據(jù)此測算，我們預(yù)測8月份CPI同比增幅在5.9%至6.1%之間，取其中位數(shù)，預(yù)計8月份CPI同比增幅為6.0%左右?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉對《經(jīng)濟參考報》記者說。

　　湘財證券預(yù)測8月CPI環(huán)比上漲0.1%左右，同比上漲6.0%至6.2%之間，中值6.1%。該券商發(fā)布的報告稱：8月前3周，經(jīng)過加權(quán)平均的農(nóng)產(chǎn)品價格環(huán)比增速為零，顯示雖然第3周價格略有上漲，但由于第1、2周下跌，目前為止的價格水平與7月底持平。由于商務(wù)部農(nóng)產(chǎn)品價格與統(tǒng)計局農(nóng)產(chǎn)品價格統(tǒng)計口徑的不一致，我們預(yù)計8月CPI中的食品價格環(huán)比上漲0.1%左右；根據(jù)以往規(guī)律，預(yù)計8月CPI中的非食品價格環(huán)比上漲0.1%左右。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委則同時強調(diào)非食品價格及翹尾因素對8月CPI的影響。他對《經(jīng)濟參考報》記者表示，去年10月以來，非食品環(huán)比均高于歷年同期均值，8月此規(guī)律可能繼續(xù)有效，2001至2010年8月非食品環(huán)比均值為0.

　　從季節(jié)性來看，2005年之前，8月非食品環(huán)比均高于7月，但自2005年以來，歷年8月非食品環(huán)比均不高于7月，至多持平。綜合以上信息，預(yù)計8月非食品環(huán)比最可能在0.1%至0.2%之間。

　　由于本月翹尾與上月相比下降約0.6個百分點，預(yù)計8月CPI同比將落入6%至6.2%的區(qū)間內(nèi)，中值6.1%，較上月下行0.4個百分點；環(huán)比可能在0.1%至0.4%之間，中值0.25%。

　　此外，中金公司預(yù)測：統(tǒng)計局和商務(wù)部高頻數(shù)據(jù)顯示8月食品價格較7月略有回落，同時，8月CPI翹尾因素回落較大，預(yù)計8月CPI同比放緩至6%。

　　第一創(chuàng)業(yè)證券預(yù)測：8月CPI同比上漲5.9%。其中，食品價格同比上漲12.8個百分點，對CPI貢獻3.8個百分點；非食品價格同比上漲3個百分點，對CPI貢獻2.1個百分點。

　　國海證券預(yù)測8月CPI同比上漲在6.0%至6.2%之間，環(huán)比上漲0.2%左右；東吳證券預(yù)測8月CPI同比上漲6%。

　　9月　加息概率降低

　　鑒于8月CPI漲勢回落，另外央行決定9月起將商業(yè)銀行保證金存款納入到存款準備金的繳存范圍，在一定程度上減輕了公開市場的回籠壓力，市場認為9月加息概率已經(jīng)不大。央行8月30日發(fā)行的10億元1年期央票參考收益率持平于3.584%，更是讓市場進一步確認了這一判斷。

　　匯豐銀行宏觀經(jīng)濟分析師孫君瑋對《經(jīng)濟參考報》記者表示，由于食品特別是豬肉價格持續(xù)高企，7月CPI高于預(yù)期創(chuàng)本輪周期的新高，但是我們認為通脹已經(jīng)見頂，并將在今后幾個月逐步緩慢回落。通脹回落的有利因素包括：貨幣和信貸已經(jīng)從年初近20%的高位調(diào)控到15%至16%相對比較合理的水平；基數(shù)影響減弱；受全球經(jīng)濟走軟影響大宗商品價格將回落；如最近幾個月采購經(jīng)理人指數(shù)所示國內(nèi)需求正在放緩；政府為應(yīng)對農(nóng)產(chǎn)品和豬肉價格上漲的措施有利于刺激生產(chǎn)穩(wěn)定通脹?；谶@一判斷，再考慮到央行9月5日起將擴大存準基數(shù)，我們認為9月加息概率不大。

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